Điều gì đang chờ đợi Bạc vào năm 2026? Các mô hình lịch sử gợi ý kỳ vọng thận trọng sau đợt tăng mạnh vào năm ngoái

Sự bứt phá ngoạn mục của Bạc năm 2025: Cơn bão hoàn hảo của các yếu tố

Thị trường kim loại quý đã ghi nhận những mức tăng đáng kể trong suốt năm 2025, với bạc nổi lên như một điểm sáng. Kim loại này tăng trưởng ấn tượng 144% trong vòng 12 tháng, vượt xa so với đối thủ nổi tiếng hơn, vàng, vốn cũng tăng đáng kể 64%. Cột mốc này phản ánh sự hội tụ hiếm có của các áp lực vĩ mô: lo ngại lạm phát gia tăng, tỷ lệ thất nghiệp cao và bất ổn chính trị khiến các nhà đầu tư tìm kiếm các tài sản trú ẩn an toàn.

Bối cảnh cho đợt tăng này rõ ràng không thể nhầm lẫn. Chính phủ Mỹ đã tích lũy thâm hụt ngân sách khủng lên tới 1.8 nghìn tỷ đô la trong năm tài chính 2025, đẩy nợ quốc gia lên mức chưa từng có là 38.6 nghìn tỷ đô la. Sự suy thoái tài chính này làm gia tăng lo ngại về mất giá tiền tệ, khiến các tài sản hữu hình như kim loại quý trở nên hấp dẫn hơn bao giờ hết. Trong khi đó, chỉ số S&P 500 cũng trải qua những biến động riêng, làm tăng nhu cầu về các nơi lưu trữ giá trị thay thế.

Tại sao Bạc vượt trội hơn Vàng: Nhu cầu công nghiệp và hạn chế nguồn cung

Trong khi vàng chủ yếu hưởng lợi từ yếu tố yếu của tiền tệ và nhận thức lịch sử, hiệu suất của bạc năm 2025 lại được thúc đẩy bởi các yếu tố hoàn toàn khác biệt. Sản lượng bạc hàng năm khoảng gấp tám lần so với khai thác vàng, nhưng kim loại này có một hồ sơ công dụng hoàn toàn khác. Khoảng 50% nguồn cung hàng năm chảy vào sản xuất điện tử, từ bán dẫn đến pin mặt trời, đảm bảo nhu cầu công nghiệp liên tục.

Chất xúc tác then chốt cho những mức tăng chưa từng có của 2025 xuất phát từ chính trị chuỗi cung ứng toàn cầu. Trung Quốc, nhà xuất khẩu bạc lớn thứ hai thế giới, đã công bố các hạn chế xuất khẩu toàn diện có hiệu lực từ ngày 1/1/2026. Động thái này rõ ràng nhằm bảo vệ các nhà sản xuất điện tử trong nước nhưng đồng thời tạo ra đòn bẩy trong các cuộc đàm phán thương mại với các nền kinh tế phương Tây. Thị trường hiểu rằng các hạn chế này là điềm báo về khả năng thiếu hụt nguồn cung toàn cầu, thúc đẩy các hoạt động mua đầu cơ và đẩy giá lên mức cao kỷ lục trong những tháng gần đây.

Thực tế lịch sử: Lợi nhuận khiêm tốn có thể là khả thi cho năm 2026

Dù hiệu suất 2025 của bạc rất ấn tượng, những gì xảy ra trong năm 2026 có thể cần phải điều chỉnh kỳ vọng. Dữ liệu lịch sử cho thấy một bức tranh thận trọng hơn cho năm tới. Trong năm thập kỷ qua, bạc chỉ mang lại mức tăng trưởng trung bình hàng năm là 5.9% — thấp hơn nhiều so với mức tăng ba chữ số của năm ngoái.

Cơ sở dữ liệu lịch sử này tồn tại vì lý do chính đáng. Kim loại này đã trải qua những đợt điều chỉnh mạnh sau các đợt tăng giá mạnh mẽ trong lịch sử giao dịch của nó, với các đợt giảm từ 70% đến 90% xảy ra lặp đi lặp lại. Đặc biệt đáng chú ý: trước năm 2025, bạc chưa từng đạt mức cao kỷ lục mới trong suốt 14 năm liên tiếp, nhấn mạnh tính chu kỳ của sự biến động của kim loại quý.

Môi trường năm 2026, mặc dù vẫn ủng hộ kim loại quý do thâm hụt ngân sách liên tục và lo ngại về tiền tệ, có thể không lặp lại các điều kiện của 2025. Các hạn chế xuất khẩu của Trung Quốc vẫn là yếu tố bất định — nếu Bắc Kinh đảo chiều, câu chuyện thiếu hụt nguồn cung sẽ biến mất trong chớp mắt. Không có yếu tố hỗ trợ này, bạc sẽ trở lại với các chuẩn mực lịch sử, chủ yếu dựa vào mở rộng tiền tệ và mất giá tiền tệ.

Chiến lược đầu tư: Kiên nhẫn và kỳ vọng thực tế

Đối với các nhà đầu tư xem xét tiếp xúc với bạc trong năm 2026, một số yếu tố cần cân nhắc nổi bật. Thứ nhất, việc duy trì một khung thời gian đầu tư dài hạn trở nên cực kỳ quan trọng — lịch sử của bạc cho thấy việc đạt được lợi nhuận thực dương đòi hỏi phải chấp nhận biến động trung hạn đáng kể. Những người muốn tham gia trực tiếp có thể mua kim loại vật chất, mặc dù các quỹ ETF như iShares Silver Trust mang lại sự tiện lợi và thanh khoản cao hơn.

Thứ hai, định vị bạc như một công cụ phòng hộ danh mục thay vì một động lực tăng trưởng phù hợp với kỳ vọng hiệu suất lịch sử. Lợi nhuận dài hạn trung bình 5.9% của kim loại quý này, dù cao hơn lạm phát, không nên nhìn nhận theo lăng kính của các mức tăng đột biến năm 2025. Thứ ba, các nhà đầu tư cần thừa nhận rằng quỹ đạo ngắn hạn của bạc phụ thuộc nhiều vào các diễn biến địa chính trị liên quan đến chính sách xuất khẩu của Trung Quốc — yếu tố nằm ngoài kiểm soát của thị trường nhưng có thể gây ra các biến động giá đáng kể.

Bài học tổng thể: hiệu suất của bạc năm 2025 là một ngoại lệ, không phải là mức chuẩn mới. Việc định vị hợp lý dự kiến sẽ trở lại bình thường trong năm 2026.