Những cổ phiếu EV nào xứng đáng với số tiền của bạn? Phân tích sâu về những người dẫn đầu và tụt hậu trên thị trường

Vấn đề Tiêu Hao Tiền Mặt Đang Quấy Rối Các Nhà Sản Xuất Xe Điện Mới

Khi nói đến việc xác định các cổ phiếu xe điện tốt nhất, hai cái tên luôn xuất hiện trong các cuộc thảo luận của nhà đầu tư: Rivian Automotive và Lucid Group. Tuy nhiên cả hai công ty đều chia sẻ một điểm yếu nghiêm trọng đe dọa sự tồn tại của họ.

Hãy xem xét tình hình của Rivian. Nhà sản xuất xe tải điện đã gây ấn tượng với thị trường gần đây khi doanh thu tăng 78% so với cùng kỳ năm trước trong quý 3 và đạt lợi nhuận gộp dương $24 triệu đô la lần thứ ba trong lịch sử. Sản lượng đạt 10.720 xe trong khi số xe giao hàng là 13.201 chiếc. Những con số này nghe có vẻ ổn trên giấy tờ, nhưng che giấu một cuộc khủng hoảng sắp tới.

Sự chênh lệch giữa năng lực sản xuất và nhu cầu là đáng kinh ngạc. Khả năng sản xuất của Rivian vượt xa khối lượng bán hàng hiện tại. Công ty vận hành một xưởng sơn có khả năng xử lý 215.000 xe mỗi năm, nhưng quý 3 với 13.201 xe chỉ tương đương 50.000 xe hàng năm—một phần nhỏ trong khoản đầu tư hạ tầng của họ. Cơ sở mới ở Georgia sẽ bổ sung thêm 400.000 xe mỗi năm. Nếu không có nhu cầu đột phá từ mẫu SUV điện R2 ( ra mắt vào H1 2026 với giá $45,000), Rivian sẽ đối mặt với một cuộc khủng hoảng tài chính. Hiện tại công ty có ít hơn $2 tỷ đô la tiền mặt ròng trong khi cần tới 3,6 tỷ đô la vốn đầu tư cho năm tới.

Lucid Group còn trong tình thế nguy hiểm hơn. Trong khi Lucid Gravity và Lucid Air được công nhận là 10Xe tốt nhất, cả hai đều mang mức giá cao ($79,900 và $70,900 tương ứng) giới hạn thị trường có thể tiếp cận. Điều nghịch lý là: doanh số bán hàng tăng 45% tính đến thời điểm hiện tại, nhưng lỗ hoạt động cũng mở rộng cùng lúc. Nhiều xe bán ra hơn thực chất lại dẫn đến nhiều khoản lỗ hơn.

Tình hình tài chính của Lucid đã xấu đi nhanh chóng. Giá trị thị trường của công ty là 3,8 tỷ đô la, nhưng hàng năm họ mất 3,4 tỷ đô la dòng tiền tự do âm. Với chỉ 2,3 tỷ đô la tiền mặt so với 2,8 tỷ đô la nợ, Lucid gần đây đã phát hành $975 triệu đô la trái phiếu chuyển đổi senior—gần như thế chấp cổ phần tương lai để tránh vỡ nợ ngay lập tức.

Còn Tesla thì sao? Lựa chọn Sinh lợi

Trong số các cổ phiếu xe điện tốt nhất, Tesla nổi bật như là nhà chơi đã có lợi nhuận thực sự và tài chính vững mạnh. Đúng, CEO Elon Musk vẫn tiếp tục gây ra các tiêu đề không thuận lợi, nhưng hiệu suất hoạt động của công ty kể câu chuyện khác.

Tesla đã tạo ra 4,8 tỷ đô la lợi nhuận trong 12 tháng qua, vượt xa mọi đối thủ xe điện ngoại trừ BYD. Quan trọng hơn, Tesla duy trì $28 tỷ đô la tiền mặt nhiều hơn nợ—một bảng cân đối kế toán vững chắc so với tình hình khó khăn của Rivian và Lucid. Dòng tiền tự do đạt 6,8 tỷ đô la mỗi năm, chứng minh mô hình của Tesla thực sự hoạt động về mặt kinh tế.

Sự đối lập rõ ràng làm nổi bật bài toán đầu tư: Rivian và Lucid đã tiêu tốn hàng tỷ đô la để xây dựng năng lực lớn trước khi xác nhận được nhu cầu thị trường. Trong khi đó, Tesla đã chứng minh mô hình kinh doanh của mình qua nhiều phân khúc xe khác nhau đồng thời duy trì khả năng tạo ra tiền mặt.

Thực tế dành cho Nhà Đầu Tư Cổ Phiếu Xe Điện

Ngành xe điện rộng lớn hơn đang đối mặt với một cuộc kiểm điểm. Năng lực dư thừa, biên lợi nhuận co hẹp, và các mô hình nhu cầu chưa được chứng minh đang gây khó khăn cho các nhà mới gia nhập. Tesla, dù mang theo hình ảnh không mấy tích cực của CEO, vẫn là cổ phiếu xe điện duy nhất có hoạt động có lợi nhuận và dòng tiền tích cực.

Đối với các nhà đầu tư săn tìm cổ phiếu xe điện tốt nhất, kết luận này có thể khiến họ cảm thấy không thỏa mãn. Câu chuyện lãng mạn về các startup đầy tham vọng thách thức các công ty lớn thu hút các nhà đầu tư mạo hiểm. Tuy nhiên, thị trường vốn cuối cùng lại thưởng cho khả năng sinh lợi và tạo ra tiền mặt—những phẩm chất mà chỉ Tesla hiện tại mới có thể đáp ứng trong số các nhà chơi đã thành lập.