Altcoin trong thời kỳ rủi ro địa chính trị: tại sao chúng giảm nhanh hơn Bitcoin

Altcoin là loại tiền điện tử thuộc nhóm không phải Bitcoin và thường có độ biến động cao hơn. Trước những lo ngại mới về các mức thuế thương mại của Mỹ, thị trường tiền điện tử đã trải qua một đợt bán tháo lớn, trong đó altcoin thể hiện phản ứng mạnh mẽ nhất. Các sự kiện thứ Hai minh họa rõ nét mô hình hành xử cổ điển của danh mục đầu tư trong thời kỳ bất định gia tăng: từ chối rủi ro, khi các nhà đầu tư tích cực tránh xa các tài sản có rủi ro cao.

Trigger địa chính trị gây ra đợt bán tháo

Việc giảm giá của tiền điện tử bắt đầu sau các tuyên bố của Tổng thống Mỹ Donald Trump trong cuối tuần, trong đó ông công bố kế hoạch áp thuế 10% đối với hàng hóa từ tám quốc gia châu Âu bắt đầu từ ngày 1 tháng 2, và sau đó tăng lên 25% vào tháng 6 nếu không có thỏa thuận thương mại toàn diện hơn. Những thông báo này đã tạo ra làn sóng lo ngại trên các thị trường toàn cầu, đẩy các nhà đầu tư hướng về các tài sản trú ẩn truyền thống.

Thị trường tiền điện tử, nhạy cảm với các tín hiệu vĩ mô, đã phản ứng ngay lập tức bằng việc giảm giá. Tuy nhiên, mức độ giảm khác nhau tùy theo loại tài sản. Bitcoin, với vốn hóa và tính thanh khoản lớn nhất, cho thấy mức giảm tương đối nhẹ hơn, giảm khoảng 2,93% xuống còn mức $87,41 nghìn đô la. Trong khi đó, Ethereum giảm 4,48% xuống còn $2,89 nghìn đô la.

Tại sao altcoin là các tài sản dễ bị tổn thương nhất trong thời kỳ từ chối rủi ro

Altcoin không chỉ là các dự án trẻ hơn và ít ổn định hơn, mà còn là các tài sản có độ cược cao hơn, nghĩa là chúng nhạy cảm hơn với các biến động tâm lý chung của thị trường. Trong đợt bán tháo thứ Hai, Solana giảm hơn 5,08%, xuống còn $119,42. Các altcoin của “cấp độ thứ hai” như XRP và DOGE còn chịu thiệt hại nặng nề hơn: XRP giảm 4,89% xuống còn $1,84, còn DOGE giảm 5,19% xuống mức $0,12 mỗi đồng.

Sự khác biệt về động thái này phản ánh đặc tính cơ bản của altcoin — chúng thu hút vốn đầu cơ, vốn sẽ rút khỏi thị trường đầu tiên khi có rủi ro xuất hiện. Trong thời kỳ ổn định và tăng trưởng, altcoin thường vượt trội hơn Bitcoin, nhưng trong thời kỳ bất ổn, tình hình hoàn toàn thay đổi. Các nhà đầu tư muốn giảm thiểu thiệt hại sẽ chuyển từ các token rủi ro cao sang các tài sản thanh khoản hơn và “an toàn” hơn.

Làn sóng thanh lý và giảm đòn bẩy tín dụng

Đợt bán tháo đi kèm với làn sóng thanh lý quy mô lớn. Theo dữ liệu từ nền tảng phân tích Coinglass, trong vòng 24 giờ đã có khoảng 600 triệu đô la vị thế dài bị thanh lý trong thị trường tiền điện tử. Các nhà giao dịch đã tích cực giảm đòn bẩy tín dụng, tức là giảm quy mô vay mượn để tăng khối lượng giao dịch, nhận thức rõ về sự cần thiết giảm thiểu rủi ro trong bối cảnh bất ổn gia tăng.

Lợi nhuận mở trên Bitcoin, thể hiện tổng khối lượng hợp đồng tương lai mở, đã giảm đáng kể. Điều này cho thấy thị trường đang chuyển sang chế độ thận trọng hơn, nơi các nhà đầu tư ưu tiên các vị thế giao ngay hơn là các công cụ phái sinh.

