Khoản nắm giữ trái phiếu Kho bạc Mỹ của Ấn Độ vừa chạm mức thấp nhất trong vòng năm năm—và điều đó không phải là tình cờ. Quốc gia này đang tích cực cố gắng hỗ trợ đồng rupee trong khi tái cơ cấu dự trữ ngoại hối của mình khỏi các khoản đầu tư tập trung vào trái phiếu. Động thái này không phải là duy nhất. Chúng ta đang chứng kiến một sự chuyển dịch rõ rệt khi nhiều nền kinh tế lớn rút lui khỏi thị trường trái phiếu toàn cầu, điều chỉnh lại chiến lược dự trữ của họ. Điều này báo hiệu một điều đáng chú ý: vị thế nơi trú ẩn an toàn truyền thống của trái phiếu Kho bạc Mỹ không còn hấp dẫn như trước nữa. Dù là để hỗ trợ tiền tệ hay để thỏa mãn nhu cầu đa dạng hóa, những chuyển dịch này đều quan trọng để hiểu cách vốn toàn cầu đang được định vị lại.