Cổ phiếu trị giá hàng nghìn tỷ đô nào mang lại tiềm năng đầu tư tốt nhất vào năm 2026?

Câu lạc bộ nghìn tỷ đô mở rộng cùng đà tăng của AI

Thị trường cổ phiếu vốn hóa siêu lớn đã biến đổi đáng kể trong vài năm qua. Vào đầu thập niên 2020, chưa đến hai công ty vượt qua ngưỡng vốn hóa thị trường $1 nghìn tỷ đô. Ngày nay, câu lạc bộ đặc quyền đó đã mở rộng thành 10 tập đoàn niêm yết công khai, mỗi công ty có giá trị định giá 13 chữ số. Nhân tố chính thúc đẩy sự mở rộng này là sự tăng trưởng bùng nổ của các công nghệ trí tuệ nhân tạo, đã tạo ra các làn gió thuận chiều cho các công ty nằm trong toàn bộ hệ sinh thái AI.

Ba ứng cử viên với vị thế thị trường riêng biệt

Nvidia (NASDAQ: NVDA) đã nổi lên như tên tuổi hàng đầu trong thị trường tăng giá dựa trên AI này, tạm thời đạt mức định giá $5 nghìn tỷ đô vào năm 2025. Sự thống trị của nhà sản xuất chip bán dẫn này bắt nguồn từ việc kiểm soát kiến trúc chip AI và khả năng xử lý dữ liệu cung cấp hạ tầng trung tâm dữ liệu toàn cầu.

Broadcom (NASDAQ: AVGO), một đối thủ trong ngành bán dẫn khác, đã thu hút được sự chú ý đáng kể gần đây. Hạ tầng mạng và các bộ tăng tốc AI tùy chỉnh của họ đã định vị họ như một nhà cung cấp hạ tầng quan trọng cho các trung tâm dữ liệu quy mô siêu lớn. Công ty này hưởng lợi từ xu hướng dài hạn tương tự thúc đẩy Nvidia tăng trưởng.

Trong khi đó, các ông lớn về điện toán đám mây—Alphabet (NASDAQ: GOOG/GOOGL), Microsoft (NASDAQ: MSFT), và Amazon (NASDAQ: AMZN)—đã tận dụng nhu cầu lớn về dịch vụ và hạ tầng AI. Các nền tảng đám mây công cộng của họ đã liên tục gặp hạn chế về công suất mặc dù chu kỳ chi tiêu vốn kỷ lục.

So sánh tiềm năng tăng trưởng và tâm lý nhà phân tích

Các mục tiêu giá của Phố Wall thể hiện các quan điểm tinh tế về giá trị tương đối của các siêu cổ phiếu này. Theo điều kiện thị trường hiện tại, các nhà phân tích dự đoán cổ phiếu Microsoft sẽ tăng giá hơn bất kỳ công ty nghìn tỷ đô nào khác trong năm 2026. Mục tiêu giá trung bình là $630 mỗi cổ phiếu, hàm ý tiềm năng tăng khoảng 33%.

Nvidia đối mặt với mục tiêu trung bình của các nhà phân tích là 250 đô, gợi ý khả năng tăng khoảng 32%. Mục tiêu trung bình của Broadcom cũng tương tự, khoảng 32%. Mặc dù các con số này có vẻ tương đương, nhưng hồ sơ lợi nhuận điều chỉnh rủi ro lại khác biệt rõ rệt.

Lập luận cho việc lựa chọn dựa trên định giá

Đây là nơi cơ hội gặp gỡ sự thận trọng: Nvidia và Broadcom đều mang trong mình kỳ vọng cao ngất ngưởng đã phản ánh trong định giá hiện tại của họ. Phố Wall dự báo doanh thu Nvidia sẽ tăng trưởng 50% và lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu tăng 60%. Broadcom cũng đặt ra các mục tiêu mở rộng tương tự khi mở rộng việc áp dụng bộ tăng tốc AI.

Ngược lại, kỳ vọng cơ bản của Microsoft có vẻ thận trọng hơn. Các nhà phân tích dự báo tăng trưởng doanh thu 16% cùng với mức tăng lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu tương tự. Mức ngưỡng thấp hơn này tạo ra lợi thế quan trọng—ít có khả năng thất vọng hoặc bỏ lỡ lợi nhuận hơn. Khi một công ty hoạt động dưới kỳ vọng vừa phải, việc vượt qua chúng trở nên dễ dàng hơn nhiều.

