Vàng, Bạc và Cổ phiếu đạt mức cao mới khi Crypto gặp khó khăn để bắt kịp

Nguồn: Coindoo Tiêu đề gốc: Vàng, Bạc và Cổ phiếu đạt mức cao mới khi Crypto gặp khó khăn để bắt kịp Liên kết gốc: Thị trường tài chính năm 2025 gửi đi một thông điệp hỗn hợp nhưng đầy tiết lộ. Trong khi kim loại và cổ phiếu phát triển mạnh, tiền điện tử gặp khó khăn để theo kịp, làm nổi bật sự chia rẽ ngày càng lớn giữa các tài sản gắn liền với hoạt động kinh tế thực và những tài sản phụ thuộc vào chu kỳ thanh khoản.

Kim loại quý đã thể hiện một trong những màn trình diễn mạnh nhất trong nhiều năm, cổ phiếu đạt mức cao kỷ lục mới, và crypto – mặc dù đã có sự phấn khích ban đầu – kết thúc năm trong tình trạng yếu hơn rõ rệt. Sự tương phản này đã làm tăng sự chú ý của nhà đầu tư vào nơi dòng vốn chảy và lý do tại sao.

Những điểm chính rút ra

• Sức mạnh của kim loại trong năm 2025 ngày càng phản ánh nhu cầu công nghiệp, không chỉ là phòng ngừa khủng hoảng
• Thị trường cổ phiếu đạt mức cao kỷ lục trong khi crypto kém hơn, báo hiệu sự phân kỳ rõ ràng
• Bitcoin tiếp tục hành xử giống như một tài sản nhạy cảm với tăng trưởng hơn là một tài sản phòng thủ

Kim loại báo hiệu sự chuyển dịch hướng tới nhu cầu kinh tế thực

Sự tăng giá của kim loại không chỉ do nỗi sợ hãi. Vàng đã hưởng lợi từ vai trò truyền thống như một công cụ phòng ngừa trong thời kỳ bất ổn, nhưng đà tăng ngày càng chuyển sang bạc và hợp kim công nghiệp. Sự chuyển đổi này rất quan trọng.

Tỷ lệ vàng trên bạc giảm cho thấy dòng vốn đang rời khỏi việc bảo vệ khủng hoảng thuần túy và chuyển sang các vật liệu liên quan đến sản xuất và hạ tầng. Sức mạnh của bạc còn được củng cố bởi các chỉ số đà tăng vượt quá mức quá mua, là dấu hiệu của áp lực nhu cầu hơn là sự dao động đầu cơ.

Đồng yên lặng xác nhận câu chuyện này. Các hợp đồng tương lai duy trì trên mức xu hướng dài hạn trong phần lớn năm, là một tín hiệu cổ điển cho thấy hoạt động công nghiệp đang tăng cường. Thông điệp này còn được phản ánh qua sức mạnh của các hợp đồng tương lai nhôm, niken, kẽm, thiếc và thép, vẽ nên bức tranh về nhu cầu rộng rãi chứ không chỉ là giao dịch hẹp.

Tóm lại, thị trường kim loại bắt đầu định giá tăng trưởng, không phải nỗi sợ hãi.

Cổ phiếu tăng mạnh trong khi crypto mất đà

Cùng lúc đó, thị trường cổ phiếu tiến lên cao hơn. Chỉ số S&P 500 liên tục lập đỉnh mới, được hỗ trợ bởi kỳ vọng lợi nhuận ổn định và hiệu suất mạnh mẽ của các cổ phiếu lớn, đặc biệt trong lĩnh vực công nghệ và AI.

Tuy nhiên, crypto không phản ánh được sự lạc quan đó. Bitcoin tạm thời vượt qua mốc sáu chữ số vào đầu năm, nhưng đà tăng không theo sau. Hầu hết các altcoin chưa bao giờ đạt đỉnh của chu kỳ trước, và đợt tăng giá toàn diện mà nhiều người mong đợi đã không bao giờ xảy ra.

Khi hiệu suất được chuẩn hóa và so sánh giữa các tài sản, hành vi của crypto trông ít giống các cổ phiếu vốn hóa lớn hơn và giống các cổ phiếu nhỏ nhạy cảm với tăng trưởng hơn. Trong các khung thời gian dài hơn, Bitcoin theo dõi sát hơn Russell 2000 so với S&P 500, củng cố ý tưởng rằng crypto phản ứng với điều kiện tăng trưởng hơn là dòng vốn phòng thủ.

Tâm lý nhà đầu tư nguội đi mà không sụp đổ

Tâm lý nhà đầu tư phản ánh sự phân kỳ này. Tâm lý thị trường cổ phiếu liên tục phục hồi, đi sâu hơn vào sự lạc quan mà không đạt đến mức cực đoan của sự hưng phấn. Tâm lý crypto, ngược lại, dao động mạnh vào đầu năm trước khi ổn định trong vùng trung lập.

Các chỉ số định giá của Bitcoin cũng kể một câu chuyện tương tự. Các chỉ số lợi nhuận đã nguội đi từ mức cao trong đợt tăng ban đầu nhưng chưa chuyển sang tiêu cực rõ ràng. Các nhà đầu tư dài hạn vẫn còn lãi, nhưng sự hứng thú rõ ràng đã giảm so với các giai đoạn trước của chu kỳ.

Sự kết hợp này – tâm lý trung lập, lợi nhuận vừa phải, và ít hứng thú – thường đặc trưng cho các giai đoạn chuyển tiếp hơn là đỉnh hoặc đáy của thị trường.

Vị trí của crypto trong chu kỳ rộng hơn

Tổng thể, năm 2025 làm nổi bật sự phụ thuộc của crypto vào đà tăng trưởng kinh tế hơn là nhu cầu trú ẩn an toàn. Trong khi kim loại bắt đầu phản ánh hoạt động công nghiệp mới và cổ phiếu hưởng lợi từ sự ổn định lợi nhuận, các tài sản kỹ thuật số gặp khó khăn trong môi trường tăng trưởng không đều và điều kiện tài chính hạn chế.

Hệ quả không nhất thiết là tiêu cực. Nếu tăng trưởng kinh tế tăng tốc và các ngân hàng trung ương chuyển sang giảm lãi suất ngắn hạn, crypto có thể khẳng định lại vị thế như một tài sản tăng trưởng có độ rủi ro cao. Những lực lượng nâng đỡ kim loại công nghiệp cũng có thể cuối cùng lan tỏa sang các thị trường kỹ thuật số.

Hiện tại, crypto dường như đang chờ xác nhận từ các yếu tố vĩ mô.

Thị trường không còn di chuyển đồng bộ nữa. Các tài sản dẫn dắt ngày nay có thể đang cho các nhà đầu tư biết về hướng của giai đoạn tiếp theo của chu kỳ toàn cầu – và những tài sản nào cần một sự thay đổi trong điều kiện kinh tế để có thể bắt kịp.