Xây dựng Chiến lược Đầu tư Cổ tức: Tại sao lợi suất 9.4% vượt qua S&P 500 với 1.1%

Khi lợi nhuận trung bình không đủ

Hiện tại, S&P 500 mang lại lợi tức cổ tức 1,1%—một thực tế khiến các nhà đầu tư tập trung vào thu nhập phải tìm kiếm các lựa chọn tốt hơn. Đối với những ai nghiêm túc về đầu tư cổ tức, thị trường cung cấp các cơ hội hấp dẫn: lợi suất 4,2%, 5,7% và 9,4% có thể nâng cao đáng kể thu nhập danh mục đầu tư. Ba công ty nổi bật như những ứng cử viên tiềm năng—Bank of Nova Scotia (NYSE: BNS), W.P. Carey (NYSE: WPC), và Ares Capital (NYSE: ARCC)—mỗi công ty đại diện cho một hồ sơ rủi ro-lợi nhuận khác nhau trong khuôn khổ đầu tư cổ tức.

Chiến lược thận trọng: Câu chuyện chuyển đổi của Bank of Nova Scotia

Bank of Nova Scotia (thường được biết đến là Scotiabank) cung cấp lợi suất 4,2%—gần gấp đôi mức trung bình của các ngân hàng Mỹ là 2,5%. Câu hỏi then chốt mà bất kỳ chiến lược đầu tư cổ tức thông minh nào cũng cần đặt ra: Tại sao lợi suất này lại cao hơn so với các đối thủ cạnh tranh?

Câu trả lời nằm ở việc tái định vị chiến lược. Scotiabank, một trong những tập đoàn ngân hàng lớn của Canada trong thị trường được quản lý chặt chẽ, đã phạm sai lầm chiến lược khi mở rộng mạnh mẽ vào Trung và Nam Mỹ trong khi các đối thủ trong nước tập trung vào thị trường Mỹ. Ban lãnh đạo đã quyết đoán chuyển hướng, thoái khỏi các khu vực kém hiệu quả và tập trung vào Mexico, Mỹ và Canada. Điều làm cho trường hợp này khác biệt so với một câu chuyện chuyển đổi gặp khó khăn điển hình là vị thế vững chắc của Scotiabank: ngân hàng này đã duy trì các khoản cổ tức hàng năm kể từ năm 1833 và sở hữu hạ tầng của một tổ chức tài chính lớn của Bắc Mỹ.

Đối với các nhà đầu tư đầu tư cổ tức có mức độ chấp nhận rủi ro thấp hơn, đây là một điểm vào hấp dẫn. Một khoản đầu tư 2.000 đô la mua vào khoảng 26 cổ phiếu, mang lại thu nhập ổn định từ một công ty có các lợi thế cạnh tranh sâu sắc và khả năng phục hồi đã được chứng minh. Mức độ an toàn ở đây là đáng kể—vị thế thị trường đã được thiết lập của Scotiabank khiến lợi suất này có thể duy trì được ngay cả khi quá trình chuyển đổi diễn ra.

Tăng trưởng đẩy mạnh: W.P. Carey thiết lập lại và phục hồi

W.P. Carey, một quỹ đầu tư bất động sản cho thuê ròng (REIT), mang lại lợi suất 5,7%—nhưng lợi suất chính không phản ánh hết cơ hội cho các chiến lược đầu tư cổ tức. Cuối năm 2023 đã mang lại một quyết định then chốt: công ty cắt giảm cổ tức để thoát khỏi lĩnh vực văn phòng gặp khó khăn một cách dứt khoát thay vì chịu đựng đau đớn kéo dài.

Việc thiết lập lại này đã trở thành một bước đệm. Kể từ khi cắt giảm cổ tức, ban lãnh đạo đã tăng khoản thanh toán mỗi quý—đi theo quỹ đạo tăng trưởng trước khi cắt giảm. Quan trọng hơn, W.P. Carey đã thoái khỏi thị trường văn phòng từ vị thế mạnh mẽ, không phải trong tuyệt vọng, tích lũy lượng dự trữ lớn để tái phân bổ.

