Những người trong cuộc rút tiền? Giám đốc Phát triển của The Metals Company giảm cổ phần giữa đà tăng 450%

Giao Dịch Gây Chú Ý

Anthony O’Sullivan, Giám đốc Phát triển tại The Metals Company (TMC), vừa bán ra 100.000 cổ phiếu trong hai phiên cuối tháng 11 và đầu tháng 12 năm 2025. Tính toán sơ bộ: khoảng 664.000 USD với giá trung bình 6,64 USD mỗi cổ phiếu. Sau khi bán, lượng cổ phần trực tiếp của ông giảm xuống còn 2.025.667 cổ phiếu trị giá khoảng $15 triệu.

Điều đáng chú ý là cổ phiếu TMC đã tăng 450% trong suốt năm 2025. Vì vậy, khi một giám đốc cấp cao bắt đầu bán ra, câu hỏi tự nhiên đặt ra là: Ông ấy đang tháo chạy, hay chỉ đơn thuần cắt lãi?

Phân Tích Các Con Số

Chi Tiết Giao Dịch:

• Cổ phiếu bán ra: 100.000 (quyền sở hữu trực tiếp)
• Tổng số tiền thu về: ~$664.000
• Ngày thực hiện: 28 tháng 11 & 2 tháng 12 năm 2025
• Giá trung bình mỗi cổ phiếu: 6,64 USD
• Vị trí trực tiếp còn lại: 2.025.667 cổ phiếu

Việc bán 100.000 cổ phiếu này tương đương giảm 4,49% cổ phần trực tiếp của O’Sullivan. Đáng chú ý là quy mô này phù hợp với các giao dịch trước đây của ông, cho thấy đây không phải là bán tháo hoảng loạn mà là một phần trong kế hoạch, thoái vốn định kỳ.

Bối cảnh giá: O’Sullivan thực hiện các giao dịch này khi giá cổ phiếu ở mức 6,64 USD, trong khi thị trường mở cửa ở mức 6,77 USD và đóng cửa ở mức 7,40 USD vào ngày giao dịch cuối cùng. Một mức giảm nhẹ so với giá thị trường, không có gì quá đáng kể.

Hoạt Động Của O’Sullivan Trong Năm 2025—Phức Tạp Hơn Bạn Nghĩ

Câu chuyện về giao dịch nội bộ trở nên thú vị hơn khi nhìn rộng ra. O’Sullivan không chỉ hoạt động với cổ phiếu trực tiếp—ông còn thực hiện một chiến lược đa dạng hóa danh mục phức tạp hơn trong năm 2025:

H1 2025: Ông nắm giữ 335.000 cổ phiếu gián tiếp qua JOZEM Pty. Limited (công ty riêng của ông). Qua ba giao dịch riêng biệt đến giữa năm, bao gồm một ngày 20 tháng 6, ông đã thanh lý toàn bộ vị trí gián tiếp của mình. Nói cách khác: Ông đã hoàn toàn tháo bỏ các khoản nắm giữ offshore của mình.

Tháng 9 năm 2025: TMC trao tặng O’Sullivan 1 triệu cổ phiếu trực tiếp vào ngày 23 tháng 9. Đây là một phần thưởng đáng kể—một tín hiệu tin tưởng từ hội đồng quản trị, hoặc có thể là cách giữ ông ấy động lực và phù hợp với mục tiêu tạo giá trị dài hạn.

Q4 2025: Các giao dịch bán trong tháng 11-12 như đã đề cập ở trên.

Mô hình này cho thấy O’Sullivan đang hợp nhất cổ phần của mình thành sở hữu trực tiếp trong khi chiến lược cắt giảm quy mô vị trí. Không hẳn là hành động của người hoảng loạn về tương lai công ty.

TMC Thực Sự Là Gì (Và Tại Sao Điều Này Quan Trọng)

The Metals Company khai thác các nút polymetallic từ Vùng Clarion Clipperton ở Thái Bình Dương. Những viên đá này chứa nickel, cobalt, đồng và mangan—các kim loại thiết yếu cho pin xe điện, lưu trữ năng lượng tái tạo và sản xuất thép.

