Các nhà kinh tế dự đoán sự trở lại nghiêm trọng của lạm phát tại Mỹ, đe dọa các kế hoạch của nhà đầu tư tiền điện tử

Các dự báo mới của các nhà kinh tế cho thấy lạm phát tại Mỹ có thể vượt quá 4% trong năm nay, điều này khác biệt rõ rệt so với kỳ vọng lạc quan của những người ủng hộ Bitcoin, những người dự đoán tiếp tục giảm chi phí vay mượn. Theo các nhà phân tích Adam Pozen từ Viện Kinh tế Quốc tế Peterson và Peter R. Orzag từ Lazard, một số yếu tố mạnh mẽ có thể gây khó khăn đáng kể cho Cục Dự trữ Liên bang trong việc giảm lãi suất.

BTC hiện đang giao dịch ở mức $88.28K với mức giảm hàng ngày là 0.79%, phản ánh sự biến động ngày càng tăng trong bối cảnh không chắc chắn về chính sách tiền tệ của Fed.

Những gì đằng sau dự báo tăng lạm phát tại Mỹ

Pozen và Orzag chỉ ra bốn yếu tố chính có thể vượt qua các yếu tố giảm giá. Chính sách thuế của chính quyền, theo đánh giá của họ, sẽ tạo ra tác động kéo dài làm tăng chi phí. Các nhà nhập khẩu thường truyền chi phí này đến người tiêu dùng với độ trễ, điều này có nghĩa là: mặc dù các đợt tăng lạm phát ngắn hạn có thể được làm dịu, đến giữa năm 2026, tác động tích lũy sẽ cộng thêm khoảng 50 điểm cơ bản vào chỉ số lạm phát chính.

Tình hình thị trường lao động cũng đang trở nên căng thẳng hơn. Các dự kiến trục xuất có thể gây ra thiếu hụt lực lượng lao động trong các ngành phụ thuộc vào di cư, dẫn đến tăng lương và làm tăng áp lực lạm phát từ phía cầu. Ngoài ra, chi tiêu của chính phủ có thể làm tăng thâm hụt ngân sách của Mỹ vượt quá 7% GDP, và việc nới lỏng điều kiện tài chính trong bối cảnh kỳ vọng lạm phát không ổn định sẽ khiến người dân càng đẩy giá lên cao hơn nữa.

Tại sao dự báo này đe dọa các nhà tiền điện tử với tiền rẻ

Nếu lạm phát tại Mỹ thực sự phục hồi, Fed sẽ đối mặt với một bài toán khó: giảm lãi suất một cách quyết đoán hoặc hành xử thận trọng hơn. Những người ủng hộ tiền điện tử dự đoán sẽ giảm lãi suất nhanh chóng 50-75 điểm cơ bản vào năm 2026, kỳ vọng vào xu hướng giảm phát kéo dài của năm ngoái, khi chỉ số giá tiêu dùng chính thức giảm xuống mức thấp nhất 2.7% kể từ năm 2020.

Việc phục hồi lạm phát tại Mỹ sẽ làm thất vọng phần này của thị trường. Lãi suất cao hơn làm cho các tài sản rủi ro như cổ phiếu và tiền điện tử trở nên kém hấp dẫn hơn. Lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm đã tăng, đạt mức cao nhất trong năm tháng là 4.31% trong tuần này, báo hiệu các nhà đầu tư đang điều chỉnh lại đánh giá rủi ro và chi phí tiền.

Sự đối lập giữa kỳ vọng và thực tế

Thật thú vị khi các nhà phân tích của Bitunix đã bày tỏ mối quan tâm trái ngược: rủi ro thực sự không nằm ở việc chính sách quá dễ dãi, mà ở chỗ quá thận trọng. Họ nhấn mạnh rằng nếu sự giảm phát cấu trúc nhờ tăng năng suất do phát triển AI bị bỏ qua, Fed có thể sau đó thực hiện các điều chỉnh mạnh mẽ hơn và gây mất ổn định.

Tuy nhiên, logic này có thể quá lạc quan. Đầu tư vào công nghệ AI là rất lớn — Microsoft và Meta tiếp tục đẩy mạnh chi tiêu cho trí tuệ nhân tạo mà không có dấu hiệu chậm lại. Meta còn dự báo sẽ tăng mạnh chi phí vốn vào năm 2026. Tuy nhiên, chưa rõ liệu các khoản đầu tư này có thể vượt qua áp lực lạm phát từ các khoản thuế, căng thẳng trên thị trường lao động và thâm hụt ngân sách lớn hay không.

Triển vọng phục hồi lạm phát tại Mỹ đặt ra câu hỏi về luận điểm chính của các nhà đầu cơ về tiền điện tử dựa vào tiền rẻ và đòi hỏi phải đánh giá lại tỷ lệ rủi ro - lợi nhuận của các tài sản phi tập trung trong bối cảnh chính sách tiền tệ thắt chặt hơn.