Hai ông lớn đáng để nắm giữ đến năm 2035: Quan điểm trái chiều về giá trị dài hạn

Lập luận về việc mở rộng thời gian giữ trong thị trường biến động

Các nhà đầu tư dài hạn thường mắc một sai lầm nghiêm trọng: họ bán tháo trong những biến động ngắn hạn và bỏ lỡ bức tranh lớn hơn. Thực tế đơn giản—bất kể điều kiện thị trường trong ngắn hạn như thế nào, việc xây dựng tài sản tích lũy đều dựa trên một công thức: sở hữu cổ phần trong các doanh nghiệp có lợi thế cạnh tranh bền vững, mô hình kinh doanh kiên cường và tiềm năng mở rộng thực sự.

Hai tập đoàn minh họa cho nguyên tắc này là MercadoLibre (NASDAQ: MELI) và Microsoft (NASDAQ: MSFT). Cả hai đều đạt hiệu suất xuất sắc trong nửa đầu năm nhưng gần đây gặp phải những khó khăn. Tuy nhiên, cả hai vẫn là những lựa chọn hấp dẫn cho các nhà đầu tư có tầm nhìn hơn một thập kỷ.

MercadoLibre: Điều hướng cạnh tranh khu vực trong khi nắm bắt cơ hội quảng cáo vàng

MercadoLibre chiếm vị trí đáng kể trong lĩnh vực thương mại điện tử của Mỹ Latinh, nhưng áp lực cạnh tranh từ các đối thủ như Shopee (được vận hành bởi Sea Limited) đã bắt đầu làm giảm lòng tin của nhà đầu tư. Thách thức là có thật: Shopee tận dụng chiến lược định giá cạnh tranh mạnh mẽ tại các thị trường như Brazil, trung tâm kinh tế của khu vực.

Tuy nhiên, việc loại bỏ MercadoLibre chỉ dựa trên những lý do này là bỏ qua câu chuyện toàn diện hơn. Công ty đang chủ động đối phó thông qua các sáng kiến chiến lược. Nó đã giảm ngưỡng đặt hàng tối thiểu để được vận chuyển miễn phí, mở rộng đáng kể khả năng đặt hàng và giữ chân khách hàng. Quan trọng hơn, Mỹ Latinh vẫn còn rất ít thị phần trong thương mại điện tử kỹ thuật số—một trong những khu vực thương mại điện tử phát triển nhanh nhất thế giới vẫn còn nhiều tiềm năng.

Ngoài thị trường chính, một cơ hội hấp dẫn hơn nằm ở lĩnh vực quảng cáo. Là nền tảng khu vực chiếm ưu thế, MercadoLibre sở hữu một lượng người dùng rộng lớn sẵn sàng để khai thác doanh thu. Dịch vụ quảng cáo tạo ra biên lợi nhuận cao hơn đáng kể so với giao dịch trên thị trường. Ngay cả khi áp lực cạnh tranh trong ngắn hạn làm giảm lợi nhuận, việc mở rộng biên lợi nhuận dài hạn từ quy mô quảng cáo dự kiến sẽ bù đắp đáng kể những khó khăn này.

Microsoft: Thống trị đám mây và mở rộng dựa trên AI đến năm 2035

Microsoft mang đến một cơ hội khác biệt. Mặc dù nửa cuối năm có phần yếu đi, các yếu tố nền tảng của công ty vẫn rất mạnh mẽ. Các hoạt động đám mây và trí tuệ nhân tạo của họ đang hoạt động xuất sắc.

Những người hoài nghi đặt ra một mối lo hợp lý: chi tiêu vốn tăng cao cho hạ tầng AI có thể cuối cùng không tạo ra đủ lợi nhuận, để lại chi phí cao trong khi tăng trưởng doanh thu chững lại. Đúng vậy. Nhưng các số liệu kể một câu chuyện khác.

Hiệu suất của Azure xác nhận điều này. Chiếm vị trí thứ hai trong thị phần đám mây, Azure đang mở rộng nhanh gấp đôi so với Amazon Web Services (AWS). Trong quý tài chính đầu tiên năm 2026 của Microsoft (kết thúc ngày 30 tháng 9 năm 2025), doanh thu Azure tăng 40% so với cùng kỳ năm trước, so với mức mở rộng khiêm tốn của AWS. Công ty kết thúc quý với $392 tỷ đô la trong hợp đồng backlog đám mây—một mức tăng trưởng 51% so với cùng kỳ năm trước, cho thấy khả năng duy trì nhu cầu bền vững.

Liên minh chiến lược của Microsoft với OpenAI tạo ra một rào cản cạnh tranh mạnh mẽ. Bằng cách tích hợp các mô hình AI hàng đầu vào nền tảng đám mây của mình, Microsoft cung cấp cho khách hàng quyền truy cập độc quyền. Liên minh này, cùng với chi phí chuyển đổi cao trong hệ sinh thái phần mềm doanh nghiệp của họ, giúp công ty nắm bắt giá trị vượt trội từ sự mở rộng dài hạn của AI.

Góc nhìn về thu nhập: Thường bị bỏ qua nhưng mang ý nghĩa lớn

Trong khi tăng trưởng chiếm ưu thế trong câu chuyện, các cổ đông của Microsoft cũng hưởng lợi từ việc trả cổ tức đều đặn. Lợi suất cổ tức có vẻ khiêm tốn ở mức 0.8%, nhưng ban quản lý đã gần như nhân ba khoản thanh toán trong thập kỷ qua—một minh chứng cho sự tự tin và sức mạnh vốn có.

Kết luận: Phương pháp danh mục cân bằng đến năm 2035

Đối với các nhà đầu tư xây dựng danh mục dài hạn trong một thập kỷ, cả MercadoLibre và Microsoft đều cung cấp các hồ sơ rủi ro-lợi nhuận bất đối xứng hấp dẫn. MercadoLibre mang lại đa dạng hóa địa lý và tiếp xúc với xu hướng thương mại điện tử của các thị trường mới nổi. Microsoft cung cấp khả năng tiếp xúc với các chủ đề dài hạn—phát triển hạ tầng đám mây và ứng dụng trí tuệ nhân tạo—dự kiến sẽ tăng tốc đến năm 2035 và xa hơn nữa.

Chìa khóa là nhận thức rằng biến động ngắn hạn chính là thời điểm các công ty thực sự xuất sắc thể hiện mình như những khoản giữ lâu dài xuất sắc.