Nghiên cứu về Ung thư tụy của Immuneering cho thấy triển vọng, nhưng thị trường phản ứng với đợt bán tháo mạnh

Trong một diễn biến gây bối rối, Immuneering Corp. (IMRX) đã công bố dữ liệu thử nghiệm lâm sàng giai đoạn 2a đầy hứa hẹn có thể định hình lại phương pháp điều trị cho ung thư tụy di căn giai đoạn đầu—tuy nhiên, cổ phiếu đã giảm gần 23% trong đêm, đóng cửa ở mức $6.40. Sự mất cân đối này trong thị trường nhấn mạnh sự phức tạp xung quanh phản ứng của các nhà đầu tư đối với các kết quả thử nghiệm lâm sàng của ngành công nghiệp sinh học.

Bước đột phá lâm sàng: Những lợi ích về tỷ lệ sống còn quan trọng

Nghiên cứu tập trung vào Atebimetinib, một chất ức chế MEK chọn lọc, kết hợp với nền hóa trị tiêu chuẩn gồm gemcitabine biến đổi/nab-paclitaxel (mGnP). Trong số 34 bệnh nhân mắc ung thư tụy di căn giai đoạn đầu, sự kết hợp này đạt tỷ lệ sống sót tổng thể 64% sau 12 tháng—gần gấp đôi tỷ lệ khoảng 35% từng được ghi nhận với hóa trị đơn thuần. Đây là một bước tiến đáng kể trong một bệnh lý nổi tiếng khó điều trị, nơi tỷ lệ sống sót sau năm năm thường dưới 12%.

Thời gian sống không tiến triển trung bình đạt 8,5 tháng, trong khi hồ sơ an toàn vẫn ở mức có thể kiểm soát được, không có dấu hiệu tác dụng phụ bất thường. Theo thiết kế, Atebimetinib nhắm vào đường dẫn truyền MAPK, một yếu tố quan trọng thúc đẩy sự phát triển của tế bào ung thư. Cơ chế này cung cấp lý do để kết hợp chất ức chế MEK với hóa trị truyền thống thay vì thay thế hoàn toàn.

Tại sao cổ phiếu giảm dù có tin tốt

Sự giảm 23% trong đêm—từ $8.33 xuống còn $6.38—có thể phản ánh mối lo ngại của nhà đầu tư về thiết kế nghiên cứu, giới hạn về kích thước mẫu (n=34 là khiêm tốn đối với giai đoạn 2), và các câu hỏi về khả năng lợi ích về tỷ lệ sống còn sẽ được lặp lại trong bối cảnh thử nghiệm giai đoạn 3 lớn hơn, ngẫu nhiên hơn. Thị trường sinh học thường yêu cầu bằng chứng mạnh mẽ hơn, và các thử nghiệm giai đoạn 2 đơn nhóm, dù mang lại tín hiệu tích cực, vẫn tiềm ẩn nhiều sự không chắc chắn.

Con đường phía trước: MAPKeeper 301 và các bước tiếp theo

Immuneering dự định sẽ bắt đầu thử nghiệm giai đoạn 3 then chốt, MAPKeeper 301, vào giữa năm 2026, tuyển chọn bệnh nhân ung thư tụy giai đoạn đầu để xác nhận liệu Atebimetinib có trở thành tiêu chuẩn mới trong điều trị hay không. Thành công có thể biến đổi cách quản lý căn bệnh hiểm nghèo này. Công ty cũng đang mở rộng sang các loại ung thư rắn khác do RAS thúc đẩy, mở rộng tiềm năng thương mại của nền tảng ung thư của mình.

Về mặt tài chính, Immuneering đã kết thúc Quý 3 năm 2025 với 227,6 triệu đô la tiền mặt và các khoản tương đương, đặt nền móng cho công ty có thể duy trì hoạt động đến năm 2029. Trong 12 tháng qua, IMRX đã giao dịch trong khoảng từ $1.10 đến $10.08, phản ánh sự biến động điển hình của các nhà phát triển ung thư giai đoạn đầu.

Sự khác biệt giữa tiềm năng lâm sàng và phản ứng của thị trường nhắc nhở rằng tâm lý của nhà đầu tư về việc cải thiện tỷ lệ sống còn của ung thư tụy phụ thuộc nhiều vào độ chính xác của thiết kế thử nghiệm, vị trí cạnh tranh, và tâm lý chung của ngành sinh học.