Những cổ phiếu khai thác vàng nào xứng đáng với sự chú ý của bạn khi vàng đạt đỉnh mới?

Thị trường kim loại quý đang trải qua đà tăng ấn tượng, với giá giao ngay vượt qua mốc 3.500 USD/ounce—mốc lịch sử phản ánh sự thay đổi căn bản trong tâm lý nhà đầu tư đối với các tài sản trú ẩn an toàn. Theo dữ liệu thị trường gần đây, vàng giao ngay đạt 3.508,50 USD/ounce, vượt qua kỷ lục trước đó được thiết lập chỉ vài tháng trước đó. Đà tăng liên tục này, với sáu phiên tăng liên tiếp, thể hiện mức tăng hơn 30% trong năm 2025.

Bối cảnh cho sự bùng nổ của cổ phiếu vàng này bắt nguồn từ sự hội tụ của các yếu tố vĩ mô và địa chính trị khiến các nhà đầu tư xem xét lại phân bổ danh mục đầu tư sang các tài sản bảo vệ. Hiểu rõ các động lực cơ bản này cung cấp bối cảnh quan trọng để đánh giá định giá các công ty khai thác mỏ.

Môi trường Đầu tư: Tại sao Vàng lại Thu Hút Sự Chú Ý

Kỳ vọng Thị trường về Chính sách của Cục Dự trữ Liên bang

Điểm tựa của sức hút vàng nằm ở sự thay đổi kỳ vọng về chính sách tiền tệ. Giá thị trường hiện tại phản ánh khoảng 90% khả năng giảm lãi suất 25 điểm cơ bản tại cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang ngày 17 tháng 9, theo dữ liệu CME FedWatch. Động thái này tạo lợi thế cấu trúc cho các tài sản không sinh lợi như vàng thỏi—khi lãi suất thực giảm, chi phí cơ hội giữ vàng giảm đáng kể. Các chỉ số kinh tế cho thấy tăng trưởng mềm hơn đã làm tăng kỳ vọng cắt giảm lãi suất này, với báo cáo việc làm sắp tới có thể là chất xúc tác quan trọng cho định hướng của Fed.

Chuyển động Tiền tệ Thay Đổi Cơ Cấu Nhu Cầu Toàn Cầu

Chỉ số USD đã giảm khoảng 10% trong năm 2025, một diễn biến paradox khi lại củng cố vị thế của vàng trên thị trường toàn cầu. Vì vàng giao dịch bằng đô la, một đồng tiền yếu hơn thực tế làm giảm chi phí mua vào cho các nhà mua quốc tế, mở rộng nhu cầu từ các danh mục đầu tư nước ngoài. Mối quan hệ nghịch đảo giữa đô la và vàng tạo ra một chu kỳ tự củng cố, thường mang lại lợi ích cho cổ phiếu khai thác mỏ.

Phần Phí Rủi ro Chính trị và Lo Ngại về Tính Độc lập của Ngân hàng Trung ương

Các căng thẳng chính trị ngày càng gia tăng liên quan đến tính độc lập của Cục Dự trữ Liên bang đã thêm một chiều mới vào câu chuyện trú ẩn an toàn của vàng. Các nhà tham gia thị trường ngày càng xem các xung đột địa chính trị và khả năng bất ổn chính sách là lý do để duy trì tiếp xúc với các tài sản không tương quan. Kết hợp với những bất ổn thương mại kéo dài và áp lực thuế quan, những rủi ro này giữ cho sức hấp dẫn của vàng như một công cụ ổn định danh mục bất kể các điều chỉnh giá ngắn hạn.

Bốn Công ty Khai Thác Mỏ Được Định Vị để Tận Dụng Sức Mạnh của Vàng

Agnico Eagle Mines Limited: Tập đoàn Sản Xuất Vàng Bắc Mỹ

Agnico Eagle (AEM) hoạt động như một nhà sản xuất vàng toàn cầu hàng đầu với phạm vi địa lý đa dạng trải dài Canada, Mexico và Phần Lan. Việc mua lại chiến lược của Kirkland Lake Gold đã củng cố vị thế của công ty như một nhà sản xuất cấp cao hàng đầu với các tài sản phát triển xuất sắc. Các dự án đáng chú ý bao gồm Odyssey tại Khu phức hợp Malartic và Hope Bay—chỉ riêng đã có 3,4 triệu ounce dự trữ đã được chứng minh—đem lại khả năng dự báo sản lượng trong nhiều năm tới.

Hồ sơ tài chính cho thấy sức khỏe vững chắc: lợi nhuận dòng tiền hoạt động quý 2 năm 2025 gần như gấp đôi so với cùng kỳ năm trước, đạt 1,8 tỷ USD, trong khi dòng tiền tự do đạt 1,3 tỷ USD. Công ty duy trì vị thế tiền mặt ròng $963 triệu, phản ánh độ bền của bảng cân đối kế toán. Với tỷ lệ chi trả cổ tức 27% và tăng trưởng cổ tức đều đặn, AEM thu hút các nhà đầu tư tìm kiếm cả tăng trưởng vốn lẫn thu nhập. Các nhà phân tích dự báo lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu sẽ tăng 64% trong năm 2025, với các điều chỉnh dự báo gần đây cho thấy có thể tăng thêm 26 cent trong tháng qua.

