Thị trường kim loại quý dưới áp lực: giữa chốt lời và tái cơ cấu tổ chức

Sụp Đổ của Bạc và Suy Yếu của Vàng

Trong phiên giao dịch Mỹ ngày thứ Năm 8 tháng 1, cả vàng và bạc đều ghi nhận một đợt giảm mạnh. Hợp đồng tương lai bạc tháng 3 đã chịu một đợt giảm đặc biệt mạnh, giao dịch ở mức 73,83 đô la/ounce, mất 3,783 đô la. Trong khi đó, hợp đồng vàng giao tháng 2 đạt 4431,7 đô la/ounce, giảm 30,8 đô la.

Cơ chế thị trường cho thấy các nhà giao dịch ngắn hạn đang chốt lời trên các vị thế tích lũy, trong khi các nhà đầu tư kỳ vọng tăng giá buộc phải đóng các vị thế yếu. Bạc đã phát triển một cấu hình kỹ thuật giảm giá, gây hoảng loạn trong giới đầu cơ tăng giá ở cả hai lĩnh vực.

Thiếu Những Tin Tức Tích Cực: Vấn Đề của Các Kim Loại Quý

Một nguyên tắc đã được khẳng định trong giao dịch là các thị trường tăng trưởng trưởng thành cần có dòng chảy liên tục các yếu tố tích cực để duy trì sự ổn định. Hiện tại, cả vàng và bạc dường như đang thiếu các yếu tố hỗ trợ cơ bản đủ mạnh. Khoảng trống này trùng với thời điểm quan trọng: việc cân đối lại hàng năm các chỉ số hàng hóa.

Theo ước tính của Citigroup, hoạt động cân đối lại này có thể dẫn đến việc bán ra khoảng 6,8 tỷ đô la hợp đồng tương lai bạc, cùng với các khoản rút vốn tương tự từ lĩnh vực vàng. Nguyên nhân chính nằm ở việc tăng tỷ trọng của các kim loại quý trong các chỉ số tham chiếu, dẫn đến dòng chảy vốn ra ngoài trong những ngày tới.

Bối Cảnh Kinh Tế Vĩ Mô: Sa Thải Chậm Lại, Mối Lo Ngại Vẫn Còn

Dữ liệu việc làm của Mỹ do Challenger, Gray & Christmas cung cấp đã gây ngạc nhiên tích cực. Tháng 12, có 35.553 người bị sa thải, thấp nhất kể từ tháng 7 năm 2024 và thấp hơn nhiều so với 71.321 của tháng 11. Đây có thể là tín hiệu tích cực sau năm 2024, với tổng số sa thải là 1.206.374, tăng 58% so với năm trước.

Tuy nhiên, năm 2024 đã thiết lập kỷ lục tồi tệ nhất kể từ năm 2020, trong đó ngành công nghệ dẫn đầu về giảm nhân sự với 154.445 người bị sa thải. Theo ông Andy Challenger: “Ngành công nghệ đi đầu trong việc triển khai trí tuệ nhân tạo. Kết hợp với việc tuyển dụng quá mức của thập kỷ trước, điều này đã thúc đẩy các làn sóng thất nghiệp theo ngành.” Các vị trí tuyển dụng mới dự kiến chỉ đạt 507.647, giảm 34% so với năm 2024 và mức thấp nhất kể từ năm 2010.

Những Rủi Ro Pháp Lý: Tòa Án Tối Cao và Thuế Quan

Một nguồn gây rối loạn khác cho thị trường đến từ lĩnh vực pháp lý. Tòa án Tối cao Mỹ có thể ra quyết định vào thứ Sáu về tính hợp pháp của việc sử dụng Đạo luật Quyền lực Kinh tế Khẩn cấp Quốc tế năm 1977 để áp đặt thuế quan. Tổng thống Trump đã viện dẫn đạo luật này, lần đầu tiên được sử dụng, để hỗ trợ các mức thuế “tương tác” quy mô lớn.