Hệ số lợi nhuận dự phóng của Microsoft giao dịch ở mức 29x, thấp hơn đáng kể so với 34x của Broadcom và 40x của Nvidia. Mức chiết khấu tương đối này so với các đối thủ tăng trưởng cho thấy khả năng định giá thấp hơn hoặc nền tảng định giá hợp lý hơn.

Các động lực doanh thu đa dạng của Microsoft

Đà tăng trưởng dựa trên AI của Azure vẫn là câu chuyện tăng trưởng chính. Nền tảng đám mây này đã vượt qua $460 tỷ đô doanh thu hàng năm và tăng 39% so với cùng kỳ trong các kết quả quý gần đây. Điều này vượt xa các đối thủ cạnh tranh trong thị trường đám mây quy mô siêu lớn. Tính đầu tư của Microsoft cũng đã tăng lên—công ty đã chi $75 tỷ đô trong quý cho chi phí vốn, với ban lãnh đạo dự báo sẽ còn chi tiêu lớn hơn nữa trong tương lai.

Tuy nhiên, Microsoft bước vào chu kỳ chi tiêu này từ vị thế mạnh mẽ. Công ty kết thúc quý gần nhất với $35 tỷ đô trong các nghĩa vụ thực hiện còn lại, đại diện cho doanh thu cam kết trong tương lai với thời gian trung bình khoảng hai năm. Công ty dự kiến sẽ ghi nhận 40% trong vòng 12 tháng—một độ sâu tồn đọng vượt xa hầu hết các đối thủ cạnh tranh.

Ngoài hạ tầng đám mây, phần mềm năng suất thúc đẩy tăng trưởng. Các phân khúc năng suất thương mại và tiêu dùng của công ty $398 bao gồm các dịch vụ Microsoft 365 và Dynamics 365( cho thấy đà tăng trưởng mạnh mẽ. Việc tích hợp các tính năng dựa trên AI qua nền tảng Copilot thúc đẩy cả doanh thu trên mỗi người dùng và tăng trưởng người dùng. Các chỗ ngồi trong Microsoft 365 thương mại tăng 6% theo tuần, các đăng ký tiêu dùng tăng 7%, và ban lãnh đạo ghi nhận thị phần trong các ứng dụng doanh nghiệp tăng. Tăng trưởng doanh thu toàn phân khúc đạt 17%, vượt xa kỳ vọng của các nhà phân tích.

Các yếu tố rủi ro cần xem xét

Rủi ro tập trung là một điểm khác biệt quan trọng. Nvidia và Broadcom đối mặt với rủi ro đáng kể từ một số khách hàng siêu lớn kiểm soát các xu hướng chi tiêu độc lập. Bất kỳ sự giảm sút nào trong phân bổ chi phí vốn đều tạo ra khả năng giảm giá.

Microsoft duy trì sự đa dạng hóa cao hơn mặc dù vẫn có một số tập trung khách hàng đám mây. Kinh doanh phần mềm doanh nghiệp cung cấp sự ổn định doanh thu độc lập với chu kỳ chi tiêu hạ tầng. Cách tiếp cận danh mục này giảm thiểu rủi ro điểm yếu đơn lẻ vốn có của các nhà cung cấp hạ tầng thuần túy.

Thuyết phục đầu tư hướng tới 2026

Microsoft nổi lên như công ty nghìn tỷ đô có vị thế tốt nhất cho năm 2026 dựa trên nhiều khía cạnh: các nâng cấp dự báo của các nhà phân tích chỉ ra khả năng tăng giá cổ phiếu vượt trội, các chỉ số định giá thấp hơn so với các mức trung bình lịch sử so với tăng trưởng, các mục tiêu hiệu suất khả thi hơn giảm thiểu rủi ro bất ngờ giảm, và một cơ sở doanh thu đa dạng hỗ trợ tăng trưởng lợi nhuận bền vững.

Có lẽ hấp dẫn nhất, đó là hàng tồn đọng các nghĩa vụ thực hiện lớn của công ty và đà tăng trưởng mới nổi trong phần mềm dựa trên AI cho thấy các nhà phân tích có thể đang đánh giá thấp kết quả năm 2026. Khi thực thi vững chắc kết hợp với kỳ vọng cơ bản thận trọng, khả năng xảy ra bất ngờ tăng trưởng thực sự trở nên khả thi—một động thái ngày càng hiếm hoi trong các cổ phiếu siêu lớn giao dịch với định giá cao.