Trong áp lực của mức độ biến động ngụ ý từ 40 đến 60%, hợp đồng quyền chọn trị giá 28 tỷ USD bị huỷ bỏ hàng loạt

2026-01-13 09:41:45

Khi thị trường tiền điện tử bước vào thời kỳ đông lạnh, ngày hôm nay đã chứng kiến sự đáo hạn cùng lúc của các vị thế quyền chọn trị giá lên tới 280 tỷ USD, lớn nhất từ trước đến nay.

Sự kiện mất hiệu lực này tượng trưng cho giai đoạn điều chỉnh của Bitcoin và Ethereum trong suốt Quý 4. Bitcoin duy trì quanh mức 90.000 USD và hiện ở mức 92.56 USD, trong khi Ethereum cũng đã ổn định từ mức dưới 3.000 USD xuống còn 3.15 USD.

Quy mô và cấu trúc của quyền chọn đáo hạn

Phân tích các vị thế đã hết hạn lần này như sau:

Trong phần Bitcoin, có 267.000 hợp đồng quyền chọn (tổng giá trị 23.6 tỷ USD) đã đáo hạn. Tỷ lệ put/call là 0.35, cực kỳ thấp, cho thấy phần lớn nhà đầu tư đang nắm giữ quyền chọn mua. Điểm tối đa thiệt hại (max pain) được đặt ở mức 95.000 USD, phản ánh kỳ vọng của các nhà giao dịch về khả năng tăng giá từ mức hiện tại.

Trong phần Ethereum, có 1,28 triệu hợp đồng quyền chọn (tổng giá trị 3.71 tỷ USD) đã đến hạn. Tỷ lệ put/call là 0.45, cho thấy quyền chọn mua vẫn chiếm ưu thế. Điểm max pain được đặt ở mức 3.100 USD, thể hiện thái độ lạc quan của các nhà giao dịch.

Thị trường tâm lý qua chỉ số biến động ngụ ý (Implied Volatility)

Tâm lý không ổn định của thị trường quyền chọn hiện tại còn được thể hiện qua mức độ implied volatility. Implied volatility của quyền chọn Bitcoin là 40%, của Ethereum là 60%, duy trì mức biến động trung bình hàng năm. Điều này cho thấy các nhà tham gia thị trường hiện tại đánh giá mức biến động trong phạm vi “bình thường”.

Cấu trúc thị trường hiện tại và hàm ý cho tương lai

Hơn một nửa các vị thế đã được đáo hạn, và hiện tại, các quyền chọn kỳ hạn Quý 1 tháng 3 là quy mô lớn nhất. Phần lớn trong số này là quyền chọn mua out-of-the-money (các mức giá có lợi hơn so với giá hiện tại), cho thấy các nhà đầu tư vẫn kỳ vọng vào sự phục hồi trung hạn, đồng thời duy trì thái độ thận trọng trong ngắn hạn.

Dù thị trường đang trong cơn bão giảm, thị trường quyền chọn vẫn phản ánh đa dạng quan điểm của các nhà tham gia một cách hiệu quả.

Xem bản gốc

Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.