Các tòa án cấp dưới đã xác nhận rằng hành động của tổng thống vượt quá giới hạn hiến pháp. Nếu Tòa án Tối cao xác nhận quan điểm này, phần lớn các mức thuế áp dụng trong nhiệm kỳ thứ hai có thể bị hủy bỏ, buộc chính phủ hoàn trả hàng chục tỷ đô la. Tuy nhiên, chính quyền có các phương án pháp lý khác, với ít nhất năm cách khác nhau để tái áp dụng thuế quan, mặc dù có nhiều hạn chế về thủ tục.

Chính Sách Phòng Thủ và Các Xu Hướng Năng Lượng Toàn Cầu

Tổng thống Trump đã công bố tăng chi tiêu quốc phòng Mỹ thêm 500 tỷ đô la, nâng tổng ngân sách lên 1,5 nghìn tỷ đô la. Ông cũng ký các lệnh hành pháp hạn chế mua lại cổ phiếu và cổ tức của các nhà thầu quốc phòng cho đến khi có các khoản đầu tư lớn vào nghiên cứu và phát triển. Động thái này đã ảnh hưởng tiêu cực đến cổ phiếu của Raytheon Technologies, Northrop Grumman, Lockheed Martin và General Dynamics.

Trong khi đó, chiến lược của Mỹ đối với dầu Venezuela có thể tạo ra một thay đổi mang tính cách mạng trong thị trường năng lượng. Chính phủ dự định kiểm soát tới 50 triệu thùng dầu Venezuela, tái kích hoạt nguồn cung cho các nhà máy lọc dầu Mỹ sau nhiều năm bị trừng phạt. Quyết định này đã gây áp lực lên giá dầu Canada và các hợp đồng tương lai tham chiếu.

Phân Tích Kỹ Thuật Vàng: Mức Đặc Biệt và Triển Vọng

Phân tích kỹ thuật các hợp đồng tương lai vàng tháng 2 xác định mức đỉnh lịch sử tại 4584,00 đô la/ounce là mục tiêu tăng giá tiếp theo để có một kết thúc rõ ràng. Kháng cự đầu tiên nằm tại mức cao của đêm trước là 4475,20 đô la/ounce, tiếp theo là 4500,00. Mức hỗ trợ chính nằm tại 4400,00 đô la/ounce, với mức thấp hàng tuần tại 4354,60 là mức thứ hai.

Trong ngắn hạn, phe gấu hướng tới phá vỡ mức hỗ trợ kỹ thuật quan trọng tại 4284,30 đô la/ounce. Hình thành mô hình hai đỉnh đảo chiều trên biểu đồ hàng ngày cho thấy ý định giảm giá.

Phân Tích Kỹ Thuật Bạc: Mẫu Hình và Mục Tiêu

Chuyển động của hợp đồng tương lai bạc theo phân tích kỹ thuật đã gây lo ngại về việc hình thành mô hình hai đỉnh đảo chiều trên khung thời gian hàng ngày. Mục tiêu tăng giá vẫn là đóng cửa trên đỉnh lịch sử tại 82,67 đô la/ounce. Kháng cự đầu tiên nằm tại 75,00 đô la/ounce, với 76,00 đô la/ounce là mức thứ hai.

Hỗ trợ chính của bạc nằm tại 74,00 đô la/ounce, tiếp theo là 72,50 đô la/ounce. Mục tiêu giảm giá là mức thấp của tuần trước tại 69,225 đô la/ounce, là mức quan trọng nếu bị phá vỡ sẽ thúc đẩy áp lực tiêu cực gia tăng.

Bối Cảnh Thị Trường: Thị Trường Spot vs. Futures

Giá vàng chủ yếu được xác định qua hai kênh: thị trường spot để giao ngay và thị trường hợp đồng tương lai để giao sau. Do tính thanh khoản và các điều chỉnh cuối năm, hợp đồng vàng tháng 12 vẫn là hợp đồng hoạt động nhiều nhất tại Sàn Giao dịch Hàng hóa Chicago.

Tóm tắt: chỉ số đồng đô la Mỹ tăng nhẹ, dầu thô giao dịch quanh mức 57,00 đô la/thùng, và lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm đạt 4,16%.