#TrumpWithdrawsEUTariffThreats

Vào giữa tháng 1 năm 2026, thị trường tài chính toàn cầu đã rung chuyển bởi các mối đe dọa về thuế quan mới của Mỹ – EU, liên quan đến các cuộc đàm phán địa chính trị và kinh tế liên kết với khung Greenland/NATO. Những mối đe dọa này đã thổi bùng nỗi sợ về một cuộc xung đột thương mại rộng hơn, đẩy các nhà đầu tư vào chế độ rủi ro thấp, kích hoạt các đợt bán tháo trên các cổ phiếu, ngành công nghiệp, các lĩnh vực xuất khẩu nặng và các tài sản theo chu kỳ.
Tuy nhiên, vào khoảng ngày 21–22 tháng 1 năm 2026, cựu Tổng thống Donald Trump đã rút hoặc làm dịu các mối đe dọa về thuế quan, loại bỏ một phần thưởng rủi ro vĩ mô quan trọng. Sự giảm leo thang đột ngột này đã kích hoạt một đợt phục hồi toàn cầu điển hình, khi các nhà đầu tư nhanh chóng định giá lại các tài sản cao hơn, độ biến động giảm xuống, và thanh khoản trở lại các thị trường rủi ro.
Chương trình này trở thành một ví dụ khác về điều các nhà giao dịch gọi là “giao dịch TACO” — Threats, Anxiety, Capitulation, Optimism — nơi thị trường ban đầu hoảng loạn, rồi sau đó tăng mạnh khi áp lực chính trị giảm bớt.
Thay đổi giá theo phần trăm vào ngày phục hồi (Ngày 22 tháng 1 năm 2026)
Thị trường châu Âu — Phản ứng phục hồi mạnh mẽ
Chỉ số STOXX 600 toàn châu Âu
+1.00% đến +1.03%
Chỉ số tăng lên khoảng 608.86 điểm
Hồi phục khoảng một nửa các khoản lỗ do thuế quan trước đó
Các chỉ số chính của châu Âu
FTSE 100: +0.8% đến +1.1%
DAX (Đức): +1.2% đến +1.5%
CAC 40 (Pháp): +1.0% đến +1.4%
Các ngành dẫn đầu
Các nhà sản xuất ô tô châu Âu
Ngành công nghiệp
Xây dựng
Các nhà sản xuất tập trung vào xuất khẩu
Các ngành này từng là những ngành dễ bị tổn thương nhất trước các mối đe dọa thuế, vì vậy chúng hưởng lợi nhiều nhất khi mối đe dọa giảm bớt.
Phục hồi thị trường chứng khoán Mỹ
Chỉ số trung bình công nghiệp Dow Jones (DJI)
+1.21%
Tăng đột biến trong ngày khoảng +500 đến +550 điểm
Chỉ số S&P 500
+1.16% đến +1.20%
Chỉ số Nasdaq Composite
+1.18%
Bối cảnh phục hồi thị trường rộng hơn
Trước đó, cổ phiếu Mỹ đã giảm từ 1.8% đến 2.4% trong thời gian lo ngại về thuế, xóa sổ hàng trăm tỷ — có thể là hàng nghìn tỷ — vốn hóa thị trường tạm thời.
Sự phục hồi đã lấy lại một nửa đến phần lớn các khoản lỗ trước đó, củng cố niềm tin của nhà đầu tư rằng sự kiện thuế quan chỉ là một hành động chính trị hơn là thiệt hại kinh tế cấu trúc.
Giai đoạn bán tháo trước (Tham khảo Giai đoạn Đe dọa)
S&P 500: −2.06% đến −2.10%
Nasdaq: −2.39% đến −2.40%
Dow Jones: −1.76% đến −1.80%
Tác động vốn toàn cầu
Ước tính thiệt hại tạm thời toàn cầu từ 3.0T$ đến 3.5T$
Các danh mục đầu tư tổ chức giảm tiếp xúc với các ngành chu kỳ, xuất khẩu và các tài sản nhạy cảm với thương mại
Điều này khiến sự phục hồi trở nên rõ ràng hơn khi mối đe dọa biến mất.
Tăng khối lượng giao dịch — Một sự kiện rủi ro lại điển hình
Hành vi khối lượng giao dịch cổ phiếu
Khối lượng giao dịch tăng đột biến vào ngày 22 tháng 1 năm 2026:
Các nhà đầu tư tổ chức vội vàng xây dựng lại các vị thế dài hạn
Các nhà giao dịch bán lẻ tham gia lại dựa trên tín hiệu đà tăng
Hệ thống giao dịch thuật toán chuyển từ phòng vệ phòng hộ sang cân bằng rủi ro
Các nhà bán khống đã đóng vị thế, tạo áp lực tăng giá
Sự gia tăng khối lượng này xác nhận rằng đợt tăng giá không phải là nhiễu loạn thanh khoản thấp, mà là một sự kiện tham gia rộng rãi.
Điều kiện thanh khoản — Từ căng thẳng đến phục hồi
Trong giai đoạn đe dọa thuế
Chênh lệch giá mua-bán mở rộng
Độ sâu thị trường mỏng đi
Chi phí thực thi tăng
Các nhà cung cấp thanh khoản rút lui trong bối cảnh không chắc chắn
Một số hiện tượng nén độ biến động và xu hướng trì trệ xảy ra
Sau khi công bố rút lui
Chênh lệch giá mua-bán thu hẹp
Độ sâu sổ lệnh cải thiện
Hoạt động tạo lập thị trường trở lại bình thường
Các giao dịch khối lớn thực hiện với ít trượt giá hơn
Thanh khoản chảy trở lại các cổ phiếu, ETF, hợp đồng tương lai và quyền chọn
Điều này đánh dấu sự chuyển đổi từ bảo vệ vốn phòng thủ sang phân bổ rủi ro tích cực.