Idaho Strategic Resources: Cơ Hội Hai Lưỡi

Idaho Strategic (IDR) chiếm vị trí đặc biệt trên thị trường khi kết hợp hoạt động khai thác vàng tích cực với một trong những gói đất chứa các nguyên tố đất hiếm lớn nhất Bắc Mỹ. Mỏ Golden Chest, nằm trong Vành đai Vàng Murray đã từng sản xuất hiệu quả, là trung tâm của hồ sơ sản xuất ngắn hạn của công ty, cùng với Nhà máy New Jersey và các dự án thăm dò Eastern Star.

Công ty kiểm soát hơn 7.000 mẫu đất đã hợp nhất trong khu vực vàng đã được chứng minh này, cùng với danh mục 19.090 mẫu đất dành cho thăm dò và phát triển nguyên tố đất hiếm. Chiến lược đa tài nguyên này giúp IDR nằm tại điểm giao thoa của hai thị trường hàng hóa quan trọng. Vị thế tài chính cải thiện cùng mức nợ khiêm tốn cung cấp khả năng linh hoạt tài chính để thực hiện đồng thời các mục tiêu sản xuất vàng và phát triển REE. Ước tính lợi nhuận năm 2025 dự kiến tăng 13,4% so với năm trước, với các điều chỉnh dự báo gần đây tăng thêm 15 cent mỗi cổ phiếu.

Harmony Gold Mining: Đa dạng Hóa Địa Lý với Các Dự Án Phát Triển

Harmony Gold (HMY) đại diện cho nhà sản xuất vàng lớn nhất Nam Phi theo khối lượng, mặc dù công ty đã mở rộng thành công phạm vi địa lý sang Papua New Guinea và Úc, giảm rủi ro tập trung vào một khu vực duy nhất. Tài sản chủ chốt—dự án đồng vàng Wafi-Golpu tại PNG—chứa khoảng 13 triệu ounce dự trữ vàng và được xem là động lực sản xuất kéo dài nhiều thập kỷ.

Dự án đồng Eva Copper tại Úc cung cấp khả năng tiếp xúc bổ sung với thị trường đồng trong khi vẫn duy trì hoạt động tập trung vào vàng. Về tài chính, công ty thể hiện đà tăng ấn tượng: số dư tiền mặt đạt $738 triệu tính đến giữa năm 2025, tăng trưởng 186% so với cùng kỳ, trong khi dòng tiền tự do tăng 58% lên $614 triệu. Các chỉ số này cho thấy khả năng lớn để tài trợ cho các sáng kiến mở rộng. Cam kết của ban lãnh đạo đối với cổ đông thể hiện qua mức tăng trung bình hàng năm gần 20% cổ tức. Ước tính lợi nhuận năm tài chính 2026 dự kiến tăng 128% so với năm trước, với hoạt động phân tích gần đây góp thêm 4 cent dự báo.

Gold Fields Limited: Nhà Sản Xuất Không Hợp Đồng Bảo Hiểm với Tăng Trưởng Thông Qua Mua Bán

Gold Fields (GFI) nằm trong số các nhà sản xuất vàng không hợp đồng bảo hiểm lớn nhất thế giới, hoạt động phân bổ tại Nam Phi, Ghana, Úc, Peru và Chile. Việc mua lại Osisko Mining năm 2024 đã cấp quyền sở hữu toàn bộ dự án Windfall tại Quebec, dự kiến bắt đầu sản xuất vào năm 2028. Các chất xúc tác ngắn hạn bao gồm mỏ Salares Norte đạt sản lượng ổn định tại Chile trong quý 4 năm 2025, trong khi việc hợp nhất Gruyere tại Úc bổ sung khả năng khai thác chất lượng cao.

Chuyển biến tài chính rõ rệt: dòng tiền tự do điều chỉnh nửa đầu năm 2025 đạt $952 triệu so với dòng chảy ra cùng kỳ, nhờ mở rộng sản lượng và giá vàng cao hơn. Ban lãnh đạo thể hiện cam kết với cổ đông qua việc tăng cổ tức tạm thời 133% so với cùng kỳ. Với dự báo tăng trưởng sản xuất 13,5% trong năm, công ty cân bằng giữa tham vọng tăng trưởng và lợi nhuận cho cổ đông. Các dự báo của các nhà phân tích cho lợi nhuận năm 2025 dự kiến tăng 94%, với các điều chỉnh trong quý gần đây cộng thêm 22 cent dự báo.

Luận Điểm Đầu Tư: Tại sao Cổ Phiếu Vàng Xứng Đáng Xem Xét

Sự hội tụ của kỳ vọng chính sách tiền tệ nới lỏng, áp lực tiền tệ đối với đô la Mỹ, và bất ổn địa chính trị kéo dài đã tạo ra một môi trường mà các cổ phiếu vàng để mua không chỉ đơn thuần dựa vào tiếp xúc hàng hóa. Bốn doanh nghiệp khai thác này cung cấp các con đường khác nhau để tham gia vào đà tăng giá vàng đồng thời mang lại các hồ sơ tài chính và chiến lược đa dạng hóa địa lý riêng biệt.

Các nhà đầu tư đánh giá ngành vàng nên nhận thức rằng tiếp xúc dựa trên cổ phiếu mang lại đòn bẩy đối với biến động giá giao ngay cùng các chỉ số hoạt động và tài chính riêng của công ty. Chất lượng nhà sản xuất, tỷ lệ thay thế dự trữ và hồ sơ tạo dòng tiền của Agnico Eagle, Idaho Strategic, Harmony Gold và Gold Fields mang lại các cơ hội hấp dẫn cho những ai muốn định vị danh mục phòng thủ trong một môi trường vĩ mô không chắc chắn.