Triển vọng Thị trường 2026: Tại sao Cổ phiếu tăng trưởng cổ tức lại có vị thế để tăng trưởng (Với 3 Lựa chọn chính)

Sự bi quan của thị trường về 2026 bỏ lỡ bức tranh thực sự. Năm nay mang đến những cơ hội xây dựng của cải đáng kể, đặc biệt cho những ai sẵn sàng vượt ra ngoài các cổ phiếu theo đám đông. Trong khi các đợt điều chỉnh chiến thuật vẫn có thể xảy ra, vốn đầu tư tổ chức đã bắt đầu định vị lại để hướng tới lợi nhuận tăng trưởng. Những người chiến thắng thực sự sẽ không đến từ việc theo đuổi những cổ phiếu yêu thích của ngày hôm qua—họ sẽ xuất hiện từ các ngành bị bỏ quên, nơi định giá và tăng trưởng cổ tức phù hợp hoàn hảo.

Bối cảnh vĩ mô ủng hộ các Động lực Tăng trưởng Cổ tức

Các yếu tố thuận lợi của kinh tế đang hình thành. Chính quyền mới rõ ràng đã chỉ rõ các ưu tiên của mình: giảm lãi suất vay thế chấp, giảm chi phí vay mượn, và các chính sách ủng hộ doanh nghiệp. Khi Jay Powell rời khỏi chức Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang vào tháng 5, dự kiến sẽ có các đợt cắt giảm lãi suất—không phải vì dữ liệu kinh tế, mà vì sự phù hợp chính trị về vấn đề này.

Thêm vào đó, thời điểm bầu cử giữa kỳ được tính đến, và gần như chắc chắn rằng các biện pháp kích thích tài khóa sẽ hỗ trợ tăng trưởng đến năm 2026. Ước tính GDPNow của Fed Atlanta dự báo tăng trưởng quý 4 ở mức 3%, trong khi các dự báo của Wall Street cho rằng lợi nhuận của S&P 500 sẽ mở rộng 15.5% vào năm tới. Các cuộc suy thoái không xảy ra khi biên lợi nhuận mở rộng một cách mạnh mẽ như vậy.

Bối cảnh này tạo ra một “thị trường chọn cổ phiếu” điển hình. Phần lớn vốn đã tập trung vào nhóm “Bảy kỳ diệu”—Apple, Amazon, Alphabet, Meta, Microsoft, NVIDIA, và Tesla—chiếm khoảng một phần ba danh mục quỹ chỉ số. Những cơ hội bất đối xứng thực sự lại nằm ở nơi khác.

Vòng xoay AI: Nơi ẩn chứa lợi nhuận thực sự

Đúng vậy, AI là công nghệ biến đổi. Nhưng lợi nhuận lớn nhất sẽ không chảy vào các nhà cung cấp công nghệ. Chúng sẽ chảy vào các công ty sử dụng AI—bảo hiểm, các công ty dược phẩm, doanh nghiệp nông nghiệp, và nhà sản xuất thiết bị y tế tận dụng công nghệ này để nâng cao hiệu quả và lợi nhuận.

Các nhà đầu tư có tầm nhìn xa đã bắt đầu chuyển hướng khỏi các vị trí mega-cap quá đông đúc sang các lĩnh vực bị định giá thấp hơn này. Việc đi trước sự thay đổi đó chính là chìa khóa để vượt trội vào năm 2026.

Mastercard: Cổ phiếu hấp dẫn về cổ tức đang di chuyển

Chi tiêu tiêu dùng vẫn duy trì sức mạnh vào năm 2026, được hỗ trợ bởi các lợi ích năng suất và mở rộng lợi nhuận doanh nghiệp. Động thái này trực tiếp có lợi cho Mastercard (MA), hoạt động trong lĩnh vực độc quyền giao dịch cùng với Visa. Mỗi lần quẹt thẻ—dù là vật lý hay kỹ thuật số—đều tạo ra doanh thu.

Lợi suất hiện tại của Mastercard là 0.6% có vẻ khiêm tốn. Nhưng tăng trưởng cổ tức mới là câu chuyện thực sự. Trong vòng năm năm, ban quản lý đã gần như nhân đôi khoản chi trả, trong khi giá cổ phiếu theo sát phía sau—hiệu ứng “Cổ phiếu hấp dẫn về cổ tức” điển hình.

Mức tăng cổ tức gần nhất là 14%—một bước tăng tốc đáng kể. Ban quản lý còn nhiều dư địa để duy trì đà này, khi chỉ có 17% dòng tiền tự do hiện tại được phân bổ cho cổ tức. Ngay cả trong thời kỳ suy thoái, Mastercard vẫn có thể duy trì tăng trưởng cổ tức.

Các chương trình mua lại cổ phiếu càng làm tăng lợi thế này. Trong thập kỷ qua, công ty đã mua lại 10% cổ phần đang lưu hành, giảm số lượng cổ phiếu để tính lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu và cổ tức. Cấu trúc này tạo ra một đà tăng trưởng mạnh mẽ cho cổ tức trên mỗi cổ phiếu trong nhiều năm tới, bất kể điều kiện kinh tế ra sao.

Khoảng cách định giá giữa Mastercard và các đối thủ tạo ra một điểm vào hấp dẫn cho các nhà đầu tư đối lập.