Đồng bộ vĩ mô của các thị trường

Sự giảm giá của tiền điện tử diễn ra đồng bộ với sự yếu đi của các thị trường truyền thống. Các hợp đồng tương lai chỉ số chứng khoán Mỹ, bao gồm hợp đồng Nasdaq 100, giảm hơn 1%, phản ánh xu hướng chuyển dịch khỏi các tài sản rủi ro. Các hợp đồng tương lai chỉ số châu Âu cũng chịu áp lực do các lo ngại về chiến tranh thương mại tái bùng phát.

Thị trường châu Á thể hiện diễn biến hỗn hợp với mức giảm nhẹ. Đồng đô la Mỹ yếu đi so với các đồng tiền chính, là phản ứng điển hình trước các cuộc đàm phán thương mại lớn hoặc các giai đoạn bất định cao.

Sự trỗi dậy của các tài sản trú ẩn: vàng và tiền tệ

Song song với đà giảm của tiền điện tử, các công cụ lưu trữ giá trị truyền thống đã tăng mạnh. Vàng đạt mức cao kỷ lục, vượt qua mốc $5,500 một ounce, với mức tăng giá trị danh nghĩa khoảng 1,6 nghìn tỷ đô la trong một ngày. Bạc cũng ghi nhận mức tăng đáng kể, phản ánh nhu cầu chung của các nhà đầu tư đối với kim loại quý vật lý.

Chỉ số sợ hãi và tham lam của JM Bullion, thể hiện tâm lý thị trường kim loại quý, báo hiệu sự lạc quan cực đoan trong phân khúc này. Đáng chú ý, các chỉ số tương tự dành cho thị trường tiền điện tử vẫn duy trì trong vùng sợ hãi, làm nổi bật sự khác biệt trong cách nhìn nhận rủi ro giữa các tài sản truyền thống và kỹ thuật số.

Hợp đồng tương lai trái phiếu chính phủ các nước châu Âu cũng tăng giá khi các nhà đầu tư chạy vào các công cụ cố định thu nhập đã được kiểm chứng theo thời gian. Quá trình này thường xảy ra khi các rủi ro địa chính trị gia tăng: vốn chuyển từ các tài sản đầu cơ sang các tài sản lưu trữ giá trị.

Bitcoin trong bóng tối của vàng: câu chuyện về narrative

Mặc dù Bitcoin thường được xem như “vàng kỹ thuật số” và là tài sản trú ẩn an toàn, thực tế cho thấy bức tranh khác biệt. Trong thời điểm các nhà đầu tư tìm kiếm sự bảo vệ khỏi các rủi ro vĩ mô, họ vẫn ưu tiên vàng vật lý và bạc hơn là các token kỹ thuật số. Các loại tiền điện tử, bao gồm altcoin và thậm chí Bitcoin, vẫn gắn bó chặt chẽ với khẩu vị rủi ro và được giao dịch như các tài sản có độ cược cao, nhạy cảm với tâm lý thị trường.

Altcoin chủ yếu là các công cụ tăng trưởng trong các thị trường tăng giá, chứ không phải là các khoản tiết kiệm trong thời kỳ khủng hoảng. Điều này giải thích cho phản ứng phân hóa: khi các nhà đầu tư chuyển từ chế độ “tìm kiếm lợi nhuận” sang chế độ “bảo toàn vốn”, altcoin là những tài sản đầu tiên và chịu thiệt hại nặng nề nhất.

Triển vọng thị trường và các mức quan trọng

Các nhà tham gia thị trường đang tập trung vào mức hỗ trợ quan trọng của Bitcoin quanh mức $90,000. Khả năng thị trường giữ vững mức này hoặc, ngược lại, mở rộng đợt điều chỉnh sẽ là yếu tố quyết định cho xu hướng tiếp theo của toàn bộ ngành công nghiệp tiền điện tử, đặc biệt là altcoin.

Hiện tại, giá các loại tiền điện tử vẫn duy trì trong trạng thái đồng bộ chặt chẽ với tâm lý rủi ro toàn cầu. Bất kỳ thông tin mới nào về đàm phán thương mại, các sự kiện địa chính trị hoặc chính sách tiền tệ sẽ là các yếu tố thúc đẩy chính. Sự phân kỳ giữa thị trường tiền điện tử và các tài sản an toàn truyền thống sẽ còn tiếp tục cho đến khi bất ổn vĩ mô được kiểm soát.