Bitcoin khó lòng đảm nhận vai trò là nơi trú ẩn an toàn trước những căng thẳng chính trị xung quanh Powell

Kể từ khi ra mắt vào năm 2009, Bitcoin đã được ca ngợi như một phương án thay thế phi tập trung, một hàng rào chống lại những lệch lạc của chính sách tiền tệ và một tài sản có khả năng phát triển mạnh trong các cuộc khủng hoảng địa chính trị. Tuy nhiên, đầu tháng 2, tài sản số lớn nhất này đã lộ rõ giới hạn của nó như một nơi trú ẩn an toàn, bị vượt mặt bởi các giá trị truyền thống như vàng. Sự yếu kém này diễn ra trong bối cảnh cực kỳ căng thẳng: một cuộc điều tra hình sự liên bang nhắm vào Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell, căng thẳng gia tăng với Tổng thống Donald Trump, và một nền kinh tế vĩ mô từ chối chơi theo các dự đoán tăng giá.

Bằng chứng về sự yếu đuối của Bitcoin được kỳ vọng như một nơi trú ẩn

Gần đây, trong một ngày quan trọng của thị trường, Bitcoin ban đầu dường như phản ứng như một tài sản trú ẩn thực thụ. Bắt đầu ở mức 92.000 đô la trong giờ châu Á, nó tạm thời vượt qua sự yếu kém của các chỉ số chứng khoán Mỹ. Nhưng sự phân kỳ này chỉ tồn tại trong thời gian ngắn. Giá đã giảm xuống còn 90.500 đô la trong giờ châu Âu, trong khi toàn bộ thị trường tiền mã hóa theo cùng chiều giảm.

Ngược lại, các giá trị trú ẩn truyền thống đã chiếm ưu thế. Vàng đã tăng lên vượt qua mức 4.600 đô la mỗi ounce, thiết lập kỷ lục lịch sử mới. Bạc cũng đạt mức cao nhất với khoảng 84 đô la. Những con số này trái ngược rõ rệt với sự sụt giảm của Bitcoin, đặt ra câu hỏi nền tảng: Liệu Bitcoin còn có thể được xem là một nơi trú ẩn thực sự trước các biến động vĩ mô và địa chính trị không?

Các altcoin bí mật: giữa biến động và quy định gia tăng

Song song với sự yếu đuối của Bitcoin, thị trường tiền mã hóa bí mật đã thể hiện một động lực đặc biệt, dù có phần biến động. Monero, đồng coin chính tập trung vào quyền riêng tư, đã vượt các mức kỷ lục gần 598 đô la trước khi giảm xuống còn 571 đô la, nhưng vẫn ghi nhận mức tăng 15% trong vòng 24 giờ. Động thái này phản ánh sự quan tâm vẫn còn đối với các tài sản cung cấp tính riêng tư, bất chấp hoặc có thể là do quy định ngày càng chặt chẽ hơn.

Hơn nữa, việc định nghĩa các đồng tiền bí mật như ZEC (Zcash) trở thành một vấn đề trung tâm trong các cuộc tranh luận về quy định. Ngân hàng các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất gần đây đã thắt chặt các quy định bằng cách cấm các token quyền riêng tư trong trung tâm tài chính quốc tế của họ, làm nổi bật các căng thẳng giữa đổi mới trong công nghệ cryptography và tuân thủ quy định pháp luật. Những hạn chế này dần dần định hình lại vai trò và khả năng tồn tại của các công nghệ quyền riêng tư trong chuỗi khối.

Powell đối mặt với áp lực: tính độc lập của Fed bị đặt dấu hỏi

Bối cảnh làm yếu đi vai trò của Bitcoin như một nơi trú ẩn phần lớn nằm trong các căng thẳng chính trị xung quanh Cục Dự trữ Liên bang. Chủ tịch Jerome Powell đã rơi vào trung tâm của một cơn bão chính trị và pháp lý khi văn phòng của ông tiết lộ rằng các công tố viên liên bang đã mở cuộc điều tra hình sự liên quan đến ông. Cuộc điều tra này tập trung vào lời khai của ông trước Quốc hội về một dự án cải tạo lớn trụ sở Fed, ước tính trị giá 2,5 tỷ đô la.

Powell cho rằng hành động này là một nỗ lực gây áp lực chính trị nhằm làm suy yếu tính độc lập của tổ chức, phản ứng lại việc ông từ chối giảm lãi suất một cách quyết liệt như mong muốn của chính quyền Trump. Động thái này tạo ra một sự không chắc chắn lớn: nếu các thị trường lo ngại về việc mất quyền tự chủ thực sự của Fed, tại sao Bitcoin lại không tăng giá? Câu trả lời nằm trong kỳ vọng của thị trường trái phiếu.

