Kế hoạch cắt lãi suất của Fed vào năm 2026: Những diễn biến mới nhất về lãi suất có ý nghĩa gì đối với danh mục đầu tư của bạn

Cục Dự trữ Liên bang vừa hạ lãi suất lần nữa—Đây là lý do tại sao

Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ kết thúc năm 2025 với tổng cộng ba lần cắt lãi suất, tiếp tục xu hướng bắt đầu từ sáu lần cắt kể từ tháng 9 năm 2024. Trên bề mặt, lãi suất thấp hơn chắc chắn là tin vui cho thị trường: chi phí vay mượn giảm thúc đẩy lợi nhuận doanh nghiệp, giúp các công ty tài trợ cho các sáng kiến tăng trưởng, và thường đẩy giá trị cổ phiếu lên cao. Chỉ số S&P 500 thực sự đạt mức cao kỷ lục trong năm 2025, hưởng lợi từ cả đà tăng của AI và chính sách tiền tệ nới lỏng.

Nhưng có một vấn đề. Cục Dự trữ Liên bang không cắt lãi suất vì nền kinh tế đang phát triển mạnh mẽ—họ cắt vì thị trường lao động đang chịu áp lực.

Tại sao Cục Dự trữ Liên bang buộc phải hành động dù lạm phát cao

Thông thường, Ngân hàng Trung ương Hoa Kỳ sẽ do dự khi giảm lãi suất khi lạm phát vẫn còn cao ngất ngưởng. Số liệu CPI mới nhất từ tháng 11 cho thấy mức tăng hàng năm là 2.7%, vẫn trên mục tiêu 2% của Fed. Trong suốt năm 2025, lạm phát liên tục vượt qua ngưỡng này, điều này thường báo hiệu cần thắt chặt chính sách hơn là cắt giảm.

Nhưng số liệu thất nghiệp kể một câu chuyện khác. Nền kinh tế Hoa Kỳ chỉ tạo ra 73.000 việc làm trong tháng 7 năm 2025—rất thấp so với dự kiến 110.000. Thêm vào đó, Cục Thống kê Lao động đã điều chỉnh giảm số liệu tháng 5 và tháng 6 tổng cộng 258.000 việc làm, vẽ nên bức tranh ảm đạm hơn về sức khỏe thị trường lao động.

Đến tháng 11, tỷ lệ thất nghiệp đã tăng lên 4.6%, mức cao nhất trong hơn bốn năm. Chủ tịch Fed Jerome Powell còn thêm một lớp lo ngại vào tháng 12, gợi ý rằng thực tế số việc làm mất có thể gần hơn (20.000 mỗi tháng) khi tính đến các irregularities trong thu thập dữ liệu. Sự kết hợp giữa việc làm yếu đi và rủi ro suy thoái đã buộc Fed phải hành động, bất chấp lạm phát.

Những dự đoán: Các kịch bản cắt lãi suất cho năm 2026

Theo Báo cáo Tóm tắt Dự báo Kinh tế tháng 12 của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang FOMC, hầu hết các nhà hoạch định chính sách dự kiến ** ít nhất một lần cắt lãi suất nữa trong năm 2026**. Thị trường Phố Wall đang chuẩn bị cho điều gì đó hơi tích cực hơn. Công cụ FedWatch của CME Group, theo dõi kỳ vọng thị trường hợp đồng tương lai của Fed, cho thấy thị trường đang định giá hai lần cắt trong năm tới—có khả năng vào tháng 4 và tháng 9.

Tuy nhiên, các dự báo này đi kèm nhiều điều kiện. Ngân hàng Trung ương cũng đã nâng dự báo tăng trưởng kinh tế năm 2026 trong cùng báo cáo, cho thấy các nhà hoạch định chính sách tin rằng các đợt cắt lãi suất hiện tại sẽ kích thích hoạt động kinh tế. Sự tương tác giữa phục hồi tăng trưởng và yếu kém của thị trường lao động cuối cùng sẽ quyết định liệu hai lần cắt có xảy ra hay Ngân hàng Trung ương sẽ chọn cách thận trọng hơn.

Rủi ro suy thoái trong thị trường chứng khoán

Đây là phần phức tạp của kịch bản. Trong khi lãi suất thấp hơn thường thúc đẩy giá cổ phiếu, thì thị trường lao động yếu kéo dài lại làm dấy lên lo ngại về suy thoái. Và đây là sự thật khó chịu: nếu suy thoái thực sự xảy ra, thị trường chứng khoán thường giảm ngay cả khi Fed đang cắt lãi suất mạnh mẽ.

Trong 25 năm qua, những ví dụ đáng suy ngẫm gồm có: vụ sụp đổ dot-com, khủng hoảng tài chính 2008, và đại dịch COVID-19, khi S&P 500 lao dốc mặc dù chính sách tiền tệ nới lỏng. Thị trường phản ứng với kỳ vọng lợi nhuận sụt giảm, chứ không phải mức lãi suất.

Nếu thất nghiệp tiếp tục tăng và gây ra những lo ngại thực sự về suy thoái trong năm 2026, sự kết hợp giữa lợi nhuận doanh nghiệp yếu và chi tiêu tiêu dùng giảm mạnh có thể vượt qua các tác động tích cực từ việc cắt lãi suất của Fed. Các nhà đầu tư nên theo dõi sát dữ liệu việc làm như những dấu hiệu cảnh báo sớm.

Chiến lược dài hạn: Tại sao điều này quan trọng vượt ra ngoài 2026

Dù trong ngắn hạn còn nhiều bất định, thì cái nhìn toàn cảnh vẫn quan trọng. Chỉ số S&P 500 kết thúc năm 2025 gần mức cao kỷ lục, nhắc nhở rằng mọi đợt điều chỉnh, sụp đổ, và thị trường gấu trong lịch sử đều cuối cùng chỉ là tạm thời đối với các nhà đầu tư dài hạn.

Nếu các đợt cắt lãi suất của Fed năm 2026 thực sự gây ra sự yếu đi của thị trường do lo ngại suy thoái, thì đợt giảm này có thể trở thành cơ hội mua vào hấp dẫn cho các nhà đầu tư có tầm nhìn nhiều năm. Tình hình hiện tại—khi Fed phải lựa chọn giữa lo ngại lạm phát và yếu kém của thị trường lao động—thực sự còn nhiều bất định. Nhưng theo lịch sử, các đợt giảm giá do căng thẳng kinh tế thực sự thường là cơ hội mua vào, chứ không phải lý do để rút khỏi cổ phiếu hoàn toàn.

Điều quan trọng là phân biệt giữa biến động tạm thời do chính sách và sự xuống cấp cấu trúc cần phòng thủ. Hãy theo dõi sát số liệu việc làm vào đầu năm 2026—đây sẽ là chỉ số thực sự quan trọng.