Ba trụ cột của luận điểm đầu tư AI: Tại sao ASML, Nvidia và Microsoft xứng đáng nhận sự chú ý trong danh mục của bạn vào đầu năm 2026

Cơ Hội AI và Thực Tế Thị Trường

Thị trường chứng khoán đã mang lại lợi nhuận vượt trội—S&P 500 tăng 79% trong ba năm qua—tuy nhiên, sự hoài nghi về mức định giá vẫn còn phổ biến. Tuy nhiên, lịch sử cho thấy việc mua các doanh nghiệp có nền tảng vững chắc với mức định giá cao vẫn có thể tạo ra khối tài sản đáng kể trong dài hạn.

Nghiên cứu thị trường gần đây cho thấy tâm lý tích cực đối với các công ty tập trung vào AI. Theo khảo sát triển vọng nhà đầu tư năm 2026, 60% người được hỏi dự đoán các doanh nghiệp dựa trên AI sẽ đạt hiệu suất dài hạn mạnh mẽ. Niềm tin này càng trở nên chắc chắn hơn trong giới trẻ: 67% thế hệ Z và 63% millennials chia sẻ quan điểm lạc quan này, cùng với 70% người có thu nhập cao (hơn $150,000/năm).

Câu hỏi then chốt không phải AI có sẽ biến đổi các ngành công nghiệp hay không—mà là các công ty nào sẽ thu về giá trị không cân xứng. Câu trả lời nằm ở việc hiểu toàn bộ chuỗi giá trị: từ các nhà sản xuất phần cứng tạo ra các bộ xử lý tiên tiến, đến các nhà cung cấp hạ tầng, cho đến các nền tảng phần mềm thực thi các ứng dụng AI.

Nhà Sản Xuất Thiết Bị Chíp Không Thể Thiếu: ASML

Nền tảng của hạ tầng AI nằm ở sản xuất bán dẫn. ASML đứng độc quyền là nhà sản xuất duy nhất toàn cầu về thiết bị khắc tia cực tím cực đại (EUV)—các máy móc chính xác cần thiết để sản xuất các kiến trúc chip tiên tiến từ các nhà thiết kế hàng đầu như Nvidia, Broadcom, và Advanced Micro Devices.

Lý do vị thế của ASML không thể bị thách thức là gì? Việc sản xuất các chip AI thế hệ tiếp theo đòi hỏi độ chính xác trong sản xuất mà các nhà máy chế tạo tiêu chuẩn không thể đạt được. Các đặc tính transistor nhỏ hơn, dày đặc hơn để phù hợp với các bộ xử lý tiên tiến chỉ có thể đạt được qua công nghệ EUV. Do đó, mọi nhà máy sản xuất chip lớn đều phải đầu tư vào thiết bị đặc thù của ASML để đáp ứng nhu cầu chip AI.

Điều này tạo ra một quỹ đạo tăng trưởng kéo dài nhiều thập kỷ. Khi AI ngày càng được ứng dụng rộng rãi trong hạ tầng đám mây, các ứng dụng doanh nghiệp và sản phẩm tiêu dùng, nhu cầu về thiết bị sản xuất chip tiên tiến sẽ tăng theo tỷ lệ thuận. Lợi thế cạnh tranh của ASML—sự độc quyền công nghệ kết hợp với lợi thế R&D kéo dài nhiều thập kỷ—làm cho các đối thủ cạnh tranh rất khó để thách thức.

Nhà Cung Cấp Tăng Tốc AI Chiến Lược: Nvidia

Nvidia đang đối mặt với sức ép cạnh tranh ngày càng gia tăng. Các chip tùy chỉnh từ Alphabet (đồng phát triển cùng Broadcom), AMD, và chính Broadcom đang dần chiếm lĩnh thị trường tăng tốc AI. Tuy nhiên, Nvidia vẫn giữ vị trí thống lĩnh trong thiết kế các đơn vị xử lý đồ họa (GPUs) và các giải pháp tích hợp quy mô rack cho các dữ liệu trung tâm siêu lớn.

