Cách von Borstel & Associates Đang Tái Định Vị: Trò Chơi Thu Nhập Cố Định Toàn Cầu $74 Triệu USD

Một Sự Thay Đổi Đáng Kể Trong Chiến Lược Thu Nhập Cố Định

Nhà quản lý tài sản có trụ sở tại Oregon, von Borstel & Associates, đã thực hiện một bước đi chiến lược đáng chú ý trong quý III, bổ sung 97.269 cổ phiếu vào vị trí Dimensional Global Core Plus Fixed Income ETF (NASDAQ: DFGP). Việc mở rộng này đã tăng cổ phần của quỹ thêm 5,75 triệu đô la, đưa tổng số cổ phần lên 1,34 triệu cổ phiếu trị giá 74,09 triệu đô la—hiện chiếm vị trí tập trung lớn thứ hai trong danh mục với 11,36% tổng tài sản.

Việc mua vào này báo hiệu điều gì đó lớn hơn so với việc cân đối lại danh mục thông thường: một cam kết có chủ đích nhằm khôi phục vai trò của thu nhập cố định trong quản lý tài sản đa dạng sau nhiều năm khi trái phiếu chủ yếu chỉ đóng vai trò làm trụ đỡ danh mục thay vì là nguồn sinh lợi chính.

Hiểu Rõ Về Cam Kết $74 Triệu Đô La

Thời điểm và quy mô của việc mua vào này rất quan trọng. Đến cuối quý ngày 30 tháng 9, DFGP đã trở thành vị trí nắm giữ thứ hai của công ty, chỉ sau vị trí cổ phiếu cốt lõi của họ. Đây không phải là một bước đi chiến thuật nhỏ lẻ—mà là một sự phân bổ lại cấu trúc.

Các vị trí hàng đầu trong danh mục hiện tại:

• NYSEMKT: DFAC (Cổ phiếu Mỹ cốt lõi): 133,53 triệu đô la (20,2% tổng tài sản quản lý)
• NASDAQ: DFGP (Thu nhập cố định toàn cầu): 74,09 triệu đô la (11,2% tổng tài sản quản lý)
• NYSEMKT: DFIC (Cốt lõi quốc tế): 45,49 triệu đô la (6,9% tổng tài sản quản lý)
• NYSEMKT: DUHP (Lợi suất cao Mỹ): 26,78 triệu đô la (4,0% tổng tài sản quản lý)
• NYSEMKT: DFSV (Giá trị vốn nhỏ): 25,95 triệu đô la (3,9% tổng tài sản quản lý)

Cách sắp xếp này kể một câu chuyện: tiếp xúc với cổ phiếu vẫn chiếm ưu thế, nhưng thu nhập cố định toàn cầu giờ đây chiếm một vị trí đáng kể bên cạnh—không phải như một phần phụ, mà như một trụ cột nền tảng.

Tại Sao Thu Nhập Cố Định Toàn Cầu Bây Giờ?

Phương pháp đầu tư của quỹ tập trung vào các chứng khoán nợ đa dạng toàn cầu, bao gồm cả các trái phiếu có xếp hạng đầu tư và trái phiếu có xếp hạng thấp hơn được chọn lọc. Chiến lược pha trộn này nhằm mục tiêu nâng cao lợi suất trong khi vẫn duy trì rủi ro tín dụng và lãi suất ở mức có thể kiểm soát.

Cơ chế quỹ trong tầm mắt:

• Tổng tài sản quản lý: 2,06 tỷ đô la
• Lợi suất: 3,4%
• Giá hiện tại: 54,03 đô la mỗi cổ phiếu
• Lợi nhuận tổng cộng trong một năm: 6%
• Tỷ lệ chi phí: 0,22% (rất thấp)

So sánh với hiệu suất cổ phiếu gần đây: DFGP tăng khoảng 2% trong năm qua, trong khi S&P 500 đạt gần 17%. Giao dịch thu nhập cố định toàn cầu không phải là săn lùng lợi nhuận ngắn hạn—nó là về sự ổn định và tạo thu nhập trong một môi trường lãi suất biến động.

