Cảnh báo lịch sử của S&P 500: Chuỗi ba năm hiếm hoi làm dấy lên lo ngại thị trường

Khi Phục Hồi Mùa Lễ Hội Biến Thành Một Nguy Hiểm

Tuần cuối cùng của tháng 12 và đầu tháng 1 truyền thống được xem là mùa quà tặng cho các nhà đầu tư. Giai đoạn này—được biết đến là “phục hồi Santa Claus”—thường mang lại hiệu suất tích cực cho S&P 500. Từ năm 1950 đến 2025, khoảng thời gian này đã tạo ra lợi nhuận khoảng 78% thời gian, trung bình đạt 1.3%.

Nhưng thành tích năm nay kể một câu chuyện khác, mà các nhà đầu tư nên thận trọng.

Phá Vỡ Mẫu Thập Kỷ

Điều xảy ra trong mùa lễ này đánh dấu một sự thay đổi chưa từng có. S&P 500 đã ghi nhận giảm điểm trong giai đoạn phục hồi Santa Claus liên tiếp trong ba năm—một hiện tượng chưa từng xảy ra kể từ ít nhất năm 1950.

Các con số cho thấy bức tranh đáng lo:

• 2024: Giảm 0.9%
• 2025: Giảm 0.3%
• 2026: Giảm 0.1%

Mỗi mức giảm là nhỏ lẻ, nhưng khi cộng lại, chúng thể hiện một sự phá vỡ lịch sử khỏi mô hình đã thiết lập của thị trường. Không có chuỗi giảm ba năm nào trong giai đoạn này trong hơn 75 năm ghi nhận.

Phân Tích Phục Hồi Và Tương Lai

Lịch sử cho thấy, phục hồi Santa Claus thường là chỉ báo sớm cho hiệu suất thị trường cả năm. Trong những năm chỉ số tăng trong giai đoạn này, lợi nhuận trung bình cả năm đạt 10.4%. Trong các năm giảm, lợi nhuận trung bình cả năm chỉ còn 6.1%.

Tuy nhiên, dữ liệu từ những năm gần đây làm phức tạp thêm câu chuyện này. Dù có các đợt phục hồi Santa Claus tiêu cực vào 2024 và 2025, S&P 500 vẫn mang lại lợi nhuận ấn tượng cả năm lần lượt là 23% và 16%. Điều này cho thấy mối liên hệ truyền thống không phải lúc nào cũng chính xác.

Tuy nhiên, sự hội tụ của các yếu tố này đáng chú ý: chỉ số đã tạo ra lợi nhuận hai chữ số trong cả 2024 và 2025. Kết hợp với ba đợt phục hồi Santa Claus liên tiếp giảm, điều này có thể báo hiệu thị trường chứng khoán Mỹ đang đối mặt với nguy cơ điều chỉnh lớn hơn. Thời điểm và mức độ của đợt giảm này vẫn còn chưa rõ ràng—điều này chính là nguồn gốc của những câu nói đáng sợ nhất trong giới quan sát thị trường.

Yếu Tố Không Chắc Chắn

Thiếu tiền lệ lịch sử cho mô hình ba năm này khiến dự đoán trở nên đặc biệt khó khăn. Các nhà đầu tư có ít kịch bản so sánh để tham khảo. Các mô hình mùa vụ truyền thống đã yếu đi, và mối quan hệ giữa hiệu suất trong kỳ lễ và kết quả hàng năm trở nên ít dự đoán hơn.

Dù phục hồi Santa Claus không phải là một công cụ dự báo khoa học, việc nó không mang lại lợi nhuận trong ba năm liên tiếp cho thấy động thái thị trường đã thay đổi. Liệu điều này báo hiệu sự thận trọng hay cơ hội phụ thuộc vào khung thời gian đầu tư và khả năng chịu rủi ro của từng cá nhân.

Đánh giá trung thực nhất: thị trường đang gửi đi một tín hiệu cảnh báo, nhưng ý nghĩa chính xác của nó vẫn còn phải được giải mã.