Hiểu về DXY: Tại sao sức mạnh của đồng đô la lại quan trọng đối với thị trường toàn cầu

Chỉ số DXY, hay Chỉ số Đô la Mỹ, nằm ở trung tâm của tài chính toàn cầu. Nó không chỉ là một công cụ giao dịch khác—đó là một chỉ báo cho đồng tiền có ảnh hưởng lớn nhất thế giới và là một yếu tố chính thúc đẩy giá hàng hóa toàn cầu.

Điều gì làm cho Chỉ số DXY trở nên Quan trọng đến vậy?

Đồng đô la Mỹ giữ vị trí đặc biệt trong nền kinh tế toàn cầu. Các ngân hàng trung ương trên toàn thế giới duy trì nó như là dự trữ ngoại hối chính, biến nó thành đồng tiền dự trữ toàn cầu de facto. Tình trạng này tồn tại nhờ vào thành tích lâu dài của Mỹ về ổn định chính trị và kinh tế.

Khi bạn thực hiện các giao dịch quốc tế, bạn không cần phải chuyển đổi mọi cặp tiền tệ—đô la xử lý phần lớn công việc nặng nhọc. Nó thanh khoản, ổn định và được chấp nhận rộng rãi. Chỉ số DXY giao dịch trên Sàn Giao dịch Liên lục địa (ICE) cả thị trường hợp đồng tương lai và OTC, mang lại tính thanh khoản sâu và khả năng khám phá giá theo thời gian thực.

Làm thế nào chúng ta đo lường sức mạnh của đô la?

Chỉ số DXY đo lường đồng đô la Mỹ so với sáu đồng tiền dự trữ khác, với các trọng số cụ thể:

USDX = 50.14348112 × EURUSD^(-0.576) × USDJPY^(0.136) × GBPUSD^(-0.119) × USDCAD^(0.091) × USDSEK^(0.091) × USDCHF^(0.036)

Đồng euro mang trọng số lớn nhất khoảng 57.6% vì nó là đồng dự trữ quan trọng thứ hai trên toàn cầu. Sáu đồng tiền này đến từ các nền kinh tế ổn định về chính trị và tự do giao dịch. ICE theo dõi chỉ số này theo thời gian thực, cập nhật liên tục từ các nguồn giá spot—không cần cân bằng lại định kỳ.

Ảnh hưởng của đô la đến hàng hóa và thị trường

Một chỉ số DXY mạnh hơn thường gây áp lực giảm giá hàng hóa. Đây là lý do: hàng hóa được định giá toàn cầu bằng đô la. Khi đô la mạnh lên, các nhà sản xuất nước ngoài đối mặt với chi phí sản xuất thấp hơn địa phương, cho phép họ giảm giá. Ngược lại, khi đô la yếu đi—chi phí hàng hóa tính bằng đô la tăng lên.

Động thái này ảnh hưởng đến mọi thứ từ dầu thô đến sản phẩm nông nghiệp và kim loại quý. Các nhà đầu tư theo dõi DXY để có cái nhìn sâu hơn về hướng đi của thị trường hàng hóa.

Sự tăng vọt tháng 3 năm 2020: Chạy đến nơi an toàn

Đại dịch đã kích hoạt giao dịch an toàn nhất có thể—mua đô la. Vào tháng 3 năm 2020, DXY tăng vọt lên 103.96, mức cao nhất kể từ năm 2002—gần hai thập kỷ trước đó. Đợt tăng này phản ánh vai trò của đô la như là tài sản trú ẩn an toàn tối thượng khi tâm lý rủi ro toàn cầu tan biến.

Từ đỉnh đến hội tụ: Sự đảo chiều của đô la

Những gì tăng lên cuối cùng cũng sẽ giảm xuống. Sau đợt tăng đột biến tháng 3 năm 2020, DXY bước vào xu hướng giảm kéo dài. Đến đầu năm 2021, nó đã giảm xuống còn 89.165—một mức giảm 14.2% chỉ trong chín tháng. Chỉ số này gần như ở mức thấp nhất kể từ tháng 2 năm 2018.

Các yếu tố đằng sau sự đảo chiều này rất đa dạng. Cục Dự trữ Liên bang đã cắt giảm lãi suất ngắn hạn về 0, thu hẹp chênh lệch lãi suất giữa tiền gửi đô la và euro—một yếu tố chính ảnh hưởng đến định giá tiền tệ. Khi lợi suất không còn chênh lệch, đô la yếu đi.

Thêm vào đó, việc châu Âu giải quyết các bất ổn về Brexit vào cuối năm 2020 đã nâng cao đồng euro và bảng Anh, chiếm tổng cộng 71.2% trọng số của DXY.

Đến năm 2021, chỉ số đô la đã ổn định trong phạm vi giao dịch hẹp giữa 89.165 và 91.605, hội tụ gần các mức hỗ trợ quan trọng mà không có hướng rõ ràng.

Ba trở ngại khiến đô la vẫn chịu áp lực

Xu hướng giảm bắt đầu sau đỉnh tháng 3 năm 2020 vẫn tiếp diễn vì ba lý do chính:

Chênh lệch lãi suất: Khoảng cách giữa lãi suất ngắn hạn của Mỹ và khu vực eurozone chỉ còn 50 điểm cơ bản—ít hơn nhiều so với tiêu chuẩn lịch sử. Chênh lệch hẹp này loại bỏ động lực lợi suất để giữ đô la.

Mở rộng cung tiền: Các biện pháp kích thích của Cục Dự trữ Liên bang và chi tiêu chính phủ kỷ lục đã đẩy thâm hụt của Mỹ vượt qua $28 nghìn tỷ. Làn sóng thanh khoản tiền tệ và tài khóa này làm giảm sức mua của đô la, gây áp lực giảm giá trị của nó.

Yếu tố kỹ thuật: Xu hướng vẫn đi xuống. Trong triết lý thị trường, xu hướng là người bạn của bạn—nó phản ánh quyết định tập thể của hàng triệu nhà tham gia. Khi đô la dưới các mức kháng cự chính và tiến gần vùng hỗ trợ 88.15 từ tháng 2 năm 2018, các nhà giao dịch kỹ thuật dự đoán khả năng tiếp tục giảm nữa.

Chuyện gì tiếp theo cho DXY?

Phá xuống dưới 88.15 có thể kích hoạt bán tháo nhanh hơn khi các nhà giao dịch kỹ thuật và các nhà đầu cơ gia tăng vị thế bán khống. Tuy nhiên, đừng xem thường sự phối hợp của các ngân hàng trung ương—các nhà điều hành tiền tệ toàn cầu thường can thiệp vào thị trường tiền tệ để giảm thiểu biến động quá mức.

Xu hướng tiền tệ có thể kéo dài trong thời gian dài. Tính đến đầu năm 2021, chỉ số đô la vẫn duy trì trong xu hướng giảm, vẫn là đồng dự trữ của thế giới nhưng ngày càng dễ bị mất giá hơn so với các đối thủ chính.