Staking của Ethereum đạt đến cân bằng: tác động của việc vắng mặt các hàng chờ đến định giá của ETH

Việc staking trên Ethereum đã trải qua một sự biến đổi đáng kể. Mạng lưới không còn đối mặt với các hàng đợi dài của các validator nữa, điều này cho phép các người tham gia mới dễ dàng gia nhập và rút khỏi giao thức mà không gặp phải các khóa thanh khoản kéo dài. Đây là một thay đổi căn bản: chúng ta đã chuyển từ một kịch bản thiếu hụt sang trạng thái ổn định.

Ý nghĩa của việc các hàng đợi staking đã được dọn sạch là gì?

Staking có nghĩa là người dùng khóa ETH của họ trên mạng để xác thực các giao dịch và nhận phần thưởng. Khi các hàng đợi bị tắc nghẽn, hàng nghìn validator phải chờ đợi hàng tháng để kích hoạt. Với các hàng đợi đã được giải phóng, quá trình này diễn ra theo thời gian thực, nâng cao trải nghiệm người dùng và tính linh hoạt của giao thức.

Phần thưởng bị thu hẹp trong khi lượng ETH staking tăng lên

Phần thưởng staking đã giảm khoảng 3% mỗi năm khi nhiều ETH hơn được khóa trong mạng. Động thái này xảy ra vì sự tăng trưởng của ETH staking vượt quá cả việc phát hành token mới lẫn doanh thu từ phí giao dịch. Kết quả là: một thị trường staking không giới hạn, không bị hạn chế bởi các giới hạn cung giả tạo.

Sự phân mảnh của DeFi hạn chế tiềm năng tăng giá của ETH

Mặc dù Ethereum vẫn giữ vị trí thống trị trong ngành DeFi với 58% tổng giá trị bị khóa (TVL), vị trí của nó đã ít hơn so với vài năm trước. TVL trên Ethereum khoảng 74 tỷ đô la, thấp hơn nhiều so với 106 tỷ đô la vào năm 2021. Các hệ sinh thái mới nổi như Solana và Base đang chiếm lĩnh một phần ngày càng lớn của thị trường, phân tán thanh khoản và làm phân mảnh hoạt động.

Tâm lý thị trường: kỳ vọng điều chỉnh cho giá ETH

Sự kết hợp của các yếu tố này—một nguồn cung staking không giới hạn, cạnh tranh từ các hệ sinh thái khác và mất đi vị thế chi phối—đang ảnh hưởng đến kỳ vọng tăng giá của các thị trường dự đoán. Chỉ có 11% khả năng ETH đạt mức cao kỷ lục mới trước tháng 3 năm 2026, phản ánh sự hoài nghi vừa phải về tiềm năng ngắn hạn của nó.

Việc các hàng đợi staking biến mất không nhất thiết có lợi cho giá ETH; ngược lại, nó đã chuẩn hóa việc tiếp cận phần thưởng, trung hòa một động lực tâm lý trước đây khiến các nhà đầu tư lo lắng về FOMO.