Hiểu về các khoản nợ nước ngoài của Mỹ: Trung Quốc, Nhật Bản và hơn thế nữa vào năm 2025

Các con số thực đằng sau nợ công của Mỹ

Hoa Kỳ đang nợ khoảng 36,2 nghìn tỷ đô la—một con số đòi hỏi sự chú ý nghiêm túc từ bất kỳ ai quan tâm đến tương lai tài chính của mình. Để hình dung quy mô khổng lồ này: chi tiêu $1 triệu mỗi ngày sẽ mất hơn 99.000 năm để tiêu hết toàn bộ số nợ này. Tuy nhiên, khi so sánh với tổng giá trị tài sản ròng của các hộ gia đình Mỹ vượt quá $160 nghìn tỷ, nợ quốc gia trở nên dễ quản lý hơn nhiều.

Câu chuyện về nợ của Mỹ thường gây lo ngại trong giới hoạch định chính sách và các nhà kinh tế, đặc biệt về sở hữu nước ngoài và khả năng gây ảnh hưởng kinh tế tiềm năng. Tuy nhiên, phân bổ thực tế kể một câu chuyện phức tạp hơn nhiều so với các tiêu đề đề cập.

Các quốc gia nào nắm giữ nhiều nợ Mỹ nhất?

Tính đến tháng 4 năm 2025, các chính phủ nước ngoài kiểm soát khoảng 24% tổng nợ Mỹ còn lại—ít hơn nhiều so với phần lớn mà nhiều người lo sợ. Sự tập trung này đặc biệt mỏng manh trên thị trường toàn cầu.

Nhật Bản dẫn đầu tất cả các chủ sở hữu nước ngoài với 1,13 nghìn tỷ đô la trong các chứng khoán Kho bạc Mỹ, theo sau là Vương quốc Anh với 807,7 tỷ đô la. Trung Quốc, vốn từng là chủ sở hữu lớn thứ hai, đã liên tục giảm vị thế nợ Mỹ trong những năm gần đây và hiện xếp thứ ba với 757,2 tỷ đô la.

Các nhóm chủ sở hữu tiếp theo phản ánh cả các nền kinh tế phát triển và mới nổi:

Các khoản nắm giữ đáng kể:

• Quần đảo Cayman: 448,3 tỷ đô la
• Bỉ: 411,0 tỷ đô la
• Luxembourg: 410,9 tỷ đô la
• Canada: 368,4 tỷ đô la
• Pháp: 360,6 tỷ đô la

Các chủ sở hữu trung bình:

• Ireland: 339,9 tỷ đô la
• Thụy Sĩ: 310,9 tỷ đô la
• Đài Loan: 298,8 tỷ đô la
• Singapore: 247,7 tỷ đô la
• Hồng Kông: 247,1 tỷ đô la

Các chủ nợ mới nổi:

• Ấn Độ: 232,5 tỷ đô la
• Brazil: 212,0 tỷ đô la
• Na Uy: 195,9 tỷ đô la
• Ả Rập Saudi: 133,8 tỷ đô la
• Hàn Quốc: 121,7 tỷ đô la
• Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất: 112,9 tỷ đô la
• Đức: 110,4 tỷ đô la

Phân tích ai thực sự sở hữu nợ Mỹ

Các quốc gia nước ngoài chỉ nắm giữ một phần tư các nghĩa vụ nợ còn lại của Mỹ. Người Mỹ tự mình sở hữu 55% thông qua các khoản nắm giữ khác nhau. Cục Dự trữ Liên bang và Cơ quan An sinh Xã hội, cùng với các cơ quan nội địa khác, kiểm soát 13% và 7% tương ứng.

Phân bổ này rất quan trọng: không một thế lực nước ngoài nào—không Trung Quốc, không Nhật Bản, không liên minh nào—có đủ sức ảnh hưởng để định đoạt chính sách tài chính của Mỹ chỉ qua các khoản nợ nần.

Tại sao sở hữu nợ nước ngoài không nên làm bạn lo lắng

Việc Trung Quốc giảm dần các khoản nợ Mỹ trong những năm gần đây đã diễn ra mà không gây rối loạn thị trường hoặc thể hiện sức mạnh cưỡng chế. Tính phân tán của sở hữu nước ngoài có nghĩa là ngay cả khi cộng lại, các khoản này tạo ra ảnh hưởng tập trung tối thiểu.

Hoa Kỳ vẫn duy trì một trong những thị trường chứng khoán chính phủ an toàn và thanh khoản nhất thế giới. Tình trạng này phản ánh sức mạnh kinh tế thực sự và sự ổn định của thể chế chứ không phải phụ thuộc vào nước ngoài.

Nhu cầu của nước ngoài đối với chứng khoán Kho bạc Mỹ tự nhiên biến động theo thời gian. Khi nhu cầu giảm, lãi suất có thể tăng trong nước. Trong các giai đoạn nhu cầu mạnh, giá trái phiếu tăng và lợi suất giảm. Tuy nhiên, các cơ chế thị trường này ảnh hưởng đến điều kiện kinh tế rộng lớn hơn—không phải tài chính cá nhân của người Mỹ trung bình theo cách đo lường trực tiếp nào.

Kết luận

Trong khi vẫn còn các cuộc tranh luận hợp lý về quỹ đạo tài chính của Mỹ, viễn cảnh kiểm soát nợ nước ngoài là quá mức cần thiết. Với Trung Quốc, Nhật Bản và tất cả các chủ nợ nước ngoài khác cộng lại chỉ nắm giữ một phần tư nợ còn lại, các công cụ quyền lực kinh tế vẫn nằm trong tay người Mỹ. Hiểu rõ những thực tế này giúp phân biệt giữa kiến thức tài chính thực sự và lo lắng dựa trên thị trường.