Không phù hợp giữa kỳ vọng và thực tế: CZ tại Davos về thanh toán bằng tiền điện tử, quy định và các vấn đề hệ thống

Đồng sáng lập Binance Changpeng Zhao (CZ) đã phát biểu tại Diễn đàn Kinh tế Thế giới 2026 ở Davos với một luận điểm gây tranh cãi: sự không phù hợp giữa kỳ vọng về cách mạng hóa hệ thống tài chính và thực trạng phát triển của lĩnh vực tiền điện tử vẫn là một trong những vấn đề lớn nhất mà phần lớn các nhà đầu tư thị trường đang đánh giá thấp. Bài phát biểu của ông đã làm sáng tỏ những bất cập về cấu trúc của cả hệ thống ngân hàng truyền thống lẫn các mô hình điều chỉnh tiền điện tử hiện nay.

Thanh toán bằng Crypto chưa phổ biến đại chúng: sự không phù hợp trong chính khái niệm

Kết luận gây sốc nhất của CZ là thừa nhận rằng hơn một thập kỷ phát triển các phương thức thanh toán bằng crypto chưa dẫn đến bước đột phá như các người ủng hộ công nghệ đã dự đoán. Bitcoin và các hệ thống tương tự vẫn còn xa mới trở thành phương tiện thanh toán phổ biến, và điều này không phải do thiếu thời gian hay cải tiến kỹ thuật, mà bởi sự không phù hợp căn bản giữa mô hình lý tưởng của các khoản thanh toán phi tập trung và nhu cầu thực tế của hàng tỷ người dùng.

CZ đã so sánh với các công nghệ cách mạng khác: phần lớn các thử nghiệm quy mô lớn đều thất bại, nhưng một số thành công mang lại ảnh hưởng theo cấp số nhân. Tuy nhiên, trong trường hợp thanh toán crypto, “một vài thành công” này vẫn chưa thể hiện rõ ràng trên quy mô toàn cầu. Sự không phù hợp này giữa tiềm năng công nghệ và thực tế thương mại sẽ định hình thị trường crypto trong những năm tới.

Các đồng meme như một tấm gương của động thái đầu cơ: sự không phù hợp giữa tiện ích và giá trị

Khi bàn về các đồng meme, CZ đã nêu ra một vấn đề nhức nhối thường bị bỏ qua: phần lớn trong số chúng sẽ không duy trì được lâu dài do nguyên tắc không phù hợp giữa tính chất đầu cơ và thiếu tiện ích thực tế. Các đồng meme phụ thuộc hoàn toàn vào tâm lý thị trường, xu hướng xã hội và hành vi tập thể của nhà đầu tư, khiến chúng trở thành các tài sản cực kỳ dễ biến động.

Các ngoại lệ hiếm hoi như Dogecoin, đã tồn tại hơn mười năm, chứng minh quy tắc: chúng có giá trị văn hóa đặc biệt mà không ai khác có thể tạo ra. CZ so sánh tình hình này với sự sụp đổ của thị trường NFT, nơi mà cơn sốt đầu cơ nhanh chóng lụi tàn mà không có ý nghĩa nền tảng. Các nhà đầu tư không hiểu rõ sự không phù hợp này có nguy cơ mất tất cả khi tâm lý thị trường thay đổi.

Sàn giao dịch tiền điện tử đối lập với ngân hàng truyền thống: nghịch lý của sự ổn định hệ thống

Phần gây tranh cãi nhất trong bài phát biểu của CZ liên quan đến sự không phù hợp giữa nhận thức về các sàn giao dịch crypto như các tổ chức không ổn định và thực tế về khả năng tồn tại của chúng. Khi đề cập đến các lo ngại về các ngân hàng do AI điều hành gặp phải các cơn hoảng loạn, CZ đã làm rõ nguyên tắc: chính công nghệ không tạo ra rủi ro, mà chỉ thúc đẩy việc phát hiện các vấn đề cấu trúc đã tồn tại.

