## Dự đoán Giá Vàng 2026: Những Giao Cược của Các Nhà Dự Báo Thị Trường

Sự đồng thuận về dự đoán giá vàng cho năm 2026 vẽ nên một bức tranh tăng giá, với phần lớn các nhà phân tích dự báo kim loại quý này sẽ giao dịch trong khoảng **US$4,500 đến US$5,000 mỗi ounce**. Morgan Stanley dự đoán vàng có thể đạt **US$4,500 vào giữa năm 2026**, trong khi Bank of America dự báo có thể vượt qua **US$5,000** trong năm. Goldman Sachs cũng nhắm tới mức **US$4,900** như một mục tiêu tiềm năng, với Metals Focus mô hình mức cao trung bình hàng năm là **US$4,560** và đỉnh điểm tiềm năng là **US$4,850** vào Quý 4.

### Tại sao Vàng vẫn là "Ông Hoàng An Toàn"

Nền tảng cho dự đoán giá vàng này dựa trên nhiều trụ cột kinh tế vĩ mô không có dấu hiệu yếu đi. **Biến động thương mại và bất ổn địa chính trị** tiếp tục tạo ra những điều kiện mà các nhà đầu tư sợ nhất—một nền kinh tế toàn cầu bất ổn. Chính sách thuế của Tổng thống Trump đã thổi bùng lo ngại trở lại vào thị trường, thúc đẩy cả nhà đầu tư cá nhân lẫn tổ chức chuyển hướng sang các tài sản phòng thủ.

Các ngân hàng trung ương vẫn duy trì xu hướng mua vào mạnh mẽ, và xu hướng này dự kiến sẽ tiếp tục trong suốt năm 2026. Joe Cavatoni của Hội đồng Vàng Thế giới nhấn mạnh rằng "rủi ro và bất ổn" sẽ vẫn là câu chuyện chính, chuyển thành dòng vốn ETF duy trì và nhu cầu đa dạng hóa dự trữ từ các cơ quan tiền tệ trên toàn thế giới. Dòng chảy quỹ ETF vàng đã đạt mức kỷ lục vào năm 2025 và dự kiến sẽ duy trì mạnh mẽ khi các nhà đầu tư phương Tây ngày càng nhận thức rõ khả năng phòng hộ của kim loại này.

### Thẻ bài điều chỉnh công nghệ

Các nhà phân tích tại Bank of America và Macquarie đã cảnh báo về một kịch bản ngày càng có uy tín trong giới quan sát thị trường: một đợt điều chỉnh lớn trong cổ phiếu trí tuệ nhân tạo có thể kích hoạt dòng vốn lớn chảy vào vàng. Các khoản đầu tư lớn vào ngành AI vẫn chưa thể hiện lợi nhuận ổn định, đặt ra câu hỏi về khả năng duy trì định giá.

Nếu sự nhiệt tình đối với cổ phiếu AI giảm nhiệt—một điều có thể bị thúc đẩy bởi các hạn chế thương mại của Trump—vàng trở thành điểm đến tự nhiên cho dòng vốn tránh rủi ro. Các nhà quan sát ngành như Mike Maloney lập luận rằng sự chậm lại trong thương mại trực tiếp gây hại cho triển vọng mở rộng của ngành AI, có thể kích hoạt đợt điều chỉnh làm tăng nhu cầu vàng hơn nữa.

### Chính sách tiền tệ: Đòn bẩy tối thượng cho vàng

Có lẽ yếu tố thúc đẩy mạnh mẽ nhất cho dự đoán giá vàng 2026 là dự kiến về sự thay đổi trong chính sách của Cục Dự trữ Liên bang. Với việc Jerome Powell kết thúc nhiệm kỳ, các nhà tham gia thị trường kỳ vọng người kế nhiệm sẽ theo đuổi chính sách nới lỏng hơn, mở ra khả năng cắt giảm lãi suất thêm ngoài những gì đã được định giá.

Lãi suất thấp ảnh hưởng hai chiều đến vàng: giảm chi phí cơ hội của việc giữ tài sản không sinh lợi, và thường làm yếu đồng USD—cả hai yếu tố này đều thúc đẩy kim loại này tăng giá theo lịch sử. Thông báo của Fed vào tháng 10 rằng việc thắt chặt định lượng sẽ chấm dứt vào tháng 12 càng củng cố thêm câu chuyện này. Nhà phân tích tài chính Larry Lepard nhấn mạnh rằng áp lực tài chính thúc đẩy sự thay đổi này: với chi phí dịch vụ nợ liên bang vượt quá **US$1,2 nghìn tỷ mỗi năm** và thâm hụt ngân sách ở mức **US$1,8 nghìn tỷ**, chính phủ đang đối mặt với áp lực ngày càng lớn để giảm chi phí vay mượn.

Áp lực tài chính này có thể buộc Fed phải chuyển sang chính sách nới lỏng định lượng và in tiền—những chính sách này về lịch sử làm tăng sức hấp dẫn của vàng như một hàng rào chống lạm phát. Việc mất giá tiền tệ và suy giảm sức mua do lạm phát gây ra khiến kim loại quý ngày càng trở nên hấp dẫn so với các phương tiện thay thế bằng tiền fiat.

### Dự đoán Giá Vàng 2026: Đồng thuận của các Nhà phân tích

B2PRIME Group dự báo trung bình giá vàng năm 2026 quanh mức **US$4,500**, do các thách thức nợ công dai dẳng và kỳ vọng về chính sách nới lỏng của Fed. Tổ chức này lưu ý rằng thâm hụt ngân sách của Mỹ vượt qua đỉnh điểm của thời kỳ COVID, cùng với nợ quốc gia vượt quá **US$38 nghìn tỷ**, tạo ra các động lực cấu trúc cho lãi suất thấp hơn và mở rộng tiền tệ.

Larry Lepard đưa ra dự đoán giá vàng tích cực hơn, cho rằng kim loại này có thể tiến tới **US$4,500 đến US$5,000**, với bạc có thể đạt mức **US$60-US$70** trong vòng 12 tháng. Ông tin rằng thị trường đã định giá sẵn khả năng cắt giảm lãi suất và lạm phát cao hơn, khiến vị trí của kim loại quý là một hàng rào hợp lý trong danh mục đầu tư.

### Phần kết luận cho các nhà đầu tư

Sự hội tụ của căng thẳng thương mại, gánh nặng nợ tích tụ, kỳ vọng về kích thích tiền tệ và khả năng điều chỉnh thị trường chứng khoán tạo ra một môi trường hỗ trợ cho sự tiếp tục tăng giá của vàng. Dù kim loại này có thể đạt mức US$4,500, US$4,900, hoặc vượt qua US$5,000 hay không, điều đó phụ thuộc vào tốc độ và quy mô của các chính sách của Fed cũng như cách các hoàn cảnh địa chính trị diễn biến nhanh như thế nào. Điều rõ ràng là dự đoán giá vàng 2026 phản ánh một môi trường nơi các tài sản an toàn truyền thống lấy lại vị trí của mình trong danh mục đầu tư của nhà đầu tư.