Euro Có Thể Giữ Vững Vị Thế Mặc Dù Trump Mới Đe Dọa Thương Mại

Nguồn: Coindoo Tiêu đề gốc: Euro Có Thể Giữ Vững Vị Thế Dù Trump Đưa Ra Các Mối Đe Dọa Thương Mại Mới Liên kết gốc:

Các mối đe dọa thương mại mới từ Washington có thể nghe có vẻ thù địch đối với châu Âu, nhưng phản ứng của thị trường tiền tệ có thể sẽ nhẹ nhàng hơn nhiều so với lời lẽ chính trị đề xuất.

Mặc dù Tổng thống Donald Trump gia tăng áp lực thương mại liên quan đến Greenland, đồng euro có thể tránh khỏi thiệt hại kéo dài. Theo các chiến lược gia về tiền tệ, lý do ít liên quan đến cán cân thương mại và nhiều hơn nữa là dòng chảy vốn.

Những điểm chính

• Các mối đe dọa thương mại từ Mỹ có thể chỉ ảnh hưởng hạn chế và ngắn hạn đến đồng euro.
• Vai trò của châu Âu như là chủ sở hữu tài sản Mỹ lớn nhất mang lại cho khu vực này đòn bẩy tài chính đáng kể.
• Dòng chảy vốn, chứ không phải thuế quan, được xem là rủi ro thực sự nếu căng thẳng leo thang.

Châu Âu không chỉ là đối tác thương mại của Hoa Kỳ — nó còn là nhà tài trợ lớn nhất của Mỹ. Các nhà đầu tư châu Âu chung nhau nắm giữ khoảng $8 nghìn tỷ đô la trong cổ phiếu và trái phiếu Mỹ, biến khu vực này thành nguồn vốn nước ngoài lớn nhất cho thị trường Mỹ.

Thực tế đó đã thay đổi căn bản động lực quyền lực.

Đòn bẩy vốn vượt trội hơn thuế quan

Thị trường có thể đang tập trung vào chiến trường sai lầm. Trong khi thuế quan chiếm tiêu đề, rủi ro gây rối loạn hơn nằm ở sự phụ thuộc tài chính lẫn nhau. Với vị thế đầu tư quốc tế ròng của Mỹ sâu âm, ngay cả những thay đổi nhỏ trong phân bổ vốn nước ngoài cũng có thể gây hậu quả lớn hơn nhiều so với thay đổi trong chính sách thương mại.

Trong bối cảnh này, các chiến thuật thương mại quyết đoán có thể thúc đẩy quá trình cân bằng lại dần dần khỏi tài sản Mỹ. Một động thái như vậy sẽ gây áp lực lên đồng đô la và định hình lại các danh mục toàn cầu một cách dữ dội hơn nhiều so với bất kỳ thuế nhập khẩu nào.

Phản ứng chính trị của châu Âu có thể hỗ trợ đồng euro

N paradox, áp lực từ bên ngoài của Washington có thể củng cố nội bộ châu Âu. Các mối đe dọa thương mại có thể thúc đẩy các chính phủ EU hướng tới sự đoàn kết lớn hơn, giảm thiểu rủi ro phân mảnh vốn thường gây áp lực lên đồng euro.

Các nhà đầu tư hiện đang theo dõi sát sao để xem Liên minh châu Âu có kích hoạt công cụ chống ép buộc hay không, một khung pháp lý được thiết kế để phản ứng với áp lực kinh tế từ các quốc gia thứ ba.

Một bước đi như vậy sẽ báo hiệu rằng châu Âu sẵn sàng tự vệ không chỉ qua các biện pháp trả đũa thương mại, mà còn qua sự phối hợp kinh tế rộng hơn.

Kịch bản rủi ro thực sự

Hiện tại, bất kỳ sự yếu đi nào của đồng euro do tiêu đề về thuế quan gây ra có khả năng sẽ nhanh chóng biến mất. Mối đe dọa thực sự đối với thị trường chỉ xuất hiện nếu căng thẳng tràn sang lĩnh vực tài chính — ví dụ, nếu dòng chảy vốn trở nên chính trị hóa.

Trong trường hợp đó, cú sốc sẽ không đến từ hàng hóa vượt biên giới, mà từ dòng tiền đổi hướng. Và với vai trò vượt trội của châu Âu trong việc tài trợ cho nền kinh tế Mỹ, sự chuyển dịch đó sẽ gây mất ổn định lớn hơn nhiều so với bất kỳ tuyên bố thuế quan nào.