Cổ phiếu Mỹ đang định giá một số kỳ vọng tích cực nghiêm trọng ngay bây giờ. Tỷ lệ P/E của Shiller — đo lường định giá cổ phiếu dựa trên lợi nhuận trung bình 10 năm — đã tăng vọt lên khoảng 41x. Điều này rất đáng chú ý vì chúng ta chưa từng thấy các con số này bị kéo dài như vậy kể từ vụ sụp đổ dot-com năm 2000.

Điều này báo hiệu gì? Thị trường cổ phiếu đang chạy gần hết khả năng dự phòng định giá. Khi các tài sản truyền thống trở nên đắt đỏ như vậy, thường sẽ buộc vốn phải tìm kiếm nơi khác để sinh lợi và tăng trưởng. Đối với các nhà giao dịch và nhà đầu tư tiền điện tử, kiểu thiết lập vĩ mô này thường kích thích các cuộc thảo luận về các tài sản không tương quan và các nơi lưu trữ giá trị thay thế. Dù đó là cảnh báo hay cơ hội, điều này hoàn toàn phụ thuộc vào luận điểm của bạn.