Compass Inc Công bố đợt phát hành $750M Trái phiếu chuyển đổi lớn trước khi thúc đẩy sáp nhập

Bất động sản môi giới Compass Inc (COMP) đã gây chú ý vào thứ Tư với một động thái huy động vốn đáng kể—triển khai một đợt chào bán riêng lẻ $750 triệu đô la bằng trái phiếu chuyển đổi không có bảo đảm có kỳ hạn đến năm 2031. Thỏa thuận còn lớn hơn nữa: công ty đang tăng cường gói hỗ trợ bằng cách cho phép các nhà đầu tư có tùy chọn mua thêm trái phiếu trị giá 112,5 triệu đô la trong vòng 13 ngày sau khi phát hành ban đầu.

Điều thú vị là ở chỗ. Số tiền huy động không chỉ để dành trong ngân hàng—nó được dành cho một mục đích cụ thể. Phần lớn số tiền thu được sẽ được chuyển trực tiếp vào việc hợp nhất của Compass với Anywhere Real Estate Inc., cùng với việc thanh toán một số khoản nợ hiện tại mà Anywhere đang mang. Chúng ta đang nói về việc thanh toán các khoản vay dưới hạn mức tín dụng quay vòng của Anywhere cộng với việc trang trải tất cả các khoản phí liên quan đến hợp nhất, chi phí pháp lý và chi phí giao dịch tại thời điểm kết thúc. Thêm vào đó, một phần cũng được dành để tài trợ cho các giao dịch capped call, một chiến lược quản lý rủi ro điển hình trong các tình huống này.

Phản ứng của thị trường? Các tín hiệu hỗn hợp, như thường lệ với các thông báo về tài chính. Cổ phiếu COMP mở cửa vào thứ Tư trong giao dịch trước thị trường ở mức 10,25 đô la, giảm 5,44% trên sàn NYSE. Sự giảm này không gây ngạc nhiên—việc phát hành nợ thường tạo ra áp lực bán ngắn hạn khi các nhà đầu tư xử lý các tác động pha loãng.

Chiến lược trái phiếu chuyển đổi này là một bước đi kinh điển cho các công ty đang thực hiện các thương vụ mua lại lớn. Thay vì phát hành nợ trực tiếp hoặc pha loãng vốn cổ phần, trái phiếu chuyển đổi mang lại cho nhà phát hành không gian linh hoạt trong khi cung cấp cho các chủ nợ trái phiếu khả năng hưởng lợi nếu cổ phiếu tăng giá sau khi hợp nhất. Đối với Compass cụ thể, điều này thể hiện sự tự tin rằng sự hợp nhất với Anywhere sẽ tạo ra đủ giá trị hợp tác để biện minh cho cách tiếp cận cấu trúc vốn này.

Tất cả đều đang dõi theo cách thức quá trình hợp nhất diễn ra và liệu Compass có thể chứng minh được lý do tại sao thị trường ban đầu còn hoài nghi về động thái huy động vốn này hay không.