Sự đa dạng hóa của REIT này làm tăng sức hấp dẫn của nó: các bất động sản trải dài kho chứa hàng, nhà máy công nghiệp và các địa điểm bán lẻ trên khắp Mỹ và châu Âu. Mô hình thuê ròng chuyển giao trách nhiệm bảo trì, thuế và bảo hiểm cho người thuê, tạo ra môi trường dòng tiền ổn định. Kết quả quý 3 năm 2025 xác nhận chiến lược của ban lãnh đạo: dòng tiền điều chỉnh từ hoạt động (FFO) tăng 5,9% so với cùng kỳ năm trước, thúc đẩy các dự báo cả năm được nâng lên.

Đối với các nhà đầu tư đầu tư cổ tức mong muốn cả thu nhập và tăng trưởng vốn, W.P. Carey đại diện cho mức trung gian—rủi ro vừa phải kết hợp với đà tăng trưởng rõ ràng. Một khoản đầu tư 2.000 đô la mang lại khoảng 31 cổ phiếu, kết hợp lợi suất hiện tại hấp dẫn với triển vọng tăng cổ tức khi danh mục phát triển.

Tối đa hóa thu nhập: Mô hình lợi suất cao của Ares Capital

Ares Capital chiếm ưu thế trong phân tích này với lợi suất 9,4%, đặt nó đúng trong lĩnh vực công ty phát triển doanh nghiệp (BDC). Lợi suất cao này phản ánh các yếu tố kinh tế cơ bản của ngành: các BDC cho vay các công ty nhỏ hơn, trung tâm thị trường với lãi suất cao (Lợi suất trung bình Q3 2025 của Ares Capital: 10,6%), chấp nhận rủi ro tín dụng để tạo ra thu nhập vượt trội.

Mô hình thu nhập này đòi hỏi sự trung thực không khoan nhượng về rủi ro. Trong các thời kỳ suy thoái, các công ty nhỏ hơn thường suy giảm nhanh hơn so với các công ty lớn, và gánh nặng nợ cao làm tăng khả năng gặp khó khăn. Cổ tức của Ares Capital đã co lại trong mỗi cuộc suy thoái gần đây—một mô hình có khả năng lặp lại. Đối với các nhà đầu tư đầu tư cổ tức tích cực, tuy nhiên, sự biến động này là một phần bù đắp chấp nhận được trong danh mục đa dạng.

Điều phân biệt Ares Capital với các BDC kém hơn là khả năng thực thi. Công ty vận hành một trong những nền tảng được đánh giá cao nhất trong ngành, quản lý qua các thời kỳ suy thoái trước đó trong khi vẫn duy trì các chỉ số hiệu suất hàng đầu. Một vị trí 2.000 đô la sẽ có khoảng 95 cổ phiếu, mang lại thu nhập hiện tại đáng kể cho các nhà đầu tư có khả năng chấp nhận rủi ro để vượt qua các đợt cắt giảm cổ tức thỉnh thoảng.

Xây dựng khuôn khổ đầu tư cổ tức của bạn

Sự lựa chọn giữa ba công ty này phản ánh rõ ràng mâu thuẫn cốt lõi trong đầu tư cổ tức: lợi tức cao hơn hiện tại đòi hỏi chấp nhận rủi ro lớn hơn. Bank of Nova Scotia đại diện cho pháo đài—tiến trình chuyển đổi đi kèm với sự ổn định của ngành ngân hàng. W.P. Carey nằm ở giữa—lợi suất hợp lý kết hợp với tiềm năng tăng trưởng. Ares Capital tối đa hóa lợi nhuận với mức chấp nhận rủi ro đáng kể về cổ tức.

Thay vì xem chúng như các lựa chọn loại trừ lẫn nhau, các danh mục đầu tư cổ tức tinh vi thường kết hợp cả ba, điều chỉnh tỷ lệ phân bổ dựa trên hồ sơ rủi ro cá nhân. Một nhà nghỉ hưu thận trọng có thể phân bổ vốn vào Scotiabank; một nhà đầu tư cân bằng phân bổ đều ba công ty; một người tìm kiếm thu nhập cao hơn có thể tập trung vào Ares Capital.

Điểm vào 2.000 đô la—lợi suất 26, 31 hoặc 95 cổ phiếu tùy theo lựa chọn—đủ lớn để thiết lập các vị thế có ý nghĩa trong khi vẫn giữ linh hoạt về vốn. Thông điệp chính vẫn không thay đổi: chấp nhận rủi ro có tính toán trong một chiến lược đầu tư cổ tức có thể mở khóa lợi suất gấp năm đến chín lần so với trung bình S&P 500, thay đổi căn bản phép tính về thu nhập.