Chuyển Giao Năng Lượng Đặt Mục Tiêu Tăng Trưởng Đến Năm 2026

Những Thay Đổi Trong Năm Nay

Energy Transfer (NYSE: ET) đang chuẩn bị cho hiệu suất mạnh mẽ hơn đáng kể vào năm 2026 sau một năm 2025 đầy thử thách khi giá cổ phần của đơn vị giảm hơn 15%. Đối tác hạn chế trung tâm trung gian, hiện đang sinh lợi 8,1%, dự định tăng tốc đà kinh doanh thông qua việc hoàn thành các dự án mới và mở rộng phân bổ vốn.

Sự chậm lại trong năm ngoái xuất phát từ nhiều yếu tố bất lợi: giá hàng hóa bị nén, các sáng kiến mở rộng hữu cơ bị trì hoãn, và hoạt động mua lại ít ỏi kể từ giữa năm 2024. Nhưng ban quản lý tin rằng những trở ngại tạm thời này đã qua đi, và năm tới mang lại những thuận lợi đáng kể.

Câu Chuyện Phát Triển Dần Hình Thành

Dự Báo Mở Rộng Lợi Nhuận

Hướng dẫn EBITDA điều chỉnh năm 2026 của Energy Transfer dao động từ 17,3 tỷ USD đến 17,7 tỷ USD, tăng 7,5% đến 9,9% so với dự kiến năm 2025. Đây là sự phục hồi rõ rệt so với mức tăng chưa đến 4% của năm ngoái và phù hợp hơn với tỷ lệ tăng trưởng kép hàng năm 10% mà công ty đã đạt được từ 2020 đến 2024.

Các Dự Án Sắp Hoàn Thành

Một số yếu tố thúc đẩy hoạt động sẽ thúc đẩy sự tăng tốc này. Công ty dự kiến các dự án mở rộng mới sẽ đi vào hoạt động hoặc tăng công suất đáng kể, bao gồm mở rộng Nederland Flexport NGL, các cơ sở xử lý Mustang Draw, giai đoạn đầu của đường ống Hugh Brinson, và hạ tầng khí tự nhiên được thiết kế để phục vụ các nhà vận hành trung tâm dữ liệu khắp Texas. Những bổ sung này, đo lường theo nhiều chiều bao gồm công suất hàng nghìn feet khối mỗi ngày, dự kiến sẽ đóng góp đáng kể vào doanh thu và dòng tiền.

Ngoài tăng trưởng hữu cơ, Energy Transfer còn hưởng lợi gián tiếp từ các đối tác liên kết. Sunoco LP đã hoàn tất mua lại Parkland trị giá 9,1 tỷ USD vào tháng 11, trong khi USA Compression Partners đồng ý mua J-W Power Company với $860 triệu USD, dự kiến hoàn tất vào đầu năm 2026. Công ty mẹ ghi nhận một phần lợi nhuận mở rộng của các đối tác này trong kết quả hợp nhất của mình.

Tăng Tốc Phân Bổ Vốn

Ban quản lý đã đề ra hướng dẫn chi tiêu vốn tăng trưởng ban đầu cho năm 2026 là $5 tỷ USD đến 5,5 tỷ USD, tăng so với 4,6 tỷ USD đã phân bổ trong năm 2025 (so với kế hoạch ban đầu $5 . Mức đầu tư cao này tài trợ cho cả việc hoàn thành các dự án dự kiến trong năm nay và xây dựng các dự án dài hạn hơn.

Đường ống Desert Southwest là dự án đa năm quan trọng nhất. Gần đây, Energy Transfer đã nâng cấp dự án này từ tiêu chuẩn 42 inch ban đầu lên đường kính 48 inch, nâng công suất hàng ngày lên 2,3 tỷ feet khối khí tự nhiên. Dự án mở rộng, hiện có ngân sách 5,6 tỷ USD, dự kiến hoàn thành vào quý IV năm 2029. Công ty cũng đã gợi ý khả năng phê duyệt các sáng kiến tăng trưởng bổ sung.

Triển Vọng Phân Phối Vẫn Hấp Dẫn

Với hơn một nửa dòng tiền mặt hàng năm hiện đang được phân phối cho các cổ đông đơn vị, Energy Transfer đặt mục tiêu tăng trưởng phân phối từ 3% đến 5% mỗi năm. Sự kết hợp giữa việc tăng lợi nhuận, chi tiêu vốn cao hơn và mở rộng phân phối liên tục tạo nền tảng cho lợi nhuận nhà đầu tư được cải thiện, đặc biệt là sau đợt điều chỉnh giá năm ngoái.

Niềm tin của ban quản lý vào quỹ đạo này cho thấy Energy Transfer đang ở vị trí tốt để điều hướng năm 2026, với các tài sản hạ tầng được sắp xếp chiến lược để tận dụng nhu cầu tăng từ phát điện và phát triển trung tâm dữ liệu.