Lạm phát của Mỹ và mối đe dọa của nó đối với thị trường tiền điện tử: những điều nhà đầu tư Bitcoin cần biết về dự báo kinh tế

Các nhà kinh tế học cảnh báo: vào năm 2026, lạm phát tại Mỹ có thể tăng tốc vượt quá 4%, điều này mâu thuẫn với kỳ vọng của các nhà lạc quan về tiền điện tử về việc giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang. Theo phân tích mới của Adam Pozen từ Viện Peterson và Peter Orzag từ Lazard, một số yếu tố hệ thống có thể đảo ngược xu hướng lạm phát, làm phức tạp con đường giảm chi phí vay mượn tại Mỹ.

Dự báo này gây tổn hại đến hy vọng của các nhà đầu tư vào tài sản kỹ thuật số, những người cho rằng việc giảm áp lực lạm phát sẽ tự động dẫn đến mở rộng lượng tiền tệ và tăng giá các tài sản rủi ro. Bitcoin đã phản ứng trước sự không chắc chắn này, giảm xuống còn $78,630 (giảm 4,92% trong những ngày gần đây).

Bốn yếu tố mạnh mẽ sẽ gây áp lực lên mức giá tại Mỹ

Nghiên cứu của Pozen và Orzag chỉ ra bốn động lực chính có thể vượt qua sự giảm tự nhiên của lạm phát do tăng năng suất nhờ trí tuệ nhân tạo và ổn định trong lĩnh vực nhà ở.

Thứ nhất, các nhà nhập khẩu Mỹ sẽ chuyển gánh nặng chi phí tăng từ các thuế bảo hộ của Trump sang người tiêu dùng cuối cùng. Quá trình này diễn ra với độ trễ thời gian, nhưng đến giữa năm 2026, hiệu ứng sẽ hoàn toàn thể hiện, cộng thêm khoảng 50 điểm cơ bản vào chỉ số giá tiêu dùng chính.

Thứ hai, các kế hoạch trục xuất di cư có thể gây ra thiếu hụt lực lượng lao động trong các ngành phụ thuộc vào nó, từ đó dẫn đến tăng lương và lạm phát theo cầu. Yếu tố thứ ba liên quan đến mở rộng chi tiêu của chính phủ, có thể đẩy thâm hụt ngân sách lên trên 7% GDP. Cuối cùng, việc nới lỏng điều kiện tài chính kết hợp với kỳ vọng lạm phát tăng tạo điều kiện thuận lợi cho việc tăng tốc giá cả.

Khi nào chính sách tiền tệ có thể không thể nới lỏng nữa

Việc áp lực lạm phát quay trở lại tại Mỹ sẽ làm khó khăn đáng kể cho hoạt động của Fed. Nếu ngân hàng trung ương bắt đầu thắt chặt trong bối cảnh giá tăng nhanh hơn dự kiến, điều này sẽ làm thất vọng những ai kỳ vọng vào việc giảm lãi suất mạnh mẽ. Các ngân hàng đầu tư hiện dự đoán rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ giảm lãi suất từ 50-75 điểm cơ bản trong vòng một năm, nhưng các nhà đam mê tiền điện tử hy vọng vào các bước đi lớn hơn.

Các nhà phân tích của nền tảng tiền điện tử Bitunix nhận thấy một nghịch lý quan trọng: rủi ro thực sự ở giai đoạn này không phải là quá vội vàng trong việc nới lỏng chính sách, mà là quá thận trọng sau một giai đoạn giảm cấu trúc của lạm phát. Sai lầm này về lâu dài có thể dẫn đến các điều chỉnh mạnh mẽ và gây hậu quả nghiêm trọng hơn sau này.

Trái phiếu Kho bạc cho thấy khủng hoảng đã gần kề

Thị trường đã bắt đầu điều chỉnh kỳ vọng của mình. Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm đã đạt mức cao nhất trong năm tháng là 4,31% trong tuần này, theo xu hướng tăng của lãi suất toàn cầu đối với các công cụ nợ chính phủ, bao gồm cả trái phiếu Nhật Bản, đã đạt đỉnh lịch sử.

Việc tăng lợi suất trái phiếu Kho bạc thường dẫn đến dòng chảy vốn ra khỏi các tài sản rủi ro, bao gồm tiền điện tử và cổ phiếu. Đối với các nhà đầu tư Bitcoin, điều này có nghĩa là họ chuyển sang các công cụ đầu tư an toàn hơn để tìm kiếm lợi nhuận đảm bảo, tạo ra một trở lực lớn cho sự phục hồi của thị trường tiền điện tử.

Tại sao điều này lại quan trọng đối với các nhà đầu tư Bitcoin ngay bây giờ

Các nhà lạc quan về tài sản kỹ thuật số trong suốt năm qua đã đặt cược rằng việc giảm lạm phát tại Mỹ và việc nới lỏng chính sách tiền tệ của Fed sẽ tạo điều kiện lý tưởng cho sự tăng trưởng của các tài sản không liên quan chặt chẽ đến thị trường truyền thống. Tuy nhiên, nếu dự báo của Pozen và Orzag trở thành hiện thực, câu chuyện này sẽ hoàn toàn bị đảo ngược.

Chuyện của năm 2025 với lạm phát ở mức 2,7% (mức thấp nhất kể từ năm 2020) có thể chỉ là một thời gian ngắn tạm thời, chứ không phải bắt đầu của một kỷ nguyên giảm phát mới. Các nhà đầu tư cần chuẩn bị cho khả năng rằng trong suốt năm 2026, Fed sẽ tránh giảm lãi suất một cách quyết liệt, điều này sẽ gây khó khăn cho các luận điểm cơ bản về việc tăng giá Bitcoin và các loại tiền điện tử khác dựa trên kỳ vọng về tiền rẻ.