Lợi suất trái phiếu kho bạc duy trì ổn định: không giảm lãi suất ngắn hạn

Dù có áp lực chính trị đè nặng lên Powell, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ vẫn duy trì ở mức cao. Lợi suất kỳ hạn 10 năm đã vượt qua mức 4,2%, trong khi lợi suất kỳ hạn 2 năm đạt 3,54%, mức cao nhất trong hai tuần. Các mức này gửi đi một tín hiệu rõ ràng: các thị trường không mong đợi giảm lãi suất bất chấp các biến động chính trị.

Các nhà phân tích của ING đã đề xuất rằng hai yếu tố chính có thể giữ cho Fed trong trạng thái phòng thủ: một là, mức giảm bất ngờ của tỷ lệ thất nghiệp Mỹ được báo cáo vào tháng 12, và hai là, dữ liệu lạm phát có khả năng cao hơn dự kiến cho tháng 1. Hai yếu tố này kết hợp lại làm giảm khả năng giảm lãi suất trước ít nhất là tháng 3 năm 2026. Đối với các tài sản số, điều này đồng nghĩa với việc duy trì điều kiện thanh khoản thắt chặt và lãi suất vay cao, không thuận lợi cho các hoạt động đầu cơ.

Sự bất thường của dòng chảy ETF: phân bổ chiến lược hay tín hiệu cảnh báo sớm?

Dữ liệu dòng chảy ETF tiền mã hóa cho thấy một động thái phức tạp. Từ ngày 5 đến 9 tháng 1, các ETF Bitcoin giao ngay đã ghi nhận các khoản rút ròng tổng cộng 681 triệu đô la, một con số đáng chú ý khi khối lượng giao dịch vượt quá 19,5 tỷ đô la. Không phải là một dấu hiệu rút lui hàng loạt của nhà đầu tư, mà các con số này cho thấy một sự phân bổ lại tích cực: dòng vốn đang phân phối lại chứ không hoàn toàn rời khỏi thị trường.

Các ETF Ethereum cũng ghi nhận các khoản rút ròng hàng tuần là 69 triệu đô la, theo một quỹ đạo tương tự. Ngược lại, các ETF XRP và Solana vẫn tiếp tục thu hút dòng vốn mới, củng cố một chủ đề nổi bật: khẩu vị rủi ro vẫn còn chọn lọc hơn là phổ biến. Sự phân mảnh này cho thấy một số phân khúc của thị trường crypto vẫn còn hấp dẫn, trong khi các giá trị tham chiếu đang mất đà.

Về mặt kỹ thuật, LINK thử thách các kháng cự: hướng tới điều chỉnh hay tích lũy?

Về mặt kỹ thuật, token LINK của Chainlink thể hiện một bức tranh thú vị cho các nhà giao dịch chiến thuật. Giá của token hiện đang thử thách đường xu hướng giảm được vẽ từ đỉnh tháng 8. Việc vượt qua kháng cự này theo chiều tăng có thể kích hoạt nhu cầu tăng lên và hỗ trợ một đợt phục hồi. Tuy nhiên, trong môi trường lãi suất cao và bất ổn vĩ mô gia tăng, các triển vọng ngắn hạn vẫn còn nhiều bấp bênh.

Phân tích các chỉ số biến động ngụ ý trong 30 ngày xác nhận sự thờ ơ này: độ biến động của Bitcoin và Ethereum vẫn ở mức thấp nhất trong nhiều tuần. Sự co lại của độ biến động, thường là dấu hiệu báo trước các biến động lớn, có thể báo hiệu các đợt điều chỉnh hoặc tích lũy kéo dài trước khi có hướng đi mới.

Kết luận: Bitcoin đối mặt với giới hạn của câu chuyện trú ẩn

Sự tương phản rõ rệt giữa hiệu suất của vàng và Bitcoin tiết lộ một sự thật không thoải mái: câu chuyện về Bitcoin như một tài sản trú ẩn bất biến đang đối mặt với thử thách khắc nghiệt. Những bất ổn chính trị xung quanh Powell và quỹ đạo không đổi của lợi suất trái phiếu tạo ra một môi trường mà các tài sản số gặp khó khăn trong việc tìm ra hướng đi rõ ràng.

Trong khi đó, các câu hỏi về quy định vẫn tiếp tục định hình thị trường, đặc biệt đối với các công nghệ quyền riêng tư như ZEC và Monero. Khung pháp lý đang phát triển của các tài sản này sẽ thêm một lớp phức tạp nữa. Đối với các nhà đầu tư, giai đoạn này đánh dấu sự chuyển đổi sang yêu cầu chọn lọc cao hơn: xác định các khoản đầu tư crypto có khả năng chống chịu trước các gió ngược vĩ mô và các hạn chế quy định mới nổi.