Kiến Trúc Kỷ Luật Đằng Sau Tiếp Xúc Thu Nhập Cố Định Toàn Cầu

Điều làm nên khác biệt của sản phẩm Dimensional này không chỉ là phạm vi toàn cầu, mà còn là cấu trúc hệ thống của nó. ETF phân bổ rủi ro qua hơn 1.300 khoản nắm giữ riêng lẻ, pha trộn khoảng 70% chứng khoán có xếp hạng đầu tư với các thành phần lợi suất cao chọn lọc. Sự phân mảnh này giảm thiểu rủi ro tập trung trong khi chiến lược nâng cao lợi suất không đẩy quỹ vào vùng rác rưởi hoàn toàn.

Với lợi suất đến kỳ hạn vượt quá 5,5% và thời gian đáo hạn dưới bảy năm, quỹ chiếm vị trí trung gian hiếm hoi này: mang lại thu nhập ý nghĩa mà không cần phải đưa ra các dự đoán mạnh mẽ về biến động lãi suất trong tương lai. Đối với các nhà đầu tư tổ chức và cá nhân, sự cân bằng này ngày càng trở nên quý giá khi biến động thị trường định hình lại giả định danh mục.

Bối Cảnh Thị Trường: Tại Sao Các Nhà Tư Vấn Đang Chuyển Đổi Vào Thu Nhập Cố Định Toàn Cầu

Sau một thời kỳ dài trái phiếu kém hiệu quả hơn cổ phiếu, phép tính đã thay đổi. Danh mục truyền thống 60/40—60% cổ phiếu, 40% trái phiếu—đã trải qua nhiều năm trái phiếu đóng vai trò kéo lợi nhuận. Động thái này đang đảo chiều.

Chuyển động của von Borstel phản ánh một nhận thức rộng hơn của các tổ chức: thị trường thu nhập cố định đã vượt qua môi trường lợi suất bằng 0. Lợi suất thực trên trái phiếu toàn cầu giờ đây thực sự bù đắp cho rủi ro thời hạn. Kết hợp với thị trường cổ phiếu có định giá cao và các đợt biến động định kỳ, việc phân bổ $74 triệu đô la vào thu nhập cố định toàn cầu trông ít như một vị trí phòng thủ và nhiều hơn như một kỹ thuật danh mục đầu tư thông minh.

Đây không phải là phòng hộ thụ động. Đó là phân bổ chủ động.

Lập Trường Cấu Trúc Để Duy Trì Thu Nhập Cố Định Toàn Cầu

Điều phân biệt các chiến lược thu nhập cố định toàn cầu có hệ thống với các giao dịch trái phiếu cơ hội là tính lâu dài. Quy mô cam kết của von Borstel—và vị trí xếp hạng thứ hai trong danh mục—gợi ý đây không phải là một giao dịch tạm thời chờ tháo gỡ.

Công ty dường như đang gửi tín hiệu rằng thu nhập cố định toàn cầu giờ đây xứng đáng có một vị trí cố định như các ETF cổ phiếu. Nó xứng đáng có một chỗ đứng vĩnh viễn trong danh sách, phù hợp với một danh mục đa dạng tìm kiếm cả tăng trưởng lẫn thu nhập.

Đối với các nhà tư vấn quản lý qua các kịch bản lãi suất không chắc chắn và chu kỳ cổ phiếu biến động, thông điệp này mang ý nghĩa trọng yếu: thị trường thu nhập cố định đã trưởng thành vượt qua các động thái khủng hoảng của thập niên 2010. Chúng giờ đây một lần nữa có khả năng thực hiện nhiệm vụ của mình—cung cấp sự cân bằng, lợi suất và đa dạng hóa danh mục thực sự.