Đợt hạn hán cà phê của Brazil nâng cao giá Arabica trong khi sự tăng trưởng của Việt Nam gây áp lực lên Robusta

Thị trường cà phê đã thể hiện một bức tranh trái chiều vào thứ Hai, với arabica hưởng lợi từ lo ngại thời tiết tại Brazil trong khi robusta gặp khó khăn trước nguồn cung tăng từ Việt Nam. Hợp đồng tương lai arabica tháng 3 tăng +2.05 (+0.57%), ghi nhận mức tăng khi điều kiện hạn hán thắt chặt triển vọng, trong khi hợp đồng robusta tháng 3 giảm -36 (-0.91%) để chạm mức thấp nhất trong một tuần.

Động lực cung ứng thúc đẩy sự phân kỳ giá

Trung tâm trồng cà phê của Brazil đang trải qua lượng mưa thấp hơn mức trung bình, thu hút sự chú ý của thị trường. Minas Gerais, vùng arabica hàng đầu của Brazil và quan trọng đối với nguồn cung toàn cầu, chỉ ghi nhận 47.9 mm lượng mưa trong tuần kết thúc ngày 2 tháng 1—chỉ bằng 67% so với mức trung bình lịch sử. Khoảng cách lượng mưa này đang củng cố tâm lý tích cực đối với arabica và diễn ra trong bối cảnh các nhà giao dịch đang xử lý các tác động rộng hơn về nguồn cung.

Về phía robusta, ngành cà phê Việt Nam đang tràn ngập thị trường với các lô hàng mới. Xuất khẩu cà phê của Việt Nam năm 2025 tăng +17.5% so với cùng kỳ năm ngoái lên 1.58 triệu tấn, gây áp lực giảm giá khi nhà sản xuất robusta lớn nhất thế giới thể hiện nguồn cung dồi dào. Sự tương phản rõ rệt: trong khi arabica đối mặt với khó khăn về sản xuất tại Brazil, nguồn cung robusta dồi dào từ Việt Nam đang tạo ra áp lực giảm giá.

Ảnh hưởng của tỷ giá và thuế quan định hình lại nhu cầu

Sức mạnh của đồng real Brazil so với đô la đang đóng vai trò ít được đánh giá đúng mức. Đồng tiền này đạt mức cao nhất trong ba tuần vào thứ Hai, khiến xuất khẩu cà phê Brazil ít hấp dẫn hơn về mặt giá cả—một yếu tố đã hỗ trợ giá arabica bằng cách làm giảm sự vội vàng bán hàng của nông dân.

Các động thái nhập khẩu của Mỹ cũng đã thay đổi sau các điều chỉnh thuế quan. Trong giai đoạn khi thuế Trump còn hiệu lực (Tháng 8-10), lượng mua cà phê của Mỹ từ Brazil giảm 52% xuống còn 983,970 bao so với cùng kỳ năm ngoái. Mặc dù thuế đã được giảm sau đó, tồn kho cà phê của Mỹ vẫn còn hạn chế, cho thấy nhu cầu có thể chưa ngay lập tức phục hồi.

Mức tồn kho và dự báo sản lượng

Dữ liệu kho của ICE cho thấy các tín hiệu hỗn hợp trong toàn bộ thị trường. Tồn kho arabica chạm mức thấp nhất trong 1.75 năm là 398,645 bao vào ngày 20 tháng 11 trước khi phục hồi lên 456,477 bao vào ngày 24 tháng 12. Tồn kho robusta cũng đã bật trở lại từ mức thấp nhất trong 1 năm là 4,012 lô vào ngày 10 tháng 12 lên 4,278 lô vào cuối tháng 12.

Dự báo sản lượng cho thấy bức tranh phức tạp về triển vọng trung hạn của thị trường. Cơ quan dự báo cà phê Brazil Conab nâng dự báo sản lượng năm 2025 lên 56.54 triệu bao—tăng 2.4% so với dự báo tháng 9. Trong khi đó, USDA dự báo Sở Nông nghiệp Ngoại quốc (FAS) dự kiến sản lượng cà phê toàn cầu sẽ đạt kỷ lục 178.848 triệu bao trong năm 2025/26, với sản lượng arabica giảm 4.7% nhưng robusta tăng 10.9%.

Các xu hướng thị trường và năm tới

Triển vọng cà phê Việt Nam cho thấy áp lực duy trì đối với giá robusta. Dự kiến sản lượng năm 2025/26 của quốc gia này sẽ tăng 6% so với năm trước lên 1.76 MMT (29.4 triệu bao), có khả năng đạt mức cao nhất trong bốn năm nếu thời tiết thuận lợi. Tình hình của Brazil phức tạp hơn: trong khi sản lượng năm 2024/25 đạt 56.54 triệu bao, dự báo của FAS cho thấy giảm 3.1% xuống còn 63 triệu bao trong năm 2025/26.

Xuất khẩu cà phê toàn cầu giảm nhẹ 0.3% so với cùng kỳ năm ngoái xuống còn 138.658 triệu bao trong năm tiếp thị hiện tại, cho thấy sự ổn định bất chấp các thay đổi về nguồn cung. Tuy nhiên, dự kiến tồn kho cuối kỳ sẽ giảm 5.4% xuống còn 20.148 triệu bao, có thể hỗ trợ giá trong trung hạn.

Sự phân kỳ giữa arabica và robusta phản ánh các yếu tố cung cầu cơ bản: lo ngại về lượng mưa tại Brazil và sức mạnh của đồng tiền đang nâng cao giá arabica, trong khi mùa vụ mở rộng của Việt Nam đang kéo giá robusta đi xuống. Các nhà giao dịch theo dõi thị trường này khi mùa mưa của Brazil bước vào giai đoạn quan trọng sẽ nhận thấy các mức độ quan trọng định hình cho bước tiếp theo của phức hợp cà phê.