Mốc son $1 Triệu: Làm thế nào các nhà lãnh đạo thị trường có thể định hình lại S&P 500 vào năm 2030

Sự tập trung của cải giữa các công ty lớn nhất theo vốn hóa thị trường đã trở thành một trong những đặc điểm nổi bật nhất của Phố Wall. Hiện tại, S&P 500 có chín thành viên thuộc câu lạc bộ vốn hóa thị trường $1 nghìn tỷ, nhưng nhóm độc quyền này đang trên b verge mở rộng đáng kể. Với trí tuệ nhân tạo thúc đẩy định giá và các mô hình kinh doanh đã chứng minh khả năng chống chịu, các chuyên gia ngành dự đoán vòng tròn ưu tú này có thể sẽ tăng gấp đôi quy mô trong vòng năm năm tới.

Các Tượng đài Hiện tại và Những Thử thách của Họ

Hành trình hướng tới một câu lạc bộ $1 nghìn tỷ đông đúc hơn bắt đầu từ tháng 8 năm 2018 khi Apple trở thành công ty Mỹ đầu tiên vượt qua giới hạn định giá này. Ngày nay, bức tranh đã thay đổi đáng kể. Nvidia và Apple có giá trị thị trường vượt quá $4 nghìn tỷ, trong khi Alphabet và Microsoft duy trì trên mức 3,6 nghìn tỷ đô la. Amazon đứng ở mức 2,5 nghìn tỷ đô la, còn Meta Platforms, Broadcom, Tesla và Berkshire Hathaway đều chiếm vị trí trên ngưỡng $1 nghìn tỷ.

Cuộc đua ngày càng gay cấn hơn đối với các công ty đang tiến gần hơn đến mốc này. Eli Lilly, Walmart và JPMorgan Chase đang gõ cửa—trong đó Eli Lilly đã tạm thời chạm mức $1 nghìn tỷ. Trong khi đó, Visa, Oracle, ExxonMobil và Netflix là những ứng cử viên tiềm năng tiếp theo.

Saudi Aramco và Taiwan Semiconductor Manufacturing cũng vượt qua giới hạn $1 nghìn tỷ, mặc dù cả hai đều không thuộc thành phần của S&P 500, điều này làm rõ hơn về các yếu tố tập trung của chỉ số.

Thực tế về Sự Tập Trung

Sự thống trị của một số ít công ty đại diện cho cả cơ hội lẫn rủi ro. Khoảng 20 công ty hiện chiếm một nửa tổng giá trị của S&P 500, trong đó Nvidia, Apple, Alphabet và Microsoft cùng nhau chiếm hơn 25% trọng số của chỉ số. Cấu trúc này quá tập trung có nghĩa là các nhà đầu tư phải đối mặt với quyết định quan trọng: chấp nhận rủi ro tập trung hoặc tìm kiếm các chiến lược đa dạng hóa.

Rủi ro tập trung có hai mặt—nó làm tăng lợi nhuận khi các công ty hàng đầu phát triển mạnh mẽ nhưng cũng làm tăng biến động trong các đợt điều chỉnh. Với nhiều trong số các công ty lớn nhất theo vốn hóa thị trường đang đặt cược lớn vào hạ tầng AI và mở rộng đám mây, hiệu suất của toàn bộ chỉ số ngày càng phụ thuộc vào thành công hoặc thất bại của họ.

Bốn Ứng cử viên Sẵn sàng Vượt qua

Con đường phía trước của Visa

Là một nhà xử lý thanh toán chuyển khoảng khoảng 50% doanh thu thành lợi nhuận sau thuế, Visa sở hữu hạ tầng quốc tế để thúc đẩy tăng trưởng doanh số và lợi nhuận hai chữ số. Việc thu hẹp định giá đơn thuần sẽ không ngăn cản họ đạt mức $1 nghìn tỷ trong vòng năm năm tới. Hình thái cạnh tranh của công ty có vẻ đủ khả năng phòng thủ.

