#加密市场观察 Sự sụt giảm mạnh lần này của Bitcoin đã xác nhận rõ hơn đặc tính tài chính chính thống hiện tại của nó: nó gần như một tài sản công nghệ có độ nhạy cao với thanh khoản, hơn là một “vàng kỹ thuật số” thuần túy. Do đó, khi tâm lý phòng thủ của thị trường tăng cao, dòng tiền sẽ chảy vào vàng thật, còn Bitcoin thường cùng chiều với cổ phiếu công nghệ giảm giá; ngược lại, khi vàng giảm mạnh do “chốt lời”, tâm lý lo lắng lan rộng, cũng sẽ kéo theo giá Bitcoin giảm. Trong năm qua, thị trường Bitcoin đã thể hiện một dạng “đau đớn trưởng thành” phức tạp. Tháng 10 năm 2025, giá Bitcoin đạt đỉnh cao lịch sử — 126.000 USD. Tuy nhiên, sự dao động và giảm giá liên tục khiến Bitcoin trong vòng chưa đầy ba tháng đã giảm hơn 30.000 USD. Tính đến thời điểm này, mức giảm của Bitcoin trong năm qua đã đạt 20,45%. CoinGlass tính theo đồng vàng có sức mua lớn hơn, giá trị của Bitcoin thực tế đã giảm rõ rệt so với đỉnh cao cuối năm 2024. Sự phân hóa này cho thấy, thị trường khi tiếp nhận Bitcoin cũng đang điều chỉnh lại vị trí của nó. Đáng chú ý là, cấu trúc thị trường của Bitcoin hiện nay cũng đang diễn ra những thay đổi sâu sắc. Việc giới thiệu ETF Bitcoin giao ngay đã mang lại dòng vốn mới cho nó, nhưng cũng khiến xu hướng giá dễ bị ảnh hưởng hơn bởi tâm lý vĩ mô truyền thống. Đồng thời, các nhà nắm giữ dài hạn đã chuyển đổi vị thế lớn, và dòng vốn ETF trở thành lực đỡ chính. Gần đây, tình hình bất ổn quốc tế gia tăng, chính sách thị trường thay đổi, cùng với sự phân hóa của tâm lý thị trường, đã dẫn đến sự dao động liên tục của thị trường tiền mã hóa. Về triển vọng phát triển của Bitcoin, các nhóm khác nhau có những quan điểm trái chiều sâu sắc. Một số nhà phân tích lo ngại Bitcoin có thể đối mặt với đợt điều chỉnh sâu hơn; trong khi đó, các chuyên gia liên quan vẫn giữ quan điểm tích cực dài hạn về Bitcoin, và cho rằng điều đó vẫn đáng để công nhận. Tuy nhiên, tất cả chỉ còn là chuyện sau này, chúng tôi sẽ tiếp tục theo dõi thị trường Bitcoin. Có thể khẳng định rằng, hiện tại, Bitcoin đã hòa nhập sâu vào hệ thống tài chính toàn cầu, và biến động của nó là kết quả của cuộc đấu tranh giữa các lực lượng tổ chức, vĩ mô và thanh khoản. Đối với nhà đầu tư, việc hiểu rõ đặc tính rủi ro cao và mối liên hệ phức tạp của nó có lẽ còn quan trọng hơn cả dự đoán biến động ngắn hạn.