Dự đoán giá vàng: Ngân hàng trung ương, địa chính trị và lập luận cho mức giá cao hơn

Nguồn: Coindoo Tiêu đề gốc: Dự đoán giá vàng: Ngân hàng trung ương, địa chính trị và lý do cho mức giá cao hơn Liên kết gốc:

Đà tăng của vàng đang ngày càng nhanh, với giá liên tục thiết lập các mức cao kỷ lục mới và củng cố quan điểm rằng kim loại quý đã bước vào một thị trường bò mạnh mẽ giai đoạn cuối.

Vàng giao ngay hiện đang giao dịch gần mức $4,700 mỗi ounce ($4,672 chính xác hơn), một mức mà ít nhà phân tích nào có thể tưởng tượng chỉ vài năm trước. Tuy nhiên, đối với một số nhà kinh tế, động thái này vẫn có thể chỉ là một phần của xu hướng lớn hơn nhiều đang diễn ra bên dưới bề mặt của các thị trường toàn cầu.

Những điểm chính rút ra

• Đà tăng của vàng được thúc đẩy bởi các xu hướng tiền tệ và tiền tệ dài hạn, chứ không phải do đầu cơ ngắn hạn trên thị trường.
• Căng thẳng địa chính trị và rủi ro thương mại gia tăng đang thúc đẩy nhu cầu về các tài sản trú ẩn an toàn.
• Việc tích trữ của ngân hàng trung ương và sự yếu đi của đồng đô la tiếp tục cung cấp hỗ trợ cấu trúc mạnh mẽ cho mức giá cao hơn.

Một trong những tiếng nói tích cực nhất vẫn là Steve Hanke, giáo sư kinh tế ứng dụng tại Đại học Johns Hopkins, người đã nhắc lại dự báo lâu dài của mình rằng vàng cuối cùng có thể đạt đỉnh gần $6,000 mỗi ounce trong chu kỳ này. Trong khi mục tiêu đó cao hơn nhiều so với phần lớn dự báo chính thống, Hanke lập luận rằng môi trường vĩ mô ngày nay rất giống với các giai đoạn trước đây khi vàng vượt xa kỳ vọng của thị trường.

Một đợt tăng giá dựa trên các yếu tố tiền tệ cơ bản

Luận điểm của Hanke tập trung vào động thái cung tiền hơn là các quyết định lãi suất ngắn hạn. Ông đã nhiều lần lập luận rằng thị trường quá tập trung vào các mức lãi suất chính sách của ngân hàng trung ương trong khi bỏ qua tác động sâu xa của việc mở rộng thanh khoản và giảm giá tiền tệ. Khi đồng đô la Mỹ cho thấy dấu hiệu yếu cấu trúc, vai trò của vàng như một phương án thay thế tiền tệ ngày càng trở nên hấp dẫn hơn.

Kỳ vọng rằng Cục Dự trữ Liên bang có thể buộc phải nới lỏng chính sách trong cuối năm nay đã tạo thêm áp lực lên đồng đô la. Một đồng bạc xanh yếu hơn không chỉ thúc đẩy giá vàng một cách cơ học, vì kim loại này được định giá bằng đô la, mà còn làm tăng nhu cầu từ các nhà mua quốc tế tìm kiếm sự bảo vệ chống lại sự mất giá của tiền tệ. Hanke cũng cảnh báo rằng áp lực chính trị ngày càng gia tăng đối với Cục Dự trữ Liên bang có thể làm suy yếu sự độc lập được cho là của ngân hàng này, một diễn biến có thể thúc đẩy dòng chảy vào các tài sản cứng hơn nữa.

Căng thẳng địa chính trị và rủi ro thương mại định hình lại hành vi nhà đầu tư

Ngoài các yếu tố tiền tệ, bối cảnh chính trị toàn cầu đã trở thành một chất xúc tác chính cho đà tăng của vàng. Các căng thẳng địa chính trị gia tăng đã làm sống lại nhu cầu về các tài sản trú ẩn an toàn. Trong các giai đoạn có nguy cơ xung đột cao, các nhà đầu tư thường ưu tiên bảo vệ vốn hơn là lợi nhuận, một động thái luôn có lợi cho vàng.

Các căng thẳng thương mại đang thêm một lớp bất ổn nữa. Các mối đe dọa về thuế quan đã làm xáo trộn thị trường chứng khoán và làm sống lại nỗi sợ về một cuộc đối đầu thương mại rộng lớn hơn. Khi sự biến động lan rộng qua các đồng tiền và cổ phiếu, vàng đã hưởng lợi từ vị thế của nó như một tài sản nằm ngoài hệ thống thương mại toàn cầu và các liên minh chính trị.

Ngân hàng trung ương âm thầm hỗ trợ dài hạn

Một trong những động lực ít được đánh giá cao nhất của đợt tăng giá hiện tại là nhu cầu liên tục từ các ngân hàng trung ương. Các cơ quan tiền tệ, đặc biệt ở các thị trường mới nổi, tiếp tục tích trữ vàng với tốc độ gần mức kỷ lục. Việc mua vào đều đặn này phản ánh một nỗ lực chiến lược nhằm đa dạng hóa dự trữ khỏi đồng đô la Mỹ và giảm thiểu rủi ro địa chính trị và tài chính.

Khác với các dòng vốn đầu cơ, các khoản mua của ngân hàng trung ương thường mang tính bền vững và không bị ảnh hưởng bởi giá cả, tạo ra một nền tảng vững chắc dưới thị trường. Nhu cầu cấu trúc này đã giúp vàng hấp thụ các đợt chốt lời và duy trì đà tăng ngay cả trong các giai đoạn củng cố ngắn hạn.

Các tổ chức tài chính lớn phần lớn đều có triển vọng tích cực, mặc dù phần lớn vẫn thận trọng hơn Hanke. Một số ngân hàng lớn dự đoán vàng sẽ hướng tới mức khoảng $5,000 mỗi ounce trong điều kiện hiện tại. Tuy nhiên, các nhà phân tích thừa nhận rằng một sự leo thang đột ngột về căng thẳng địa chính trị hoặc tài chính có thể đẩy giá vượt xa phạm vi đó.

Những yếu tố quyết định đỉnh cuối cùng

Liệu vàng có thể đạt mức $6,000 cuối cùng hay không phụ thuộc vào cách các lực lượng chính yếu phát triển song song. Mất niềm tin sâu sắc hơn vào các đồng tiền fiat, sự yếu đi kéo dài của đồng đô la, hoặc một cú sốc địa chính trị lớn đều có thể đóng vai trò như những chất xúc tác. Ngược lại, sự ổn định nhanh chóng của chính trị toàn cầu hoặc việc thắt chặt chính sách tiền tệ quyết đoán có thể làm chậm đà tăng, mặc dù ít người dự đoán xu hướng này sẽ hoàn toàn đảo chiều ở giai đoạn này.

Hiện tại, khả năng tiếp tục tăng của vàng bất chấp mức giá đã lịch sử cho thấy nhu cầu đang được thúc đẩy bởi nhu cầu thực sự chứ không phải do đầu cơ. Khi các nhà đầu tư, ngân hàng trung ương và các tổ chức đánh giá lại rủi ro trong một thế giới ngày càng phân mảnh, vai trò của vàng như một tài sản dự trữ cốt lõi có vẻ mạnh mẽ hơn bao giờ hết trong những thập kỷ gần đây.