Sự Thoái Trào Lớn của Công Nghệ: Tại sao Alphabet và Apple lại đang đi theo hướng ngược nhau

Ngành công nghiệp công nghệ đang chứng kiến một sự điều chỉnh mạnh mẽ tại đỉnh cao của nó. Alphabet (GOOGL) chính thức vượt qua Apple (AAPL) để chiếm vị trí vốn hóa thị trường lớn thứ hai toàn cầu, hiện chỉ sau Nvidia (NVDA) với khoảng 4,6 nghìn tỷ USD. Đây là vị trí mạnh nhất của Alphabet kể từ năm 2019, phản ánh sự phân kỳ rõ rệt trong cách thị trường định giá hai ông lớn công nghệ này.

Sự đối lập giữa hai công ty này chưa bao giờ rõ ràng đến vậy. Trong khi Alphabet tăng khoảng 65% trong năm qua — thành tích tốt nhất trong nhóm Bảy Huy Hoàng — Apple lại giảm, mất khoảng 5% chỉ trong sáu phiên giao dịch liên tiếp. Quỹ đạo trái chiều này kể một câu chuyện hấp dẫn về việc áp dụng AI và chiến lược thực thi trong năm 2025.

Lãnh đạo AI: Nơi Alphabet Gặt Hái Thành Công

Điểm ngoặt đến từ việc Alphabet ra mắt Gemini 3 vào tháng 11, đã thay đổi căn bản nhận thức của nhà đầu tư. Không còn bị xem là một đối thủ phòng thủ trong lĩnh vực tìm kiếm, Alphabet đã biến thành một nhà đổi mới tích cực dẫn dắt cuộc chuyển đổi AI. Các tiêu chuẩn ngành đã xếp Gemini 3 vào hàng các mô hình ngôn ngữ lớn hàng đầu, và sự công nhận này đã kích hoạt một sự đánh giá lại đáng kể về cổ phiếu.

Điều làm tăng thêm câu chuyện này là cách tiếp cận tích hợp dọc của Alphabet đối với hạ tầng AI. Bằng cách kiểm soát cả phần mềm (Gemini models) và phần cứng tùy chỉnh (Tensor Processing Units), Alphabet đã đạt được điều mà các đối thủ cạnh tranh khó có thể sao chép: tối ưu hóa hệ thống thực sự. Điều này cho phép công ty lặp lại nhanh chóng, tùy chỉnh các giải pháp và mở rộng khả năng theo lịch trình của riêng mình.

Bằng chứng về sự thay thế cạnh tranh đã xuất hiện nhanh chóng — lưu lượng truy cập ChatGPT được cho là giảm sau khi Gemini 3 ra mắt. Liệu xu hướng này có duy trì hay không vẫn còn chưa rõ, nhưng nhận thức của nhà đầu tư đã thay đổi, xem Alphabet là đối thủ cạnh tranh từ vị thế mạnh mẽ trong lớp chiến lược quan trọng nhất của AI.

Con Đường Ngược Của Apple: Một Chiến Lược Trống Rỗng

Trong khi Alphabet tận dụng đà phát triển rõ ràng của AI, Apple lại đi theo hướng ngược lại do sự mơ hồ chiến lược. Mặc dù sở hữu một hệ sinh thái tiêu dùng thống trị, Apple không thể trình bày một chiến lược trí tuệ nhân tạo khác biệt, gây ấn tượng với các nhà đầu tư. Khoảng cách truyền thông này đã gây thiệt hại khi vốn đầu tư chuyển hướng.

Thời điểm này còn làm trầm trọng thêm các thách thức của Apple. Việc CEO Tim Cook tuyên bố nghỉ hưu đã mang lại sự không chắc chắn mới, và thị trường đã dùng thời điểm đó để đánh giá lại vị thế của Apple. Khi Alphabet tăng mạnh, so sánh trở nên không thể tránh khỏi — một nhà công nghệ thúc đẩy thị trường bằng các bước đi AI táo bạo, trong khi nhà còn lại gặp khó khăn trong việc thuyết phục các nhà đầu tư rằng họ có một con đường rõ ràng phía trước.

Thứ Tự Được Thiết Lập

Sự sắp xếp lại này tiết lộ thứ tự ưu tiên mới nổi trong số các nhà lãnh đạo AI. Nvidia vẫn đứng riêng biệt như là người hưởng lợi chính từ chi tiêu cho hạ tầng AI. Alphabet đã củng cố vị trí của mình như là người đứng thứ hai, trong khi sự trượt chân của Apple đã mở ra các câu hỏi về khả năng cạnh tranh của họ trong kỷ nguyên sau iPhone.

Dù có sự đảo ngược này, Alphabet vẫn giao dịch với mức chiết khấu so với Apple dựa trên các chỉ số định giá, cho thấy các nhà đầu tư chưa hoàn toàn phản ánh lợi thế AI của công ty này. Khoảng cách giữa các xu hướng trái chiều này có thể tiếp tục mở rộng khi thị trường điều chỉnh kỳ vọng về việc áp dụng và thực thi AI.

Các Nhà Đầu Tư và Thứ Tự AI

Sự thay đổi vị trí ở đỉnh cao nhấn mạnh một bài học quan trọng: theo dõi các điểm chuyển đổi công nghệ mang lại lợi thế có ý nghĩa, ngay cả đối với các công ty lớn nhất thế giới. Năm qua đã chứng minh rằng dòng vốn chảy vào các công ty thể hiện rõ sự đổi mới và thực thi, chứ không nhất thiết phải là những công ty có lượng người dùng lớn nhất. Đối với các nhà đầu tư theo dõi nhóm Bảy Huy Hoàng, sự phân kỳ giữa Alphabet và Apple như một lời nhắc nhở rằng để duy trì vị thế cạnh tranh trong công nghệ, cần liên tục đổi mới và truyền đạt rõ ràng chiến lược của mình.