Liệu Bitcoin có thể quay lại mức 97.600 đô la không? Glassnode nói hãy theo dõi điều này

Việc Bitcoin đẩy giá lên $97,600 vào tuần trước đã thu hút một đợt hoạt động quyền chọn tăng giá mạnh mẽ, nhưng Glassnode cho rằng bảng dữ liệu phái sinh trông giống như các vị trí ngắn hạn hơn là niềm tin rộng rãi. Trong một chuỗi bài đăng ngày 23 tháng 1, công ty phân tích on-chain này đã chỉ ra sự chia rẽ giữa nhu cầu mua quyền chọn ngắn hạn và định giá rủi ro dài hạn vẫn giữ vững trong phạm vi bảo vệ giảm giá.

“Hãy đi sâu vào hành vi thị trường quyền chọn trong đợt tăng giá tuần trước lên 97.6K, và cách các chỉ số quyền chọn giúp đánh giá niềm tin đằng sau đợt tăng này,” Glassnode viết. Điểm chính rút ra: dòng tiền tăng giá xuất hiện, nhưng không thay đổi đáng kể cách thị trường định giá rủi ro xa hơn trên đường cong.

Những gì Trader Bitcoin có thể học từ đợt tăng giá tuần trước

Glassnode bắt đầu tập trung vào skew ngắn hạn. Khoảng giữa tháng 1, BTC tăng khoảng 8% trong vài ngày, và skew 25-delta trong 1 tuần đã chuyển mạnh về phía trung lập từ “vùng put sâu”. Sự thay đổi này ở phần đầu có thể trông giống như thị trường đang chuyển sang tăng giá—cho đến khi bạn kiểm tra xem cùng một sự định giá lại có xảy ra ở các kỳ hạn dài hơn không.

Đọc thêm liên quan

“Cẩn thận nhé,” Glassnode cảnh báo. “Nhu cầu mua quyền chọn ngắn hạn thường bị hiểu nhầm là niềm tin định hướng.” Chuỗi bài đăng này kết hợp với dữ liệu dòng chảy: tỷ lệ volume quyền chọn put/call giảm từ 1 xuống còn 0.4, báo hiệu sự gia tăng hoạt động mua call. Nhưng, như Glassnode diễn giải, câu hỏi không phải là liệu các quyền chọn có được mua hay không, mà là độ ngắn hạn của nhu cầu đó thực sự là bao nhiêu.

Bức tranh dài hạn ít tích cực hơn rõ rệt. Glassnode cho biết skew 25-delta trong 1 tháng “chỉ chuyển từ 7% xuống còn 4% tại đáy,” vẫn duy trì trong vùng put bất chấp skew 1 tuần giảm từ 8% xuống còn 1%. Về skew 25-delta trong 3 tháng, sự thay đổi còn nhỏ hơn (ít hơn 1.5%) và nó “vẫn kiên quyết nằm trong vùng put,” tiếp tục định giá rủi ro giảm giá bất đối xứng.

Đối với Glassnode, sự phân kỳ này quan trọng vì nó tách biệt “dòng chảy” khỏi “định giá rủi ro.” Tham gia tăng giá có thể là thực, nhưng nếu thị trường không định giá lại skew qua các kỳ hạn, điều đó cho thấy các nhà giao dịch không mở rộng sự lạc quan đó thành một quan điểm có niềm tin cao hơn, dài hạn hơn.

Đọc thêm liên quan

Bảng dữ liệu độ biến động (volatility tape) củng cố cùng một thông điệp. “Kết hợp với implied volatility tại ATM, chúng ta thấy vol đang bị bán ra khi giá tăng,” Glassnode viết. “Những người bán gamma đã kiếm lời từ đợt tăng này. Đây không phải là hành vi biến động thường thấy liên quan đến các đột phá kéo dài.”

Sự kết hợp này: nhu cầu mua quyền chọn ngắn hạn cùng với cung vol có thể phù hợp với vị thế chiến thuật hơn là một sự thay đổi chế độ. Nó cũng có thể khiến các biến động spot dễ bị tổn thương hơn nếu không có sự theo đuổi mua vào sau khi các cấu trúc ngắn hạn trượt khỏi.

Glassnode kết luận bằng một danh sách kiểm tra về cách một đợt bứt phá sạch sẽ hơn sẽ trông như thế nào: “Một thiết lập bứt phá lý tưởng kết hợp việc spot chạm các mức quan trọng, skew hướng lên với niềm tin qua các kỳ hạn, và volatility đang bị mua. Đợt tăng tuần trước chưa đáp ứng những điều kiện đó.”

Đối với các trader theo dõi xem BTC có thể quay lại mức $97,600 hay không, ý nghĩa của chuỗi bài đăng này là rõ ràng: theo dõi xem skew dài hạn có bắt đầu nâng lên khỏi vùng put không và implied volatility có bắt đầu bị mua vào, chứ không phải bị bán ra, khi spot kiểm tra các mức quan trọng lần nữa.

Tại thời điểm báo, BTC giao dịch ở mức $89,297.

Bitcoin vẫn bị mắc kẹt giữa Fib 0.618 và 0.786, biểu đồ 1 tuần | Nguồn: BTCUSDT trên TradingView.comẢnh nổi bật được tạo bằng DALL.E, biểu đồ từ TradingView.com