Gần đây, thị trường tài chính quốc tế đã xuất hiện một điểm ngoặt đáng chú ý. Bộ Tư pháp Mỹ gây áp lực lên Cục Dự trữ Liên bang, ông Powell nhận được lệnh triệu tập từ đại bồi thẩm đoàn, mặc dù ông không trực tiếp nói rằng mình đang bị điều tra, nhưng ông đã liên kết việc đe dọa truy tố hình sự với quyết định lãi suất tại các buổi họp công khai — điều này thực chất đang ngụ ý rằng tính độc lập của ngân hàng trung ương đang bị thử thách chưa từng có.

Phản ứng của thị trường rất mạnh mẽ. Hợp đồng tương lai S&P sụp đổ, đồng USD lao dốc, vàng lập đỉnh mới. Đằng sau sự hoảng loạn của Phố Wall là một logic sâu xa: khi quyết định lãi suất từ công cụ kỹ thuật trở thành đòn bẩy chính trị, thì chuẩn mực định giá tài sản toàn cầu đang lung lay.

Điều này có ý nghĩa gì? Nếu "xem xét chính trị" thực sự trở thành yếu tố quyết định lãi suất, hậu quả sẽ rất nghiêm trọng. Thứ nhất, thị trường trái phiếu chính phủ có thể đối mặt với biến động mang tính sử thi, thứ hai, hệ thống thặng dư rủi ro của toàn bộ tài sản rủi ro cần được đánh giá lại, thứ ba, uy tín của đồng USD sẽ bị đặt dấu hỏi.

Có vẻ như tài sản rủi ro vẫn còn cố gắng chống đỡ, nhưng bảng cân đối kế toán không thể lừa dối. Một khi chuỗi tài chính bị đứt gãy, tình trạng buộc phải giảm đòn bẩy sẽ cuốn phăng thị trường như một cơn bão. Việc vàng tăng giá đột biến chỉ là bước khởi đầu của quá trình này. Khi uy tín của quốc gia xuất hiện vết nứt, những tài sản cứng rõ ràng như vàng sẽ trở thành lựa chọn cuối cùng để các nhà đầu tư tránh rủi ro.

Nói tóm lại, đây không phải là vấn đề pháp lý, mà là sự phân chia lại quyền lực. Đến khi Fed và thị trường trái phiếu chính phủ mở cửa phiên giao dịch tiếp theo, giá trị thực của thị trường mới thực sự lộ diện. Sự suy yếu của tính độc lập của ngân hàng trung ương sẽ đánh dấu giai đoạn tái cấu trúc trật tự tiền tệ toàn cầu, điều này mang lại những cơ hội mới cùng với rủi ro cho những người sở hữu tài sản kỹ thuật số và tài sản truyền thống.