Sự bùng nổ thị trường AEC: Làm thế nào Credo Technology tận dụng làn sóng phát triển của hạ tầng trung tâm dữ liệu

Cách mạng hạ tầng trí tuệ nhân tạo đang định hình lại kết nối trung tâm dữ liệu, và Cáp Điện Tử Chủ Động (AECs) đã nổi lên như một công nghệ then chốt hỗ trợ. Khi các nhà siêu mở rộng cạnh tranh xây dựng các cụm GPU khổng lồ, nhu cầu về các giải pháp kết nối liên kết đáng tin cậy, tiết kiệm năng lượng đang tạo ra các cơ hội thị trường chưa từng có. Credo Technology Group Holding Ltd (CRDO) đang đứng trung tâm của sự chuyển đổi này, với công nghệ AEC trở thành động lực tăng trưởng chính của công ty.

Tại sao AECs đang trở thành tiêu chuẩn ngành

Các kết nối quang học truyền thống đã chiếm ưu thế trong khoảng cách giữa các rack trong nhiều năm, nhưng công nghệ AEC đang thay đổi căn bản phép tính này. Ở tốc độ 100G ngày nay và thế hệ tiếp theo 200G mỗi làn, AEC không có flap mang lại mức độ đáng tin cậy cao gấp tới 1.000 lần so với các mô-đun quang học dựa trên laser trong khi tiêu thụ khoảng một nửa năng lượng. Trong các triển khai GPU quy mô lớn, sự khác biệt về độ tin cậy này không chỉ là kỹ thuật—nó ảnh hưởng trực tiếp đến doanh thu và ổn định của cụm.

Khoảng cách hiệu suất tiếp tục mở rộng khi các nhà vận hành trung tâm dữ liệu tăng mật độ rack của họ. Kết quả kinh doanh AEC của CRDO phản ánh sự chuyển đổi này, với kết quả quý 2 tài chính cho thấy bốn khách hàng siêu mở rộng mỗi khách hàng chiếm hơn 10% doanh thu. Một khách hàng thứ năm đã bắt đầu đóng góp vào sản xuất ban đầu, trong khi khách hàng thứ tư đã bước vào giai đoạn tăng trưởng sản xuất toàn phần trong quý. Sự đa dạng hóa này qua nhiều khách hàng tier-1 cho thấy thị trường AEC đang nhận được sự xác nhận rộng rãi từ khách hàng.

Mở rộng thị trường tổng thể có thể tiếp cận

Ngoài các AEC truyền thống, CRDO đã mở rộng cơ hội tăng trưởng của mình qua ba nền tảng mới: Quang học Zero-Flap, Cáp Liên Kết Chủ Động (ALCs), và hộp số OmniConnect. Kết hợp với danh mục retimer và DSP quang học hiện có, ban lãnh đạo dự báo thị trường tổng thể có thể mở rộng lên hơn $10 tỷ đô la trong những năm tới—gấp hơn ba lần so với 18 tháng trước.

Cạnh tranh ngày càng gay gắt

Thành công của công nghệ AEC đã thu hút các đối thủ cạnh tranh đáng gờm. Astera Labs (ALAB) đã khẳng định vị thế là một nhà cung cấp kết nối toàn diện, cung cấp danh mục sản phẩm từ PCIe 6.0, Ultra Accelerator Link, đến các giao thức CXL 3.0. Công ty đã công bố kế hoạch ra mắt các giải pháp kết nối tùy chỉnh được thiết kế đặc biệt cho các kiến trúc tính toán dị thể, nhằm mục tiêu trực tiếp vào yêu cầu của các nhà siêu mở rộng.

Marvell Technology (MRVL) cũng đang ngày càng tăng tốc trong phân khúc AEC. Các chiến thắng thiết kế gần đây từ các nhà siêu mở rộng tier-1 của Mỹ và các khách hàng siêu mở rộng mới nổi đã định vị Marvell cho sự tăng trưởng đáng kể về doanh thu AEC và retimer. Hướng dẫn quản lý dự kiến doanh thu AEC và retimer kết hợp sẽ tăng gấp đôi so với cùng kỳ năm ngoái, được hỗ trợ bởi dự báo doanh thu trung tâm dữ liệu quý 4 mạnh mẽ là $2.20 tỷ (±5%).

Định giá thị trường và triển vọng tăng trưởng

Cổ phiếu CRDO đã tăng 93,1% trong 12 tháng qua, vượt xa trung bình ngành Điện tử-Chíp bán dẫn là 40,3%. Cổ phiếu hiện đang giao dịch với tỷ lệ Giá/Doanh thu dự phóng 12 tháng là 16,91, so với trung vị ngành là 8,63, phản ánh niềm tin của thị trường vào triển vọng tăng trưởng của công ty.

Các dự báo lợi nhuận đồng thuận cho năm tài chính 2026 đã được điều chỉnh tăng trong 60 ngày qua, cho thấy tâm lý tích cực của các nhà phân tích về khả năng thực thi và mở rộng thị trường. Cơ hội thị trường AEC và vị trí dẫn đầu sớm của CRDO gợi ý rằng thị trường này sẽ tiếp tục giữ vai trò quan trọng trong hệ sinh thái kết nối trung tâm dữ liệu khi các xây dựng hạ tầng AI tăng tốc toàn cầu.