Tại sao các nhà đầu tư dài hạn vẫn tiếp tục quay trở lại Coca-Cola để tìm kiếm tăng trưởng cổ tức

Cửa sổ định giá hiếm khi mở

Ngành đồ uống thỉnh thoảng xuất hiện những bất thường về giá cả tạo cơ hội cho các nhà đầu tư kỷ luật. Hiện tại, Coca-Cola (NYSE: KO) đang giao dịch ở mức tỷ lệ giá trên lợi nhuận và giá trên giá trị sổ sách đều thấp hơn trung bình 5 năm qua. Trong khi lợi suất và các chỉ số giá trên doanh thu dao động quanh phạm vi thông thường, thì tổng thể gói này cho thấy thị trường có thể đang đánh giá thấp cỗ máy tạo ra dòng tiền này so với lịch sử gần đây.

Sự không hiệu quả về giá này phần lớn bắt nguồn từ sự thận trọng chung của ngành đối với các mặt hàng thiết yếu, nơi mà sự thay đổi sở thích tiêu dùng đã tạo ra sự không chắc chắn. Đối với những người tìm kiếm cổ phiếu dài hạn tốt nhất để nắm giữ, những sự lệch lạc giữa định giá và các yếu tố cơ bản như vậy xứng đáng được chú ý nghiêm túc.

Hồ sơ cổ tức nổi bật

Khi đánh giá tính bền vững của cổ tức, sự nhất quán quan trọng hơn điểm phần trăm thuần túy. Hội đồng quản trị của Coca-Cola đã thể hiện cam kết vững chắc đối với lợi ích của cổ đông qua 63 năm liên tiếp tăng cổ tức hàng năm—đặt công ty vào hàng ngũ các “Vua Cổ tức” chính hãng và nằm trong số năm chuỗi dài nhất toàn cầu.

Đây không chỉ là cam kết lý thuyết. Hồ sơ này trải qua nhiều chu kỳ kinh tế, các cuộc khủng hoảng thị trường và gián đoạn ngành công nghiệp. Đối với các nhà đầu tư ưu tiên dòng thu nhập ổn định qua các môi trường thị trường khác nhau, độ bền này nói lên nhiều hơn bất kỳ lợi nhuận vượt kỳ vọng nào trong quý.

Lợi suất 2.9% có thể không chiếm lĩnh toàn cảnh ngành hàng thiết yếu—một số đối thủ cạnh tranh cung cấp trên 3.9%—nhưng nó vượt xa lợi suất 1.1% nghèo nàn của S&P 500 rộng lớn hơn. Khi so sánh với các đối thủ trong ngành trung bình 2.7%, sự kết hợp giữa khả năng tạo thu nhập và đà phát triển kinh doanh của Coca-Cola tạo ra một hồ sơ rủi ro - phần thưởng hấp dẫn.

Đà vận hành nơi quan trọng

Sự khác biệt thực sự nổi bật trong cách thực thi. Doanh số organic quý 3 năm 2025 của Coca-Cola tăng 6%, phản ánh qua mức tăng 6% trong lợi nhuận điều chỉnh. Hiệu suất này xảy ra đúng lúc ngành hàng thiết yếu rộng lớn đang đối mặt với những khó khăn từ sự thay đổi trong thói quen tiêu dùng.

Sự so sánh với các đối thủ cạnh tranh trong ngành cho thấy rõ ràng. Một đối thủ chính chỉ đạt tăng trưởng doanh số organic 1.3% và lợi nhuận điều chỉnh giảm 2% trong cùng kỳ. Khoảng cách giữa sự vượt trội của Coca-Cola và sự kém hiệu quả của đối thủ phản ánh vị thế kinh doanh vượt trội chứ không phải lợi thế theo chu kỳ.

Quy mô của công ty cho phép nó hoạt động như một nhà hợp nhất ngành, sử dụng các thương vụ mua lại một cách chiến lược để mở rộng phạm vi thương hiệu và danh mục sản phẩm. Kết hợp với mạng lưới phân phối và khả năng marketing hàng đầu, Coca-Cola vận hành với lợi thế cấu trúc trong một ngành nổi tiếng về khả năng chống chịu biến động kinh tế.

Những điều quan trọng cho chiến lược mua và giữ

Các nhà đầu tư theo đuổi cổ phiếu dài hạn tốt nhất đối mặt với câu hỏi then chốt: Liệu công ty này có thể vượt qua nhiều chu kỳ kinh doanh trong khi duy trì tăng trưởng cổ tức không?

Coca-Cola giải quyết điều này qua ba yếu tố củng cố. Thứ nhất, các mặt hàng đồ uống hoạt động như các ngành chống suy thoái—mẫu tiêu dùng chứng tỏ khá ổn định qua các suy thoái kinh tế. Thứ hai, đà vận hành hiện tại của công ty cho thấy họ đang chiếm lĩnh thị phần chứ không chỉ bảo vệ vị trí. Thứ ba, cửa sổ định giá cho thấy bạn không đang trả quá nhiều cho chất lượng này.

Thử thách thực sự cho bất kỳ chiến lược giữ mãi mãi nào là chọn các đội ngũ quản lý ưu tiên lợi ích cổ đông nhất quán. Chuỗi 63 năm tăng cổ tức của Coca-Cola cho thấy hội đồng quản trị coi trọng nhiệm vụ đó. Khi kết hợp với mức định giá hợp lý và các yếu tố cơ bản vững chắc của doanh nghiệp, các thành phần này tạo thành nền tảng cho vốn kiên nhẫn.

Điều này ít giống như một cuộc đầu cơ rủi ro cao và nhiều hơn như một sự phân bổ hợp lý cho những ai xây dựng danh mục tạo thu nhập dài hạn.