Ba Chiến Lược Đầu Tư AI Cho Năm 2026: Những Cổ Phiếu Nên Đầu Tư và Những Cổ Phiếu Nên Tránh

Đặt nền tảng: Tác động của cơn sốt AI đến động thái thị trường

Làn sóng trí tuệ nhân tạo tiếp tục định hình lại bức tranh của Phố Wall. Theo các nhà phân tích của PwC, công nghệ AI có thể bổ sung hơn $15 nghìn tỷ vào nền kinh tế toàn cầu vào năm 2030—một con số nhấn mạnh lý do tại sao các nhà đầu tư tổ chức và cá nhân đều đổ nguồn lực vào lĩnh vực này. Chỉ số S&P 500 đã mang lại lợi nhuận ấn tượng trong năm 2025, tăng hơn 16% liên tiếp năm thứ ba vượt qua 15%. Trong khi kỳ vọng về lãi suất và các đợt chia tách cổ phiếu của doanh nghiệp góp phần thúc đẩy đà tăng này, thì động lực chính vẫn là AI.

Tuy nhiên, sự thịnh vượng trong các lĩnh vực mới nổi không đảm bảo lợi ích chung. Khi định giá mở rộng trên toàn bộ lĩnh vực công nghệ, việc phân biệt giữa các doanh nghiệp thực sự mang tính chuyển đổi và các trò chơi đầu cơ trở nên vô cùng quan trọng cho năm 2026. Con đường phía trước đòi hỏi cả sự tin tưởng và thận trọng.

Gã khổng lồ mạng xã hội: Tại sao Meta Platforms xứng đáng nhận dòng vốn

Meta Platforms (NASDAQ: META) nổi bật như một luận điểm đầu tư hấp dẫn cho những ai thoải mái với rủi ro AI nhưng muốn bảo vệ phần nào khỏi rủi ro giảm giá. Khác với các nhà sản xuất phần cứng AI thuần túy, Meta sở hữu bảng cân đối kế toán vững chắc dựa trên hệ sinh thái quảng cáo chiếm ưu thế.

Các con số kể một câu chuyện thuyết phục. Người dùng hoạt động hàng ngày của Meta trên Facebook, WhatsApp, Instagram, Threads và Messenger đạt 3,54 tỷ vào tháng 9—mức độ tiếp cận mà không đối thủ nào sánh kịp. Điều này mang lại sức mạnh định giá đáng kể khi bán hàng tồn kho quảng cáo. Công ty thu về khoảng 98% doanh thu từ quảng cáo, tạo ra mô hình kinh doanh bền vững, ít bị ảnh hưởng bởi bong bóng AI.

Điều đặc biệt đáng chú ý về việc tích hợp AI của Meta là cách tiếp cận thực dụng. Thay vì theo đuổi các dự án AI đầu cơ, công ty sử dụng AI sinh tạo để nâng cao hệ thống quảng cáo hiện tại. Các nhà quảng cáo giờ đây có thể tận dụng các công cụ này để tùy chỉnh nội dung tĩnh và video cho từng người dùng, tối ưu hóa tỷ lệ nhấp chuột và hiệu quả chiến dịch. Việc triển khai có tính đo lường này cho thấy Meta sẽ vượt qua các xu hướng tiêu cực về AI tốt hơn nhiều so với các công ty đặt cược toàn bộ vào sự tăng trưởng theo cấp số nhân của AI.

Bảo vệ tiền mặt của công ty cũng mang lại sự an tâm thêm. Tính đến tháng 9, Meta nắm giữ $44 tỷ đô la tài sản thanh khoản và tạo ra gần $80 tỷ đô la từ hoạt động kinh doanh trong chín tháng đầu năm 2025. Kho dự trữ này giúp công ty thử nghiệm các công nghệ mới nổi, bao gồm cả đầu tư hạ tầng AI, mà không làm suy giảm ổn định tài chính hoặc lợi nhuận cho cổ đông.

Về định giá, tỷ lệ P/E dự phóng của Meta là 22, mang lại mức độ hợp lý trong một thị trường vốn đã đắt đỏ, khiến nó đáng để xem xét cho những ai muốn tích trữ AI nhưng có tấm đệm an toàn.

Đầu tư hạ tầng: Sự chuyển đổi của Super Micro Computer

Câu chuyện đầu tư cho Super Micro Computer (NASDAQ: SMCI) đã thay đổi đáng kể. Những hoài nghi trước đây về cáo buộc kế toán và chu kỳ thu hẹp biên lợi nhuận đã nhường chỗ cho nhận thức về các yếu tố hỗ trợ mạnh mẽ hướng tới 2026.