Phản ứng biến động — Đỉnh của nỗi sợ rồi giảm dần
Chỉ số VIX
Tăng đột biến gần ~21 trong đỉnh điểm lo ngại về thuế
Giảm sau khi rút lui khi tâm lý rủi ro ổn định
Diễn giải
Thị trường đã định giá rủi ro thấp hơn về phía đuôi thấp
Nhu cầu phòng ngừa rủi ro giảm
Phí quyền chọn giảm
Khả năng chấp nhận rủi ro cải thiện trên các thị trường phái sinh
Sự giảm biến động này đã củng cố chế độ rủi ro tích cực.
Những ngành chiến thắng sau khi giảm leo thang
Châu Âu
Ô tô (phục hồi từ thuế xuất khẩu)
Máy móc công nghiệp
Xây dựng
Vật liệu & logistics
Hoa Kỳ
Các nhà xuất khẩu
Cổ phiếu sản xuất
Công nghệ
Tiêu dùng không thiết yếu
Tại sao các ngành này lại hưởng lợi
Các ngành này từng đối mặt với rủi ro doanh thu trực tiếp dưới các đợt leo thang thuế. Việc loại bỏ các trở ngại thương mại đã khôi phục khả năng dự báo lợi nhuận trong tương lai, nâng cao tâm lý định giá.
Phản ứng thị trường crypto (Hiệu ứng phụ)
Trong khi các thị trường truyền thống dẫn đầu, các nhà giao dịch crypto cũng phản ứng:
Khối lượng spot và phái sinh tăng
BTC và altcoin trải qua các đợt biến động mạnh
Một số nhà giao dịch đã chuyển vốn từ các khoản phòng hộ crypto phòng thủ trở lại cổ phiếu
Crypto có xu hướng ngắn hạn mang tính đầu cơ, nhưng vẫn đóng vai trò thứ cấp so với cổ phiếu
Điều này phản ánh vai trò của crypto như cả rủi ro tích cực và vốn nhạy cảm với biến động.
Hành vi tổ chức — Những gì “tiền thông minh” đã làm
Xây dựng lại tiếp xúc chu kỳ
Giảm phân bổ tiền mặt
Đóng các khoản phòng hộ giảm thiểu rủi ro
Chuyển khỏi vị thế trú ẩn an toàn
Tăng phân bổ vào cổ phiếu tăng trưởng toàn cầu
Điều này cho thấy các quỹ lớn xem việc giảm thuế như một sự đặt lại rủi ro ngắn hạn, không phải là một cú sốc kinh tế cấu trúc.
Tâm lý thị trường: Tại sao đợt tăng giá lại nhanh như vậy
Đợt tăng giá xảy ra vì:
Thị trường đã định giá quá cao các kết quả tồi tệ nhất
Các nhà đầu tư đã thiếu vị thế trong các tài sản rủi ro
Việc rút lui chính trị đã loại bỏ sự không chắc chắn ngay lập tức
Việc bán khống đã thúc đẩy đà tăng
Niềm tin trở lại nhanh hơn nỗi sợ đã hình thành
Điều này phù hợp với mô hình hành vi rộng hơn về phản ứng quá mức dựa trên tiêu đề, sau đó là sự trở về trung bình nhanh chóng.
Nhận diện mẫu hình: Chu kỳ “Giao dịch TACO”
Giai đoạn 1 — Thông báo đe dọa
Nỗi sợ hãi, bán tháo, tăng đột biến biến động
Giai đoạn 2 — Thêm phần thưởng rủi ro
Thanh khoản thắt chặt, chênh lệch mở rộng
Giai đoạn 3 — Rút lui đe dọa
Đợt phục hồi, khối lượng tăng
Giai đoạn 4 — Phục hồi đà tăng
Thanh khoản trở lại bình thường, biến động giảm
Thị trường ngày càng nhận biết mô hình đàm phán kiểu Trump này, dẫn đến các cơ hội giao dịch lặp lại.
Triển vọng tương lai & Các yếu tố rủi ro
Trong khi thị trường ổn định sau sự kiện:
Các căng thẳng thương mại có thể tái diễn
Chủ đề địa chính trị Greenland/NATO vẫn chưa được giải quyết
Ngôn ngữ chính trị vẫn có thể gây ra biến động ngắn hạn
Các rủi ro thương mại toàn cầu mang tính cấu trúc vẫn chưa biến mất
Tuy nhiên, tâm lý ngắn hạn đã chuyển sang lạc quan, các nhà đầu tư xem sự kiện này như là tiếng ồn chính trị tạm thời hơn là một thay đổi chế độ vĩ mô.
Tóm tắt — Điều mà sự kiện này chứng minh
Giai đoạn đe dọa
Giá giảm
Nỗi sợ tăng
Thanh khoản giảm
Biến động tăng cao
Giai đoạn rút lui
Giá phục hồi
Khối lượng mua tăng đột biến
Phục hồi thanh khoản
Giảm biến động
Tăng khả năng chấp nhận rủi ro
Sự kiện này xác nhận rằng thị trường phản ứng nhiều hơn với sự không chắc chắn hơn là thiệt hại kinh tế thực sự — và sẽ tăng mạnh khi sự không chắc chắn biến mất.
$SYN