Mô hình Kinh Doanh:

• Công ty đang trong giai đoạn thăm dò với quyền khai thác
• Khách hàng mục tiêu: nhà sản xuất xe điện, nhà cung cấp năng lượng tái tạo, nhà sản xuất thép
• Mô hình doanh thu: Chưa (chưa thương mại hóa)
• Thuyết trình: Lấp đầy khoảng trống nguồn cung khoáng sản quan trọng khi thế giới chuyển sang điện khí hóa

Tình hình Hiện tại:

• Nhân sự: 47 nhân viên nhỏ gọn
• Lợi nhuận: Âm. Lỗ ròng quý 3 năm 2025 vượt quá (triệu—gấp đôi quý trước
• Vốn: Vẫn đang tìm kiếm vốn để thương mại hóa hoạt động
• Hiệu suất cổ phiếu: +450% từ đầu năm )đến ngày 2 tháng 12 năm 2025(

Các Nhà Đầu Tư Có Nên Lo Lắng Về Việc O’Sullivan Bán Ra?

Lập luận phản biện )Tại Sao Điều Này Không Phải Là Dấu Hiệu Đỏ$184 :

1. Quy mô bán của O’Sullivan phù hợp với mức trung bình lịch sử của ông về các khoản rút tiền
2. Ông vẫn còn sở hữu hơn 2 triệu cổ phiếu trực tiếp—mức độ rủi ro lớn
3. Việc trao 1 triệu cổ phiếu vào tháng 9 cho thấy ban quản lý tin tưởng vào công ty
4. Việc đa dạng hóa từ sở hữu gián tiếp sang trực tiếp trông giống tối ưu hóa danh mục hơn là chiến lược thoái lui
5. Ông là người duy nhất nộp mẫu 4 trong quý 4 năm 2025, cho thấy hoạt động của hội đồng quản trị ở mức tối thiểu ở các nơi khác

Thực Tế Cần Nhận Thức (Các Mối Lo Ngại Vẫn Còn):

1. TMC chưa có lợi nhuận và đang tiêu tiền nhanh chóng
2. Công ty phụ thuộc vào các đợt gọi vốn trong tương lai để thúc đẩy hoạt động thương mại
3. Khai thác đá sâu vẫn còn liên quan đến quy định—thời gian phê duyệt còn chưa rõ ràng
4. Đà tăng 450% đã phản ánh phần lớn kỳ vọng tích cực rồi
5. Việc các giám đốc bán ra trong thời kỳ tăng giá, dù mức độ vừa phải, thường báo hiệu khả năng yếu đi

Kết Luận Dành Cho Các Nhà Đầu Tư

Mô hình hoạt động của O’Sullivan cho thấy một cách tiếp cận tính toán trong quản lý tài sản hơn là thoái lui trong khủng hoảng. Ông đang hợp nhất cổ phần, nhận thêm 1 triệu cổ phiếu mới từ công ty, và bán ra theo nhịp độ có tính toán phù hợp với lịch sử của mình.

Tuy nhiên, TMC là một dự án thăm dò chưa tạo ra doanh thu với lượng tiền mặt tiêu hao lớn. Đà tăng 450% của cổ phiếu ấn tượng, nhưng dựa trên nhu cầu đầu cơ về khoáng sản năng lượng sạch, phê duyệt quy định và khả năng huy động vốn. Việc bán ra có tính toán của O’Sullivan có thể đơn giản là ông đang rút bớt phần lợi nhuận từ vị trí tăng trưởng vượt trội—điều mà các nhà nội bộ thành công thường làm.

Hãy theo dõi báo cáo lợi nhuận quý 4 năm 2025 của TMC (dự kiến tháng 3 năm 2026) để có cập nhật rõ ràng về tiến trình huy động vốn và thời gian thương mại hóa. Đó mới là nơi câu chuyện thực sự sẽ được hé lộ.