Supermicro sản xuất các máy chủ rack tùy chỉnh chứa các bộ xử lý đồ họa của Nvidia—hardware nền tảng thúc đẩy hạ tầng AI doanh nghiệp. Các nhà cung cấp đám mây lớn và hyperscaler tiếp tục phân bổ hàng chục tỷ đô la cho các trung tâm dữ liệu tăng tốc AI, tạo ra nhu cầu không ngừng đối với các sản phẩm của Supermicro. Vị trí này gần như đảm bảo doanh thu tăng trưởng hai chữ số liên tục trong tương lai gần.

Hướng dẫn tài chính năm 2026 của ban quản lý dự kiến doanh thu hàng năm ít nhất là $36 tỷ đô la, tăng trưởng 64% so với cùng kỳ. Các ước tính của Phố Wall cho năm 2027 là tăng trưởng thêm 22%. Đây không phải là dự báo viển vông mà là các mục tiêu khả thi dựa trên cam kết của khách hàng đã ký và kế hoạch mở rộng sản xuất.

Một yếu tố thúc đẩy quan trọng nằm trong khả năng mở rộng của Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSMC). Hiện tượng khan hiếm GPU vẫn là hạn chế về thời gian giao hàng và giới hạn doanh số của Supermicro. Nếu TSMC thành công trong việc tăng sản lượng để đáp ứng đơn hàng của Nvidia và phục vụ các nhà thiết kế chip cạnh tranh, Supermicro sẽ có các linh kiện cần thiết để hoàn thành lượng hàng tồn kho lớn mà không bị chậm trễ.

Giao dịch với mức chỉ 10 lần lợi nhuận dự phóng trong khi doanh thu tăng 64% và 22% qua các năm liên tiếp tạo ra một tỷ lệ rủi ro - lợi nhuận hấp dẫn. Rủi ro giảm giá chính đến từ việc đầu tư vào AI hưng phấn giảm nhiệt hơn dự kiến, nhưng khả năng vẫn ủng hộ chi tiêu doanh nghiệp mạnh mẽ cho hạ tầng vẫn còn cao.

Cạm bẫy định giá: Tại sao Palantir Technologies xứng đáng tránh xa

Các nhà đầu tư cần giữ khách quan khi định giá bị tách rời khỏi các yếu tố cơ bản. Palantir Technologies (NASDAQ: PLTR), mặc dù có lợi thế cạnh tranh hợp pháp và đà tăng 2.500%+ trong 3 năm, đã đạt đến mức định giá vượt quá mọi tiền lệ lịch sử.

Nền tảng Gotham của Palantir, được vận hành bởi hệ thống AI và máy học độc quyền, giúp các cơ quan chính phủ và quân đội đồng minh lập kế hoạch và thực thi các hoạt động. Hệ sinh thái cạnh tranh xung quanh phần mềm đặc thù này dường như bền vững. Phố Wall đúng đắn khi thưởng cho các công ty có lợi thế cạnh tranh bền vững bằng các định giá cao.

Tuy nhiên, các khoản phí định giá cao có giới hạn. Trong suốt thời kỳ internet từ giữa những năm 1990, các công ty dẫn đầu cuộc cách mạng công nghệ luôn gặp rắc rối mỗi khi tỷ lệ giá trên doanh số vượt quá 30. Không ai duy trì được các hệ số nhân cao như vậy trong thời gian dài. Tuy nhiên, Palantir kết thúc ngày 2 tháng 1 với tỷ lệ P/S là 110—một con số tách rời khỏi bất kỳ quỹ đạo lợi nhuận hoặc tăng trưởng doanh thu nào có thể hình dung được.

Các thị trường lịch sử đã chứng minh không khoan nhượng đối với các cổ phiếu có định giá cao trong các giai đoạn điều chỉnh chung. Với thị trường chứng khoán đang giao dịch ở mức cao nói chung, và các mô hình lịch sử cho thấy khả năng giảm mạnh trong năm 2026, các tên tuổi định giá cao sẽ đối mặt với rủi ro giảm giá không cân xứng. Định giá phi thực tế của Palantir khiến nó trở thành cổ phiếu dễ bỏ qua khi xây dựng danh mục cho năm tới.

Điều hướng bối cảnh AI năm 2026

Cuộc cách mạng AI mang lại cơ hội thực sự, nhưng việc thực thi lại vô cùng quan trọng. Meta Platforms cung cấp khả năng tiếp xúc với sự củng cố bảng cân đối, Super Micro Computer mang đến cơ hội hạ tầng phần cứng với định giá hợp lý, và Palantir cho thấy lý do tại sao ngay cả các mô hình kinh doanh hấp dẫn cũng xứng đáng bị hoài nghi khi giá cả không phản ánh thực tế. Các nhà đầu tư sẵn sàng phân bổ vốn một cách chiến lược—thay vì theo đuổi đà tăng một cách mù quáng—sẽ đặt mình vào vị trí có lợi cho lợi nhuận dài hạn vượt trội.