Điểm nghẽn thực sự thúc đẩy hạ tầng AI nóng bỏng: Tại sao bộ nhớ, chứ không phải bộ xử lý, mới là yếu tố quyết định năm 2026

Nền Kinh Tế AI 15,7 Triệu Tỷ USD Cần Nhiều Hơn Chỉ Mạnh Mẽ Trong Tính Toán

Trí tuệ nhân tạo tiếp tục định hình lại bức tranh công nghệ, với dự báo ngành công nghiệp này có thể bổ sung 15,7 triệu tỷ USD vào nền kinh tế toàn cầu vào cuối thập kỷ. Ước tính này phân chia thành 6,6 triệu tỷ USD từ lợi ích năng suất và 9,1 triệu tỷ USD từ các ứng dụng tiêu dùng. Cuộc đua xây dựng hạ tầng AI—đặc biệt là các trung tâm dữ liệu—đã tạo ra nhu cầu chưa từng có đối với phần cứng chuyên dụng.

Trong ba năm qua, cuộc trò chuyện tập trung vào GPU. Nvidia chiếm hơn 90% thị trường tăng tốc AI bằng cách cung cấp các đơn vị xử lý đồ họa xuất sắc trong các phép tính song song cần thiết để huấn luyện các mô hình ngôn ngữ lớn như ChatGPT và Llama. Sự thống trị của công ty dường như không thể lay chuyển, khiến nó trở thành lựa chọn mặc định cho các nhà xây dựng hạ tầng AI quy mô lớn.

Nhưng đây là điều mà hầu hết các nhà đầu tư đã bỏ lỡ: xu hướng AI nóng thực sự không phải là về processor chiến thắng.

Tại Sao Chip Tùy Chỉnh Không Giải Quyết Mọi Vấn Đề

Một sự chuyển đổi đã bắt đầu diễn ra. Các nhà hyperscaler bao gồm Alphabet, Meta Platforms, và các công ty khác ngày càng triển khai các bộ xử lý AI tùy chỉnh do Broadcom và Marvell Technology thiết kế. Các mạch tích hợp dành riêng cho ứng dụng (ASICs) này mang lại lợi thế so với GPU truyền thống—chúng tiết kiệm năng lượng hơn cho các nhiệm vụ mục tiêu và cung cấp hiệu suất tốt hơn trên mỗi watt.

Các con số cho thấy xu hướng này đang ngày càng tăng tốc. Broadcom dự báo doanh thu AI của họ sẽ tăng gấp đôi lên 8,2 tỷ USD trong quý hiện tại, nhờ các hợp đồng lớn từ OpenAI, Meta, và Google. Công ty nghiên cứu thị trường TrendForce dự đoán rằng các lô hàng chip AI tùy chỉnh có thể tăng trưởng 44% vào năm 2026, trong khi các lô hàng GPU chỉ dự kiến tăng 16%.

Tuy nhiên, ngay cả khi các bộ xử lý tùy chỉnh chiếm lĩnh thị trường, chúng vẫn đối mặt với một giới hạn quan trọng mà cả các nhà sản xuất chip lẫn hầu hết các nhà phân tích chưa giải quyết thỏa đáng.

Giới Hạn Không Nói Ra: Băng Thông Bộ Nhớ

Cả GPU của Nvidia và các bộ xử lý tùy chỉnh của Broadcom đều có chung một yêu cầu: lượng lớn bộ nhớ băng thông cao (HBM). Loại bộ nhớ đặc biệt này xử lý việc truyền dữ liệu với tốc độ mà các chip bộ nhớ truyền thống không thể sánh kịp, đồng thời tiêu thụ ít năng lượng hơn và gây ra độ trễ tối thiểu.

HBM không phải là một tính năng xa xỉ—nó là hạ tầng thiết yếu ngăn chặn hiệu suất của GPU và ASIC bị nghẽn tắc. Nếu không có đủ dung lượng HBM, ngay cả các bộ xử lý mạnh nhất cũng sẽ mang lại lợi nhuận giảm sút trong môi trường trung tâm dữ liệu.

Những tác động này rất rõ ràng. Micron Technology, một trong những nhà cung cấp chính trong thị trường bộ nhớ toàn cầu, ước tính thị trường HBM sẽ mở rộng từ $35 tỷ USD năm 2025 đến $100 tỷ USD vào năm 2028. Quỹ đạo này phản ánh sự mất cân đối nghiêm trọng giữa nguồn cung HBM hiện tại và nhu cầu tăng vọt từ các nhà sản xuất tăng tốc AI.

Tại Sao Điều Này Quan Trọng Với Năm 2026

Áp lực cung ứng đã thể hiện rõ trong kết quả tài chính của Micron. Công ty báo cáo mức tăng trưởng doanh thu 57% so với cùng kỳ năm trước, đạt 13,6 tỷ USD trong quý đầu tiên của năm tài chính 2026 (kết thúc ngày 27 tháng 11), với lợi nhuận không theo chuẩn GAAP tăng gấp 2,7 lần so với cùng kỳ, đạt 4,78 USD trên mỗi cổ phiếu.

Điều đặc biệt, ban lãnh đạo Micron đã công bố rằng họ đã “hoàn tất các thỏa thuận về giá cả và khối lượng cho toàn bộ nguồn cung HBM năm 2026,” nghĩa là công ty đã bán hết toàn bộ công suất sản xuất của mình cho năm tới. Sự kết hợp giữa khối lượng cao hơn và giá bán cao đã khiến các nhà phân tích dự đoán lợi nhuận của Micron sẽ tăng 288%, lên 32,14 USD trên mỗi cổ phiếu.

Đối với các nhà đầu tư theo dõi câu chuyện hạ tầng AI nóng bỏng, điều này tiết lộ một sự thật quan trọng: các công ty kiểm soát sản xuất HBM nắm giữ chìa khóa của thị trường tăng tốc AI, chứ không phải những công ty xây dựng bộ xử lý. Định giá của Micron—hiện thấp hơn 10 lần lợi nhuận dự kiến—phản ánh một cơ hội trước khi thị trường nhận thức đầy đủ về động thái này.

Khi việc áp dụng GPU và ASIC tăng tốc trong suốt năm 2026, giới hạn thực sự sẽ không phải là sức mạnh tính toán—mà là hạ tầng bộ nhớ cho phép sức mạnh đó thực sự hoạt động.