Vàng và bạc lại tăng cao, vàng số BTC chuyện gì vậy?

Lần này, sau sự sụp đổ của thị trường còn tồn tại những rủi ro lớn hơn. Mọi người đều chú ý đến những lời đe dọa của Trump ở Greenland hoặc mối đe dọa của thuế quan, nhưng thực sự nguồn chấn động nằm ở Nhật Bản. Lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 40 năm tại Tokyo đã vượt qua mốc 4%, đây là lần đầu tiên trong nhiều thập kỷ. Nhật Bản, với tư cách là quốc gia chủ nợ lớn nhất toàn cầu, khi lợi suất dài hạn mất kiểm soát, điều đó có nghĩa là van điều tiết dòng tiền toàn cầu đang bị siết chặt lại.

Tại sao vàng lại tiếp tục tăng cao
Quỹ hưu trí Đan Mạch bắt đầu dẫn đầu trong việc bán tháo trái phiếu Mỹ, các quốc gia châu Âu bắt đầu thảo luận về việc sử dụng tài sản Mỹ trị giá 10 nghìn tỷ USD như một vũ khí vốn để phản công, và vàng trở thành tài sản duy nhất không có rủi ro tín dụng trong mắt các ngân hàng trung ương toàn cầu và các nhà trú ẩn an toàn.

Tại sao Bitcoin lại trở thành điểm yếu
Lần này, Bitcoin giảm xuống dưới 90.000 USD, về bản chất là do nó vẫn bị xem như một tài sản rủi ro dài hạn trước cuộc khủng hoảng thanh khoản cực đoan. Lợi suất trái phiếu dài hạn của Nhật Bản tăng vọt, điều này có nghĩa là nguồn vốn kiếm lợi nhuận rẻ nhất toàn cầu đang cạn kiệt. Khi các tổ chức chơi chênh lệch tỷ giá Nhật Bản phát hiện ra đám cháy phía sau, họ sẽ bán tháo các loại tài sản có tính thanh khoản cao và biến động lớn như tiền điện tử đầu tiên.

Hiện tại, Bitcoin vẫn còn xa mới có thể thay thế vàng để gánh vác nhiệm vụ phòng thủ. Nó còn nhạy cảm hơn cả Nasdaq đối với dòng tiền USD. Khi VVIX biến động trước VIX, các nhà thông minh đã định giá cho sự không chắc chắn này trong thị trường quyền chọn. Bitcoin ở đây giống như một máy bơm thanh khoản hơn là nơi trú ẩn an toàn.

Thị trường chứng khoán Mỹ thế nào?
Xu hướng hiện tại của thị trường chứng khoán Mỹ cũng rất nguy hiểm. Chỉ số S&P 500 đã xóa bỏ toàn bộ mức tăng trong năm, logic gọi là TACO (秒跪) truyền thống dường như trở nên yếu ớt trước rủi ro tín dụng hiện tại của thị trường, khi Trump có thể sẽ cố gắng giữ vững thị trường để lấy lòng phiếu bầu.

Lằn ranh cuối cùng là Davos của Thụy Sĩ. Trump sắp gặp các lãnh đạo châu Âu tại đó, thị trường đang đặt cược vào một sự đảo chiều tại Davos. Nếu hai bên không nhượng bộ trong vấn đề Greenland hoặc thuế quan, thậm chí châu Âu thực sự bắt đầu hành động bán trái phiếu quy mô lớn hơn, thì những giảm giá hiện tại có thể chỉ là khởi đầu của đợt biến động này.

Sự khác biệt giữa hai lần đóng vị thế chênh lệch tỷ giá Nhật Bản là gì?
Dù cả hai lần sụp đổ đều liên quan đến việc đóng vị thế chênh lệch tỷ giá Nhật Bản, nhưng logic nền tảng lại khác nhau. Vào tháng 8 năm 2024, là do Ngân hàng Trung ương Nhật Bản tăng lãi suất khiến các nhà đòn bẩy bị buộc phải thanh lý, mặc dù mọi người vẫn bán tháo, nhưng trong lòng vẫn nghĩ trái phiếu Mỹ là an toàn, nên dòng tiền chủ yếu chảy vào trái phiếu Mỹ, lợi suất giảm xuống.

Còn bây giờ, trái phiếu Mỹ cũng không còn ổn định nữa, thị trường hoài nghi về bất kỳ tài sản thế chấp tín dụng chủ quyền nào. Không giống như sụp đổ nhanh chóng, mà sẽ dần tiêu hao sự kiên nhẫn và thanh khoản của thị trường từng chút một.

Bitcoin giảm xuống dưới 90.000 USD, nếu là do dòng vốn Nhật Bản chảy trở lại gây ra sự rút vốn dài hạn, thì chúng ta cần phòng ngừa không phải là biến động trong một hai ngày, mà là sự giảm giá toàn bộ hệ thống định giá thị trường tiền điện tử.