Tại sao điều này lại quan trọng? Nvidia đóng vai trò như một đại diện rộng cho sự mở rộng hạ tầng AI. Dù Amazon Web Services vẫn giữ vị trí thống lĩnh đám mây hay Oracle đang mở rộng thị phần, hay ChatGPT của OpenAI hay Claude của Anthropic dẫn đầu trong việc áp dụng các mô hình ngôn ngữ lớn, Nvidia đều có lợi nhuận trong mọi kịch bản. Các chip của công ty cung cấp năng lượng cho hạ tầng bất kể các ứng dụng hoặc nền tảng nào cuối cùng thắng thế.

Hồ sơ tài chính củng cố vị thế này: biên lợi nhuận ròng của Nvidia đạt 53%, biến hơn một nửa doanh thu thành lợi nhuận sau thuế. Ngay cả khi cạnh tranh làm giảm biên lợi nhuận nhẹ nhàng và sức mạnh định giá giảm sút, công ty vẫn duy trì lợi nhuận vượt trội. Quy mô biên lợi nhuận của Nvidia tạo ra một lớp đệm lớn chống lại áp lực thu hẹp biên.

Chiến Lược Chuỗi Giá Trị AI Toàn Diện: Microsoft

Tiến lên trong tầng công nghệ, Microsoft có thể xem là có mức độ tiếp xúc cân bằng nhất với cơ hội đa diện của AI. Công ty hoạt động xuyên suốt toàn bộ hệ sinh thái AI:

• Tầng Hạ Tầng: Dịch vụ đám mây Azure cung cấp nền tảng tính toán cho các ứng dụng AI toàn cầu
• Tầng Mô Hình: Đầu tư chiến lược vào OpenAI—người sáng tạo ra công nghệ ChatGPT, cung cấp sức mạnh cho các công cụ AI của Microsoft
• Tầng Ứng Dụng: Chiếm lĩnh phần mềm doanh nghiệp qua Office 365, các bộ phần mềm doanh nghiệp, và vị trí dẫn đầu trong các nền tảng chơi game

Vị trí ba tầng này giúp Microsoft có khả năng sinh lợi bất kể các ứng dụng hoặc trường hợp sử dụng AI nào chiếm ưu thế dài hạn. Công ty thu lợi từ việc cung cấp phần cứng, phát triển mô hình, và các giai đoạn ứng dụng cuối cùng.

Về mặt tài chính, Microsoft giao dịch ở mức 30 lần lợi nhuận dự kiến trong tương lai, đồng thời duy trì phân bổ vốn có kỷ luật qua các khoản cổ tức đều đặn và chương trình mua lại cổ phiếu tích cực. Định giá này phản ánh kỳ vọng hợp lý về tăng trưởng lợi nhuận dựa trên AI.

Xây Dựng Chiến Lược Danh Mục Đầu Tư AI Đa Dạng

Nguyên tắc đầu tư then chốt: tránh quá tập trung vào một phân đoạn duy nhất của chuỗi giá trị AI. Việc xây dựng danh mục nên mở rộng qua nhiều tầng của hệ sinh thái thay vì chỉ tập trung vào các nhà sản xuất chip hoặc chỉ đầu tư vào các công ty phần mềm.

Bằng cách thiết lập các vị thế tại các nhà lãnh đạo ngành phân bổ khắp chuỗi giá trị, nhà đầu tư tạo ra nhiều con đường lợi nhuận từ cơ hội biến đổi này đồng thời xây dựng khả năng chống chịu của danh mục trước các rối loạn ngành hoặc các xu hướng chu kỳ.

Tiền lệ lịch sử chứng minh sức mạnh của phương pháp này: Netflix, được đề xuất ngày 17/12/2004, đã sinh lời 490.703 USD từ khoản đầu tư 1.000 USD. Nvidia, đề xuất ngày 15/4/2005, đã sinh lời 1.157.689 USD từ cùng số vốn. Một danh mục AI đa dạng được xây dựng ngày nay có tiềm năng tương tự, đặc biệt khi tập trung vào các nhà công nghệ đã được chứng minh trong các lĩnh vực hạ tầng, xử lý, và ứng dụng.

Lịch sử của Stock Advisor—tăng trung bình 966% so với 194% của S&P 500—nhấn mạnh giá trị của việc lựa chọn kỷ luật trong các phân khúc tăng trưởng. Cơ hội để xác định các nhà dẫn đầu vượt trội vẫn còn dành cho các nhà đầu tư sẵn sàng đánh giá toàn diện hệ sinh thái AI.