Lợi thế Định giá của ExxonMobil

Dù gần đây gặp áp lực lợi nhuận do giá hàng hóa giảm, ExxonMobil vẫn giao dịch với tỷ lệ P/E cực kỳ rẻ là 17,6. Ngay cả khi lợi nhuận giảm sút, cổ phiếu vẫn kết thúc năm 2025 gần mức cao nhất mọi thời đại. Các sáng kiến về hiệu quả và kỷ luật chi phí giúp tập đoàn năng lượng này tạo ra dòng tiền lớn nếu giá dầu trở lại bình thường, có thể lý giải cho việc mở rộng nhiều hơn của định giá, giúp họ vượt qua mốc $1 nghìn tỷ.

Cơ hội Đầu tư vào Hạ tầng của Oracle

Sự hoài nghi của thị trường về khoản đầu tư hạ tầng AI tốn kém của Oracle, đã tạm thời gây áp lực lên dòng tiền. Tuy nhiên, cược của công ty này chứng tỏ là chiến lược hơn là bi quan như các nhà đầu tư nghĩ. Trong khi các nghĩa vụ còn lại của Oracle liên quan đến các hợp tác với OpenAI, các trung tâm dữ liệu của họ sẽ trở nên không thể thiếu nếu khả năng tính toán bị thắt chặt. Khi việc kiếm tiền tăng tốc, tăng trưởng lợi nhuận có thể sẽ tăng vọt.

Câu chuyện Chuyển đổi của Netflix

Dù có những lo ngại về định giá và việc xem xét mua lại Warner Bros. Discovery, Netflix vẫn là một cỗ máy tạo dòng tiền biên cao. Cơ sở tài sản và thư viện nội dung HBO của gã khổng lồ streaming tạo ra nhiều đòn bẩy mở rộng giá trị. Các mức giá mới và cơ hội quảng cáo nhắm mục tiêu có thể thúc đẩy tăng trưởng lợi nhuận, giúp Netflix có khả năng nhân đôi hoặc nhân ba trong những năm tới bất chấp sự hoài nghi ngắn hạn.

Thẻ bài IPO AI

Cấu trúc của S&P 500 có thể trải qua những biến động địa chấn nếu các tập đoàn tư nhân lớn tham gia thị trường công khai. SpaceX ước tính có giá trị IPO khoảng $800 tỷ đô la. OpenAI, đã huy động vốn với định giá $300 tỷ đô la vào đầu năm 2025, hiện đang tìm kiếm vốn tại mức định giá $830 tỷ đô la—có thể sẽ tăng cao hơn nhiều khi ra mắt.

Nếu SpaceX và OpenAI đạt trạng thái công khai, cùng với sự mở rộng giá trị từ các công ty hiện tại, câu lạc bộ $1 nghìn tỷ thực sự có thể sẽ nhân đôi. Các ứng cử viên bí ẩn gồm có Advanced Micro Devices, Mastercard, Palantir Technologies, AbbVie, Bank of America và Costco Wholesale.

Điều Gì Điều này Nghĩa Là Cho Danh Mục của Bạn

Khi các công ty lớn nhất theo vốn hóa thị trường ngày càng lớn mạnh và quyền lực hơn, các nhà đầu tư quỹ chỉ số và ETF đối mặt với rủi ro tập trung ngày càng tăng. Các lợi thế cấu trúc mà các công ty thống trị này sở hữu—hiệu ứng mạng, tiếp cận vốn, tuyển dụng nhân tài—tạo ra các chu kỳ tăng trưởng tự củng cố vừa mang lại lợi ích vừa gây rủi ro cho hiệu suất danh mục.

Hướng đi tương lai phụ thuộc vào việc AI và điện toán đám mây có tiếp tục thúc đẩy lợi nhuận dẫn đầu hay không, hoặc gây ra một quá trình quay trở lại trung bình làm tăng thiệt hại. Bất kỳ kết quả nào cũng sẽ định hình lại cách các nhà đầu tư tiếp cận đa dạng hóa và quản lý rủi ro trong giai đoạn từ nay đến 2030 và xa hơn.