Becton Dickinson: Chơi AI trong lĩnh vực Y tế Không Bị Bọt

Lĩnh vực y tế là ngành duy nhất mà giá trị của AI là không thể phủ nhận—không phải là bong bóng, mà là sức mạnh biến đổi thực sự. AI thúc đẩy phát triển thuốc, rút ngắn thời gian nghiên cứu, và tối ưu hóa thiết kế thiết bị y tế.

Becton, Dickinson & Co. (BDX) sản xuất các thiết bị hạ tầng bệnh viện thiết yếu—ống tiêm, catheter, hệ thống theo dõi—và sở hữu các sản phẩm khoa học đời sống quan trọng như máy phân tích dòng chảy cytometer dùng trong phân tích miễn dịch và tế bào ung thư.

BDX đã trải qua một bước lùi tạm thời sau thất vọng về kết quả quý 5, tạo ra “khoảng cách cổ tức” mà các nhà đầu tư giá trị chờ đợi. Cổ phiếu giảm giá, nhưng các yếu tố cơ bản vẫn còn nguyên vẹn.

Tăng trưởng cổ tức dự kiến sẽ tăng tốc vì nhiều lý do. Thứ nhất, xu hướng dân số ủng hộ nhu cầu ổn định theo tự nhiên—các sản phẩm bệnh viện hưởng lợi từ dân số già đi. Thứ hai, bộ phận Khoa học đời sống cung cấp các công cụ thiết yếu cho mọi phòng thí nghiệm nghiên cứu. Thứ ba, một thương vụ sáp nhập sắp tới với Waters Corp. sẽ tạo ra một thực thể hợp nhất, trong đó cổ đông của BDX nắm giữ 39.2% cổ phần. Ban quản lý dự báo công ty hợp nhất sẽ tăng trưởng từ 5% đến 7% mỗi năm, và BDX sẽ thụ động thu lợi nhuận từ phần sở hữu của mình.

Thỏa thuận này cũng giải phóng $4 tỷ đô la tiền mặt cho BDX—một nửa dành cho mua lại cổ phiếu, nửa còn lại để giảm nợ. Cấu trúc này phản ánh mô hình của Mastercard: ít cổ phiếu lưu hành hơn + lợi nhuận cao hơn = tăng trưởng cổ tức trên mỗi cổ phiếu bùng nổ.

Union Pacific: Chơi đường sắt đối lập

Biến động thuế quan đã gây áp lực lên các đường sắt trong suốt năm 2025. Union Pacific (UNP) cảm nhận rõ tác động, với cổ phiếu đi ngang mặc dù hiệu suất hoạt động khá tốt.

Nhưng xu hướng đang thay đổi. Chính quyền, đối mặt với chỉ trích về khả năng chi trả, đã cắt giảm thuế quan trên hơn 200 mặt hàng thực phẩm—một tín hiệu rõ ràng rằng các biện pháp giảm thuế quan tiếp theo sẽ đến nếu lạm phát vẫn duy trì. Thêm vào đó, các cuộc đàm phán lại NAFTA (USMCA) bắt đầu trong năm nay, và các nhóm vận động doanh nghiệp đã rõ ràng muốn giữ nguyên thỏa thuận. Các lợi ích kinh doanh của Mỹ thường thắng thế trong các vấn đề thương mại.

Một đề xuất sáp nhập với Norfolk Southern sẽ mở rộng phạm vi phía đông của UNP, mặc dù việc phê duyệt của cơ quan quản lý vẫn còn chưa chắc chắn. Dù sao đi nữa, nhu cầu logistics dự kiến sẽ tăng tốc khi chính sách thương mại trở lại bình thường.

Các chỉ số hoạt động của UNP rất vững chắc. Lợi nhuận quý 3 tăng 7% so với cùng kỳ năm ngoái, trong khi ban quản lý đã cải thiện tỷ lệ hoạt động lên 58.5% (đã điều chỉnh), vượt xa hầu hết các đường sắt Class I trong khoảng 60%-65%. Tăng trưởng cổ tức đã chậm lại gần đây, nhưng mức giảm này tạo ra một điểm vào trước khi ngành chuyển sang danh mục của các nhà đầu tư chính thống.

Tình trạng “không được yêu thích” của ngành đường sắt khiến bây giờ là thời điểm lý tưởng để tích lũy theo chiều đối lập—trước khi biên lợi nhuận mở rộng và tăng trưởng cổ tức được thúc đẩy trở lại.

Chiến lược Giàu có từ Cổ tức

Xây dựng của cải lâu dài đòi hỏi kỷ luật: mua cổ phiếu tăng trưởng cổ tức hợp lý, giữ qua các chu kỳ, và tái đầu tư các khoản cổ tức tăng lên. Theo thời gian, chính lợi nhuận từ cổ tức cộng dồn sẽ trở thành động lực chính cho lợi nhuận, với giá cổ phiếu tăng tự nhiên theo đó.

Ba cổ phiếu này—Mastercard, Becton Dickinson, và Union Pacific—đại diện cho các ngành khác nhau nhưng đều có đặc điểm chung: định giá thấp, tiềm năng tăng trưởng cổ tức tăng tốc, và các yếu tố cấu trúc hỗ trợ tăng giá trong nhiều năm.

Điểm chung lớn hơn: năm 2026 mang đến các cơ hội bất đối xứng cho những ai sẵn sàng nghĩ theo chiều đối lập. Phớt lờ những ồn ào. Theo dõi dòng tiền, hồ sơ tăng trưởng cổ tức, và các định giá. Đó chính là nơi chứa đựng lợi nhuận thực sự.