#比特币价格走势 Nhìn vào quan điểm mới nhất của孔剑平 và Bitwise, logic thúc đẩy giá của Bitcoin thực sự đang chuyển đổi, điều này đáng để chú ý.

Các mô tả trong quá khứ rất rõ ràng — mỗi đợt tăng giá đều là kết quả của sự lan tỏa nhận thức, từ các kỹ thuật viên đến các nhà đầu tư nhỏ lẻ rồi đến các tổ chức. Nhưng sau năm 2024, tình hình đã thay đổi. ETF và các vị thế lớn của tổ chức đã thay đổi cơ cấu cung cầu, một phần BTC đang chuyển đổi thành tài sản dài hạn yên tĩnh, tương tự như vàng vào hệ thống ngân hàng trung ương. Khi các cổ phần bị khóa, số lượng người bán có thể giao dịch giảm, động lực giá sẽ chuyển từ lan tỏa nhận thức sang thu hẹp cung.

Ý nghĩa của sự chuyển đổi này là — đợt tăng giá tiếp theo có thể không còn dựa vào câu chuyện mới hoặc niềm tin mới nữa.

Kết hợp dự đoán của Bitwise, trong mười năm tới, đặc điểm của Bitcoin sẽ là "ổn định mạnh mẽ nhưng biến động giảm", ít khả năng xảy ra các đợt tăng cực đoan. Họ đề cập rằng các nhà đầu tư nhỏ lẻ sẽ rút lui vào cuối năm do kỳ vọng chu kỳ bốn năm, điều này phản ánh sự giảm sút của các vị thế thanh khoản nhanh.

Các tín hiệu trên chuỗi cũng đang chứng minh điều này — các vị thế lớn đang tăng lên, hoạt động đang phân hóa. Nếu cung thực sự đang thu hẹp trở thành động lực chính, thì các bước tiếp theo cần chú ý nhiều hơn đến các động thái khóa của cá mập và biến động trong các hợp đồng, thay vì chỉ nhìn vào tâm lý thị trường. Đây sẽ là một quá trình tăng trưởng "lạnh" hơn.