Điều Gì Đang Thúc Đẩy Mục Tiêu Giá Vàng Tăng Vọt: Triển Vọng 2026 và Các Nhân Tố Chính

Quỹ đạo ấn tượng của Vàng đã thu hút sự chú ý của các nhà đầu tư, khi kim loại quý này ghi nhận mức tăng vượt quá 60 phần trăm vào đầu tháng 12 năm 2025. Khi lịch chuyển sang năm 2026, các nhà tham gia thị trường đang đặt câu hỏi liệu đà này có thể duy trì được hay không. Sự đồng thuận trong các tổ chức tài chính lớn cho rằng câu trả lời là có—nhưng các yếu tố thúc đẩy sự tăng giá của vàng có thể thay đổi.

Phần Phần Phí Rủi Ro Chính Trị Không Có dấu hiệu giảm

Các căng thẳng thương mại leo thang dưới thời chính quyền Trump đã tạo ra sự không chắc chắn dai dẳng trên thị trường toàn cầu. Môi trường này tự nhiên đẩy vốn vào các tài sản được coi là nơi lưu trữ giá trị ổn định. Vàng đã trở thành lợi ích chính, khi cả nhà đầu tư tổ chức và cá nhân đều đổ vốn vào kim loại này để bảo vệ danh mục.

Dữ liệu dòng chảy kể câu chuyện: dòng vốn đổ vào các quỹ ETF đã tăng tốc, trong khi các ngân hàng trung ương tiếp tục tích trữ vàng ở mức kỷ lục. Morgan Stanley đã định vị mình là phe lạc quan, dự báo giá vàng sẽ vượt qua US$4,500 mỗi ounce vào giữa năm 2026. Nhà chiến lược thị trường cấp cao của Hội đồng Vàng Thế giới, Joe Cavatoni, nhấn mạnh quan điểm này, lưu ý rằng rủi ro và không chắc chắn sẽ vẫn là các chủ đề chi phối hành vi nhà đầu tư trong suốt năm tới.

Nhu cầu từ ngân hàng trung ương, dù có thể giảm tốc so với nhịp độ cuồng nhiệt của những năm gần đây, dự kiến sẽ cung cấp sự hỗ trợ cấu trúc. Các nhà đầu tư phương Tây, đặc biệt, đang xem xét lại chiến lược phân bổ của họ và nhận thức rõ hơn về các đặc tính phòng ngừa rủi ro truyền thống của vàng.

Các Câu Hỏi Về Định Giá Trong Ngành AI Có Thể Thay Đổi Cuộc Chơi

Một yếu tố thúc đẩy tiềm năng khác cho sức mạnh của vàng nằm trong động thái của ngành công nghệ. Cổ phiếu trí tuệ nhân tạo đã trải qua định giá phi thường, và ngày càng nhiều nhà phân tích cảnh báo về các mối lo ngại về tính bền vững. Nếu xảy ra một đợt điều chỉnh đáng kể—đặc biệt nếu các tập đoàn công nghệ lớn không thể chứng minh được chi tiêu vốn khổng lồ của họ—dòng vốn có thể đảo chiều mạnh mẽ.

Bank of America Global Research và Macquarie đều xác định vàng là một công cụ phòng hộ hấp dẫn cho danh mục trong kịch bản như vậy. Lý do đơn giản: khi nhà đầu tư mất niềm tin vào các tài sản rủi ro, họ sẽ chuyển sang các vị trí phòng thủ. Tính không tương quan của vàng khiến nó trở thành điểm đến lý tưởng cho sự phân bổ lại vốn này.

Các chậm lại do thuế quan gây ra trong thương mại toàn cầu có thể làm trầm trọng thêm các áp lực đối với ngành AI, có thể thúc đẩy nhanh hơn thời điểm quyết định. Động thái này tạo ra một lợi ích không đối xứng cho những người nắm giữ vàng.

Các Yếu Tố Về Tiền Tệ và Lãi Suất Cung Cấp Nền Tảng

Mối quan hệ cơ bản giữa vàng và đô la Mỹ vẫn còn nguyên vẹn: sự yếu đi của đồng tiền này hỗ trợ sức mạnh của kim loại quý. Tương tự, lãi suất thực thấp hơn làm giảm chi phí cơ hội của việc giữ các tài sản không sinh lợi như vàng.

