Tại sao HP Inc. (HPQ) vẫn bỏ lỡ mục tiêu vào năm 2026

HP Inc. đang gặp khó khăn trong việc bắt kịp kỳ vọng của thị trường, và các số liệu cho thấy một câu chuyện đáng lo ngại. Công ty cung cấp máy tính cá nhân, dịch vụ in ấn và các công nghệ liên quan trên toàn cầu, đang đối mặt với một cơn bão hoàn hảo của các yếu tố tiêu cực mà các nhà đầu tư cần theo dõi chặt chẽ.

Cạm bẫy hụt lợi nhuận

Điều nổi bật là: HP đã không đạt mục tiêu lợi nhuận trong bốn trong sáu quý gần nhất, với mức trung bình dự kiến thua lỗ là -2.6%. Đó không phải là một sự cố nhất thời—đó là một mô hình. Tệ hơn nữa, các nhà phân tích ngày càng bi quan về triển vọng của công ty. Trong vòng 60 ngày qua, dự báo lợi nhuận cho tài khóa 2026 đã bị cắt giảm 9.64%. Ước tính EPS đồng thuận hiện tại là 3.00 đô la mỗi cổ phiếu, phản ánh mức giảm -3.9% so với cùng kỳ năm ngoái.

Khi một công ty liên tục gây thất vọng về lợi nhuận và các nhà phân tích liên tục điều chỉnh dự báo giảm, thị trường thường phản ứng bằng áp lực bán ra. Cổ phiếu HPQ đã giảm hơn 30% trong năm qua, và cổ phiếu đang giao dịch gần mức thấp nhất trong 52 tuần trong khi các chỉ số chính đạt mức cao kỷ lục.

Các phân khúc PC và In ấn chịu áp lực

Vấn đề cốt lõi là nhu cầu. Ban lãnh đạo của HPQ dự kiến khối lượng đơn vị PC sẽ giảm trong năm 2026, và lĩnh vực in ấn không khả quan hơn. Doanh thu in ấn giảm 4% so với cùng kỳ năm ngoái trong quý gần nhất khi nhu cầu văn phòng vẫn yếu ở Bắc Mỹ và châu Âu. Sự chuyển đổi cấu trúc sang quy trình làm việc kỹ thuật số có nghĩa là phân khúc in ấn phải đối mặt với một xu hướng tiêu cực dài hạn.

Cạnh tranh trên cả hai mặt trận rất khốc liệt. Trong lĩnh vực PC, HPQ cạnh tranh trực tiếp với Apple, Dell, Lenovo và Acer. Khối lượng thấp hơn kết hợp với áp lực giá liên tục khiến việc duy trì biên lợi nhuận và đạt mục tiêu lợi nhuận ngày càng trở nên khó khăn.

Bức tranh kỹ thuật xác nhận xu hướng giảm

Biểu đồ cho thấy câu chuyện: Cổ phiếu HPQ đã hình thành “crossover tử vong”, nơi đường trung bình động 50 ngày (đường màu xanh lam) đã cắt xuống dưới đường trung bình động 200 ngày (đường màu đỏ). Đó là tín hiệu giảm giá điển hình. Cổ phiếu đang giao dịch dưới cả hai đường xu hướng này, và cổ phiếu cần một đợt tăng mạnh cộng với các dự báo lợi nhuận tích cực để phá vỡ xu hướng giảm này.

Các yếu tố tiêu cực trong ngành càng làm trầm trọng thêm vấn đề

HPQ hoạt động trong nhóm ngành Máy tính – Máy tính nhỏ, xếp ở dưới 14% của tất cả các ngành theo xếp hạng của Zacks. Khi một cổ phiếu thuộc về một nhóm ngành yếu, nó phải đối mặt với các yếu tố cấu trúc gây khó khăn cho việc phục hồi, ngay cả khi công ty riêng lẻ có cải thiện.

Triển vọng

Một bối cảnh cơ bản yếu đi kèm với các yếu tố kỹ thuật xấu đi ít khiến người ta lạc quan về HPQ trong ngắn hạn. Lịch sử thất vọng về lợi nhuận, dự báo tương lai giảm sút và áp lực cạnh tranh sẽ có khả năng giữ cổ phiếu trong phạm vi hoặc giảm thêm. Cho đến khi ban lãnh đạo thể hiện sự cải thiện rõ ràng về nhu cầu PC, ổn định lĩnh vực in ấn hoặc bảo vệ biên lợi nhuận, rủi ro/lợi nhuận có vẻ nghiêng về phía giảm.

Đối với các nhà giao dịch và nhà đầu tư, HPQ có thể đáng xem xét như một phần của chiến lược bán khống hoặc danh mục phòng hộ, không phải là một vị thế dài hạn.