Bitcoin, Ethereum, và sự điều chỉnh nhiều năm mà không ai dự đoán được

Nguồn: CryptoNewsNet Tiêu đề gốc: Bitcoin, Ethereum, và cuộc Tái thiết lập nhiều năm mà không ai dự đoán được Liên kết gốc: Ryan Watkins, cựu Chuyên viên Phân tích Nghiên cứu Cao cấp tại Messari, tin rằng thị trường tiền điện tử đang trải qua giai đoạn chuyển đổi lớn nhất kể từ khi anh gia nhập ngành công nghiệp này tám năm trước. Trong phân tích mới nhất có tiêu đề “Vùng Hoàng Hôn: Về Kinh tế Cryptoeconomy năm 2026 & Hơn thế nữa,” Watkins cho biết định giá crypto đã đẩy nhanh những kỳ vọng phi thực tế trong chu kỳ 2021 và kể từ đó đã dành bốn năm để hợp lý hóa.

Điều này đã để lại các tài sản chất lượng ở mức hợp lý hơn khi tâm lý vẫn còn ảm đạm sau một thị trường gấu kéo dài trong các altcoin.

Thị trường Gấu, Mệt mỏi, và Cơ hội

Ông lưu ý rằng sự không chắc chắn về quy định tại Hoa Kỳ đã từng cản trở sự tham gia của các tổ chức và doanh nghiệp. Các cấu trúc sở hữu token và cổ phiếu kép, thực hành tiết lộ yếu, doanh thu theo chu kỳ, và sự thiếu các khung định giá chia sẻ đã góp phần làm giảm hiệu suất của token sau năm 2021.

Theo Watkins, những sai sót về cấu trúc này đã cộng hưởng với kỳ vọng quá mức, dẫn đến giảm giá đáng kể, sự mệt mỏi tâm lý trong cộng đồng thị trường, và sự rút lui của vốn đầu cơ xem crypto như một con đường “ít nỗ lực” để làm giàu.

Ông lập luận rằng việc rũ bỏ này là một phát triển cần thiết và lành mạnh, vì giai đoạn trước năm 2022 đã cho phép các dự án yếu tạo ra lợi nhuận vượt trội, điều mà ông mô tả là không bền vững. Watkins nói rằng nhiều vấn đề này hiện đang được giải quyết khi áp lực quy định giảm bớt, sự phù hợp giữa các chủ sở hữu token và bên trong cải thiện, và các tiêu chuẩn tiết lộ ngày càng trưởng thành cùng các nhà cung cấp dữ liệu bên thứ ba.

Nhà phân tích cũng chỉ ra một bộ các trường hợp sử dụng crypto ngày càng tăng, tiếp tục thể hiện sự tăng trưởng cộng hưởng bất chấp các chu kỳ giá, bao gồm các nền tảng tài chính peer-to-peer, đô la kỹ thuật số, sàn giao dịch không cần phép, thị trường phái sinh, hệ thống thế chấp toàn cầu, gây quỹ trên chuỗi, phát hành tài sản token hóa, và các mạng lưới hạ tầng vật lý phi tập trung.

Ông bổ sung rằng đang hình thành sự đồng thuận về ý tưởng rằng hầu hết các tài sản crypto cuối cùng phải tạo ra dòng tiền, trong khi Bitcoin và Ethereum nổi bật như những ngoại lệ hiếm hoi về lưu giữ giá trị, và quyền sở hữu tự chủ trên chuỗi thể hiện một đổi mới lớn.

Các Blockchain hàng đầu trở thành doanh nghiệp phát triển nhanh nhất

Watkins cho biết các blockchain hàng đầu như Ethereum, Solana, và Hyperliquid đang củng cố vị thế của mình như các tiêu chuẩn nền tảng cho các startup và doanh nghiệp, khi chúng lưu trữ một số doanh nghiệp phát triển nhanh nhất toàn cầu nhờ thiết kế không cần phép, hiệu quả vốn, và phân phối toàn cầu. Ông nhận thấy rằng các công ty Wall Street và Silicon Valley ngày càng ra mắt các sản phẩm blockchain đạt tiêu chuẩn sản xuất, đặc biệt trong lĩnh vực token hóa và stablecoin. Những nỗ lực này đang tăng tốc khi rõ ràng về quy định cho phép các doanh nghiệp chuyển hướng tập trung vào mở rộng doanh thu và giảm chi phí.

Dù vậy, Watkins nói rằng ít nhà phân tích dự đoán tăng trưởng theo cấp số nhân, và nhiều người dự báo tỷ lệ tăng trưởng hàng năm dưới 20%, để lại một cơ hội nhiều năm bị định giá sai cho các dự án hàng đầu. Ông còn nói thêm rằng crypto ngày càng trở nên tất yếu khi niềm tin vào các tổ chức giảm, nợ quốc gia tăng, và tiền tệ yếu đi.

Tuy nhiên, cạnh tranh mạnh mẽ hơn và kỳ vọng cao hơn có thể đẩy các dự án yếu ra khỏi cuộc chơi và chỉ còn lại một số ít các dự án thắng cuộc bản địa.

“Kinh tế cryptoeconomy không phải là một thị trường trưởng thành đồng bộ, mà là một tập hợp các sản phẩm và doanh nghiệp di chuyển theo các đường cong chấp nhận khác nhau. Và có thể quan trọng hơn, đầu cơ không biến mất khi một công nghệ bước vào giai đoạn tăng trưởng, nó chỉ dao động theo những thay đổi trong tâm lý và tốc độ đổi mới. Bất kỳ ai nói với bạn rằng những ngày đầu cơ đã kết thúc có lẽ chỉ là người mệt mỏi hoặc không hiểu lịch sử.”