Các nhà tham gia thị trường kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang sẽ chuyển sang chính sách ôn hòa hơn trong năm 2026. Với nhiệm kỳ của Chủ tịch Powell kết thúc, các suy đoán tập trung vào người thay thế có thể ưu tiên tăng trưởng hơn kiểm soát lạm phát. Sự chuyển đổi này có thể thúc đẩy nhanh các đợt cắt giảm lãi suất đã được dự báo bởi các nhà đầu tư.

Ngoài ra, vị thế tài chính của Mỹ cũng cần được chú ý. Với chi phí dịch vụ nợ chiếm một phần chưa từng có trong doanh thu của chính phủ và thâm hụt ngân sách vượt quá US$1.8 nghìn tỷ mỗi năm, Kho bạc đang đối mặt với áp lực ngày càng tăng để giảm chi phí vay mượn. Lãi suất thấp hơn trở thành một chính sách bắt buộc, chứ không chỉ là sở thích.

Nếu áp lực lạm phát tái xuất hiện—một kết quả có khả năng do chính sách nới lỏng tiền tệ dự kiến—Fed có thể sẽ sử dụng các biện pháp nới lỏng định lượng. Mua trái phiếu và mở rộng cung tiền sẽ càng làm tăng sức hấp dẫn của vàng đối với các nhà đầu tư nhạy cảm với lạm phát. Quyết định của ngân hàng trung ương dừng lại việc thắt chặt định lượng vào tháng 12 báo hiệu sự bắt đầu của quá trình chuyển đổi này.

Mục Tiêu Giá Vàng Trong Năm 2026 Sẽ Đến Đâu?

Các dự báo từ các ngân hàng đầu tư đều chỉ ra một phạm vi khá nhất quán: US$4,500 đến US$5,000 mỗi ounce là phạm vi đồng thuận cho mức giá năm 2026.

Mục tiêu trung bình của Morgan Stanley vào giữa năm là US$4,500 nằm ở mức thấp hơn nhưng phản ánh kịch bản cơ sở của công ty về chính sách ổn định. Goldman Sachs đã đưa ra dự báo hơi tích cực hơn, dự đoán giá có thể leo tới US$4,900 nhờ sự tham gia tăng của các ngân hàng trung ương và các đợt cắt giảm lãi suất của Fed. Bank of America đứng ở vị trí lạc quan nhất, dự đoán vàng có thể vượt qua ngưỡng US$5,000 khi các chính sách tài khóa phi truyền thống và các lo ngại về thâm hụt ngân sách trở thành trung tâm.

Metals Focus, một công ty nghiên cứu hàng hóa chuyên biệt, ước tính mức cao trung bình hàng năm là US$4,560 với khả năng chạm US$4,850 trong quý cuối cùng. Đáng chú ý, các dự báo này tồn tại cùng với kỳ vọng về dư thừa cung toàn cầu—một minh chứng cho tính chất dựa vào nhu cầu của sức mạnh của vàng.

B2PRIME Group cũng lặp lại triển vọng này, dựa trên dự báo giá trung bình US$4,500 liên quan đến các động thái của nợ công Mỹ và dự kiến nới lỏng tiền tệ.

Điều Này Nghĩa Là Gì Cho Chiến Lược Danh Mục Đầu Tư

Sự hội tụ của nhiều yếu tố cấu trúc—căng thẳng địa chính trị, tính dễ tổn thương của ngành, chuyển đổi chính sách tiền tệ, và mất cân đối tài chính—tạo ra một môi trường thuận lợi cho sự vượt trội của vàng trong năm 2026. Mỗi yếu tố này hoạt động theo cách riêng, nghĩa là có sự hỗ trợ đa dạng làm nền tảng cho loại tài sản này.

Đối với các nhà đầu tư, hệ quả rõ ràng là: một khung mục tiêu giá vàng mở rộng đến mức trung bình đến cao của bốn nghìn đô la, với tiềm năng tăng lên tới US$5,000, phản ánh thực tế kinh tế chứ không phải sự hưng phấn đầu cơ. Sự kết hợp của nhu cầu trú ẩn an toàn, dòng chảy nhạy cảm với lãi suất, và các đặc tính phòng ngừa lạm phát cho thấy đà tăng bền vững còn phía trước.