Dữ liệu Ung thư tụy của Immuneering gây thất vọng cho thị trường mặc dù đạt tỷ lệ sống sót 64%

Immuneering Corp. (IMRX) công bố kết quả thử nghiệm giai đoạn 2a cho thấy tỷ lệ sống sót 64% sau 12 tháng đối với ung thư tụy—gần gấp đôi mức chuẩn lịch sử 35% với liệu pháp tiêu chuẩn gemcitabine/nab-paclitaxel. Tuy nhiên, phản ứng của thị trường lại hoàn toàn trái ngược: cổ phiếu giảm 23.41% trong một đêm, từ mức đóng cửa hôm qua là 8.33 đô la xuống còn 6.38 đô la.

Bước đột phá lâm sàng: Hiểu rõ dữ liệu

Cuộc thử nghiệm tuyển 34 bệnh nhân ung thư tụy di căn giai đoạn đầu, họ nhận được Atebimetinib—một chất ức chế MEK chọn lọc nhắm vào tín hiệu đường dẫn MAPK—kết hợp với gemcitabine/nab-paclitaxel (mGnP). Tỷ lệ sống sót 64% sau 12 tháng của bệnh nhân ung thư tụy thể hiện bước tiến đáng kể trong một bệnh lý nổi tiếng về độ nguy hiểm, với tỷ lệ sống 5 năm thấp hơn 12%.

Thời gian sống không tiến triển trung bình đạt 8.5 tháng, trong khi thời gian sống trung bình toàn bộ vẫn chưa đạt được tại ngày cắt dữ liệu. Đặc biệt, hồ sơ an toàn phù hợp với kỳ vọng, không xuất hiện dấu hiệu bất thường nào—gợi ý rằng Atebimetinib có thể tích hợp an toàn vào các phác đồ điều trị hiện có.

Tại sao thị trường lại bỏ lỡ điểm chính?

Sự giảm mạnh của cổ phiếu phản ánh sự không phù hợp giữa tiềm năng lâm sàng và kỳ vọng của thị trường. Một số yếu tố có thể đã góp phần:

Thứ nhất, các nhà đầu tư có thể đã mong đợi những tiến bộ rõ rệt hơn nữa về tỷ lệ sống sót, hoặc hy vọng có dữ liệu OS trung bình thay vì kết quả sơ bộ. Thứ hai, thử nghiệm giai đoạn 3 (MAPKeaker 301) sẽ không bắt đầu cho đến giữa năm 2026, có nghĩa là còn nhiều năm nữa mới có thể được phê duyệt chính thức. Thứ ba, chỉ có 34 bệnh nhân trong giai đoạn 2a, một số người xem dữ liệu này như sơ bộ, mặc dù nó mang lại những tín hiệu tích cực về tỷ lệ sống sót của ung thư tụy.

Con đường phía trước: Từ hứa hẹn đến thực tiễn

Immuneering dự định đưa Atebimetinib vào thử nghiệm giai đoạn 3 then chốt nhằm xác nhận các lợi ích về tỷ lệ sống còn này và có thể thiết lập thuốc như một tiêu chuẩn mới trong điều trị ung thư tụy giai đoạn đầu. Công ty cũng có kế hoạch khám phá tiềm năng của Atebimetinib trên các loại u rắn khác do RAS thúc đẩy, mở rộng khả năng thương mại.

Về mặt tài chính, Immuneering kết thúc quý 3 năm 2025 với 227.6 triệu đô la tiền mặt và các khoản tương đương—đủ để duy trì hoạt động đến năm 2029, tạo ra quỹ dự trữ để công bố dữ liệu giai đoạn 3 mà không gặp áp lực huy động vốn trong ngắn hạn.

Kết luận

Tỷ lệ sống sót 64% sau 12 tháng đối với ung thư tụy là một bước tiến thực sự trong một trong những chỉ định khó khăn nhất của ung thư học. Mặc dù sự sụt giảm cổ phiếu trong đêm phản ánh sự biến động điển hình của ngành biotech và sự chênh lệch thời điểm giữa thành tựu lâm sàng và kỳ vọng của thị trường, dữ liệu nền tảng vẫn ủng hộ con đường phát triển của công ty. Trong 12 tháng qua, IMRX đã dao động từ 1.10 đô la đến 10.08 đô la, cho thấy mức độ biến động đáng kể. Các nhà đầu tư nhìn xa hơn các biến động ngắn hạn có thể xem đây là một bước ngoặt quan trọng trong quá trình phát triển của công ty, mặc dù cần chờ kết quả giai đoạn 3 để xác nhận.