Binance là minh chứng sống cho luận điểm này. Sàn đã chịu đựng rút ròng 14 tỷ USD trong vòng một tuần, với đỉnh điểm rút 7 tỷ USD mỗi ngày, mà không gặp vấn đề về thanh khoản nào. Đây rõ ràng là sự không phù hợp so với lĩnh vực ngân hàng truyền thống, nơi hệ thống dự trữ một phần khiến phần lớn các tổ chức dễ bị tổn thương trước các đợt rút lớn. Các ngân hàng truyền thống đơn giản là không thể chịu đựng được các dòng chảy như vậy mà không có sự hỗ trợ của nhà nước.

Nghịch lý mà CZ chỉ ra là, các đợt rút nhanh trong hệ thống crypto không gây ra vấn đề – chúng chỉ phát hiện sớm hơn vấn đề. Việc làm chậm quá trình rút tiền, như trong ngân hàng truyền thống, không giải quyết các bất cập về cấu trúc, mà chỉ trì hoãn việc phát hiện ra sự thật về khả năng thanh khoản của các tổ chức.

Điều chỉnh pháp lý toàn cầu về crypto: sự không phù hợp giữa việc hài hòa ngành ngân hàng và phân mảnh của lĩnh vực crypto

Một trong những bất cập sâu sắc nhất mà CZ nhấn mạnh là sự khác biệt giữa việc hài hòa quy định ngân hàng truyền thống và tình trạng hỗn loạn của các quy định về crypto. Trong khi các quy tắc ngân hàng đã phần nào thống nhất trên toàn cầu, thì mỗi quốc gia lại tiếp cận tiền điện tử theo cách riêng – hoặc thậm chí không tiếp cận.

Hiện tại, Binance sở hữu khoảng 22–23 giấy phép quốc tế, nhưng con số này phản ánh đúng điều mà CZ nói: sự không phù hợp giữa số lượng quốc gia và các hệ thống pháp lý công nhận crypto. Phần lớn các khu vực pháp lý vẫn chưa có luật quy định toàn diện về tiền điện tử, trong khi các luật chính yếu như dự thảo luật về cấu trúc thị trường Mỹ vẫn đang trong quá trình xây dựng.

Sự phân mảnh này tạo ra một mớ hỗn độn thực tế cho các nhà vận hành thị trường, những người phải đối mặt với hàng chục chế độ pháp lý khác nhau, mỗi chế độ đòi hỏi đầu tư vốn và chuyên môn pháp lý riêng biệt. Sự không phù hợp giữa bản chất toàn cầu của các tài sản crypto và đặc điểm địa phương của quy định vẫn là một trong những vấn đề cấp bách nhất.

Giấy phép điều chỉnh như bước đi đầu tiên: giải pháp thực dụng cho thực tế không phù hợp

CZ đề xuất một khái niệm có thể phần nào giải quyết sự không phù hợp giữa nhu cầu của ngành và khả năng của các quy định toàn cầu. Một cơ chế điều chỉnh toàn cầu về crypto là khó xảy ra trong ngắn hạn do sự khác biệt không thể hòa giải về hệ thống thuế, kiểm soát vốn và ưu tiên chính trị của các quốc gia.

Thay vào đó, CZ, người đang tư vấn cho nhiều chính phủ về thiết kế chính sách crypto của họ, đề xuất mô hình giấy phép điều chỉnh như một giải pháp thực dụng hơn. Theo mô hình này, giấy phép cấp ở một quốc gia có thể được công nhận ở các quốc gia khác, giúp đơn giản hóa đáng kể quy trình tuân thủ pháp luật xuyên biên giới. Điều này sẽ tránh được việc phải thành lập các tổ chức toàn cầu mới, vốn thường chỉ là các lớp thủ tục hành chính bổ sung.

Kết luận: Hiểu biết hệ thống về sự không phù hợp là nền tảng của tiến bộ

Bài phát biểu của CZ tại Davos 2026 không chỉ làm rõ các thách thức hiện tại của ngành công nghiệp crypto, mà còn cho thấy rằng tiến bộ thực sự phụ thuộc vào ba yếu tố chính: hiểu biết thực tế về nơi công nghệ crypto thực sự có lợi thế, khả năng phân biệt bong bóng đầu cơ với đổi mới thực sự, và sẵn sàng tìm ra các giải pháp thực dụng chứ không phải viễn tưởng trong điều chỉnh. Sự không phù hợp giữa kỳ vọng và thực tế không phải là thất bại của công nghệ, mà là cơ hội cho những ai sẵn sàng học cách sống chung với thế giới thực như chính nó.