Giảm đòn bẩy ổn định: Grayscale cho thấy các yếu tố cơ bản của tiền điện tử hiện đang thúc đẩy định giá thị trường

Nguồn: CryptoNewsNet Tiêu đề gốc: The October Flush Is Over: Grayscale Says Deleveraging No Longer Pressuring Crypto Valuations Liên kết gốc: Sự chú ý của thị trường đang chuyển hướng sang các yếu tố thúc đẩy dựa trên dự đoán trong tương lai của thị trường crypto. Quản lý tài sản Grayscale đã chia sẻ trên nền tảng mạng xã hội X vào ngày 13 tháng 1 rằng họ không còn xem việc giảm đòn bẩy sau ngày 10 tháng 10 là một yếu tố có ý nghĩa đối với định giá trong những tuần gần đây, thay vào đó là sự ổn định và các yếu tố cơ bản mới nổi.

Thị trường phái sinh crypto đã trải qua một đợt điều chỉnh mạnh mẽ vào tháng 10 sau khi các khoản thanh lý lớn quét qua các hợp đồng tương lai vĩnh viễn. Lượng mở lệnh trên các sàn giao dịch lớn đã giảm đột ngột từ khoảng $90 tỷ đô la – $100 tỷ đô la vào cuối tháng 9 xuống gần $55 tỷ đô la sau sự kiện ngày 10 tháng 10, theo dữ liệu trong nghiên cứu của Grayscale. Sau sự giảm đó, tổng lượng mở lệnh di chuyển ngang qua tháng 11 và tháng 12, duy trì gần $50 tỷ đô la thay vì tiếp tục giảm, với các sàn giao dịch lớn chiếm phần lớn thị phần và các nền tảng nhỏ hơn duy trì phần cố định.

Trước bối cảnh đó, công ty đã viết:

“Vì vậy, chúng tôi không còn tin rằng việc giảm đòn bẩy sau ngày 10 tháng 10 đã là một yếu tố thúc đẩy định giá trong những tuần gần đây.”

Nó xác nhận: “Thị trường hợp đồng tương lai crypto trên các nền tảng lớn đã trải qua một sự kiện giảm đòn bẩy mạnh mẽ vào ngày 10 tháng 10 năm 2025, nhưng lượng mở lệnh đã ổn định vào tháng 12.”

Sự ổn định đó đã hình thành nên đánh giá tổng thể của Grayscale về điều kiện thị trường tháng 12. Lượng mở lệnh hợp đồng tương lai tăng nhẹ trong tháng, trong khi lượng mở lệnh quyền chọn giảm phần lớn do các kỳ hạn tập trung, củng cố quan điểm rằng đòn bẩy vẫn ổn định nhưng không tích cực xây dựng lại. Các xu hướng khá phẳng trên các sàn giao dịch lớn cho thấy các nhà giao dịch duy trì tiếp xúc sau đợt reset tháng 10 thay vì rút khỏi thị trường phái sinh hoàn toàn. Kết hợp với phạm vi giá bitcoin hẹp, biến động thấp và khối lượng spot nhẹ hơn, dữ liệu phái sinh hỗ trợ cách hiểu tháng 12 như một giai đoạn hợp nhất.

Grayscale cũng nhấn mạnh sự vắng mặt của các hoạt động bán ra có ý nghĩa từ các nhà nắm giữ bitcoin dài hạn, giảm bớt lo ngại về áp lực cung cấu trúc. Với dòng chảy dựa trên thuế giảm dần, các mốc quan trọng về quy định đang đến gần, và việc token hóa tổ chức và phát triển giao thức tăng tốc, công ty nhấn mạnh rằng định giá crypto trong tương lai ngày càng có khả năng bị chi phối bởi các yếu tố cơ bản và rõ ràng về chính sách hơn là các tác động còn lại từ việc giảm đòn bẩy tháng 10.

FAQ

Điều gì đã xảy ra với thị trường hợp đồng tương lai crypto vào tháng 10 năm 2025?

Các sàn giao dịch lớn đã chứng kiến một sự kiện giảm đòn bẩy mạnh mẽ làm giảm đáng kể lượng mở lệnh.

Các sàn nào bị ảnh hưởng nhiều nhất bởi việc giảm đòn bẩy?

Các nền tảng lớn giữ phần lớn lượng mở lệnh hợp đồng tương lai trước và sau đợt giảm.

Tại sao Grayscale nói rằng đòn bẩy không còn là động lực định giá nữa?

Lượng mở lệnh hợp đồng tương lai đã ổn định vào tháng 12 thay vì tiếp tục giảm.

Sự ổn định này cho thấy điều gì về điều kiện thị trường cuối năm 2025?

Nó chỉ ra sự hợp nhất và một đợt reset thay vì căng thẳng liên tục trong thị trường crypto.