Ổn định tiền tệ ngày tận thế, mỗi lần thị trường dao động đều gây xôn xao.

Có người lấy biểu đồ sụp đổ của UST để dọa người khác: "Xem này, stablecoin phi tập trung chính là kết cục này! lisUSD cũng sẽ chết!" Trong cơn hoảng loạn của thị trường, giá lisUSD trên DEX thực sự có thể bị chiết khấu, nhiều người cắt lỗ ở đáy, tự làm tổn thương chính mình.

Nhưng cần phải làm rõ — lisUSD và UST hoàn toàn không phải là cùng một loại.

Sau lisUSD là tài sản thế chấp vượt mức thực sự. BNB, ETH, USD1 đều có mặt đó, mỗi lisUSD đều được hỗ trợ bởi hơn 1 đô la tài sản. Còn UST thì sao? Dựa vào thuật toán và "không khí" để duy trì, không chịu nổi gió thổi. Đó là sự khác biệt về bản chất.

Cơ chế của giao thức Lista cũng rất cứng cáp. Giới hạn LTV nghiêm ngặt, kích hoạt thanh lý tự động, thậm chí còn có đấu giá Hà Lan để xử lý việc thanh lý tài sản thế chấp trong các tình huống cực đoan. Nếu mất peg, hệ thống có thể tự bảo vệ.

Hướng về phía trước, nếu chuyển sang mã nguồn Liquity, cơ chế mua lại bắt buộc sẽ được kích hoạt — người dùng có thể đổi lisUSD lấy tài sản thế chấp trị giá 1 đô la bất cứ lúc nào. Điều này tương đương với việc cố định giá dưới góc độ cơ chế.

Vì vậy, mỗi lần nghe dự đoán mất peg, hành động của tôi không phải là bỏ chạy, mà là kiểm tra xem LTV của mình còn bao nhiêu chỗ trống. Nếu thị trường thực sự xuất hiện chiết khấu phi lý, ví dụ như lisUSD giảm xuống còn 0.95 đô la, thì đó lại là cơ hội arbitrage — những người mua bán sẽ tham gia, giá tự nhiên sẽ trở lại.

Hiểu rõ cơ chế, hoảng loạn sẽ biến thành cơ hội.

Lưu ý: Quan điểm này chỉ dựa trên nghiên cứu cá nhân, nhằm chia sẻ thông tin, không phải là lời khuyên đầu tư nào.